Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Puntos de inversión
La empresa publica su informe anual 2021:
2021: ingresos, a la madre y a la no deducción de 2.160 millones, 665 millones, 635 millones, año tras año + 22%, 22% y + 17%. 2021 single q4: Income, return to the mother, deduction of Non – score of 630 million, 210 million, 200 million, Year – on – year + 6%, 3%, – 5%.
Ingresos:
La tasa de crecimiento de los ingresos trimestrales de la empresa es: + 229% / + 1% / + 18% / + 6%, la fluctuación trimestral es mayor. Creemos que la empresa en 2021 Canal de comercio electrónico en el contexto de un mayor crecimiento, Q2, q4 nodos de promoción tienen parte del retraso en la confirmación de los ingresos.
Construcción de canales: ① la distribución tradicional fuera de línea mantiene un buen crecimiento: en la actualidad, más de 1.900 distribuidores de primer nivel (más de 1.600 en 20 a ños), más de 3.800 tiendas terminales (más de 3.300 en 20 años); Ka Channel Growth Rapid: The Company increased in the Red Star Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) , Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) \ , Gome, Suning and other famous building materials, Home Appliance Ingeniería, decoración del hogar, Comunidad: 21 años de ejecución de proyectos de decoración fina más de 10, 80 nuevas tiendas comunitarias; Canal de comercio electrónico: la empresa hizo un gran avance, las ventas de toda la red de la empresa shuang11 superaron los 250 millones, un aumento del 425% año tras año.
Beneficios:
Margen bruto: 51,7% anual, año tras año – 1 PCT, q4 50,8%, año tras año – 4,6 PCT; Observamos que la tasa bruta de beneficio de H2 de la empresa disminuyó un poco en comparación con el mismo período del a ño anterior, principalmente debido a la presión de las materias primas, los productos de cocina integrados de la empresa en la proporción anual de materiales directos a los costos de funcionamiento aumentaron de 6 PCT a 77% en comparación con 2020, puede ser una confirmación lateral.
Tasa de gastos: la tasa anual de gastos de ventas, gestión y I + D fue del 11,2%, el 3,3% y el 3,2%, respectivamente. Cabe señalar que la tasa de gastos de venta de Q3 Y q4 de la empresa disminuyó en 0,4 y 1,1 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020, respectivamente, y se espera que la empresa controle el gasto bajo la presión de los costos.
Tipo de interés neto: el tipo de interés neto anual del padre es del 30,7%, en comparación con 2020, básicamente plano, de los cuales el tipo de interés neto q4 es del 33,9%, en comparación con el mismo período – 0,1 PCT, todavía mantiene la mayor rentabilidad de la industria.
Recomendaciones de inversión:
Teniendo en cuenta que el precio de las materias primas 22q1 está aumentando de nuevo, y la situación epidémica tiene cierta interferencia en las ventas de electrodomésticos de fuerte propiedad de instalación, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa 2022, 2023 e introducimos las previsiones 2024. Se espera que los ingresos anuales de la empresa de 22 a 24 años sean de 25,4, 29,3, 3,27 millones (antes de 22, 23 años 27,1, 3,23 millones), yoy + 17%, 15%, 12%; Se prevé que los resultados de 22 a 24 años sean de 7,7, 9,0 y 1.000 millones (antes de 22, 7,8 y 9,3 millones en 23 años), yoy + 16%, 17% y 12%. Mantenga la recomendación de compra.
Consejos de riesgo:
La entrada de gigantes transfronterizos conduce al deterioro de la competencia, la expansión de canales no esperados, la disminución de bienes raíces más allá de las expectativas, el aumento de las materias primas
