Jingjin equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Event: The Company issued 2021 Financial Report, achieved Income 4651 million Yuan, 39.7 per cent increase, returned to the net profit 647 million Yuan, 25.71 per cent increase, each share Distributed cash Dividend 0.8 Yuan (including Taxes), to increase 0.4 shares.
Punto de vista básico: el rendimiento se ajusta a las expectativas, la aplicación de la industria transformadora continúa expandiéndose. El rendimiento se encuentra cerca de la mediana de la previsión, la empresa es el líder de la industria de la prensa filtrante, de la protección del medio ambiente, la minería y otras industrias tradicionales a la expansión de litio, arena, biomedicina y otros campos de crecimiento emergentes, según el informe anual 2021, 2021, los ingresos de las industrias emergentes representaron el 26%, en comparación con el aumento de 2,7 PCT en 2020, se espera que la batería de litio y el campo de arena en los próximos tres años se conviertan en el principal punto de crecimiento de la empresa.
La inflación afecta a la rentabilidad y se espera que mejore en 2022. El alto rendimiento anual se debe al rápido crecimiento de la demanda del mercado descendente de la prensa filtrante, la expansión continua de la aplicación de los productos de la empresa en la industria descendente, el rápido crecimiento de los pedidos. Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.316 millones de yuan, un aumento del 26,77% con respecto al a ño anterior y un beneficio neto de 197 millones de yuan, una disminución del 2,64% con respecto al año anterior. La tasa de crecimiento de los beneficios netos fue inferior a la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que indica que las ventas de los tres primeros trimestres se redujeron en menos puntos de retorno, más en cuatro estaciones y el aumento de los precios de las materias primas. Las principales materias primas de la prensa filtrante son el polipropileno y el acero, que se ven muy afectados por la inflación. La tasa bruta de beneficio bruto anual es del 30% y disminuye alrededor de 2 PCT en comparación con 2020. De acuerdo con el resumen de intercambio de inversores de la empresa en mayo de 2021, la Empresa tiene un mecanismo maduro de transmisión de precios, que se ajustará de acuerdo con el costo de producción y la variación de los precios de las materias primas.
La nueva energía y la industria de la arena y la piedra impulsarán el crecimiento en los próximos tres años. Sobre la base de la División de los ingresos de las industrias transformadoras, los ingresos de las industrias tradicionales de protección del medio ambiente, productos químicos y minerales aumentaron un 38% / 33% / 42% año tras año, principalmente impulsados por el ciclo económico; En las industrias emergentes, los ingresos de la batería de litio, la arena y la piedra, los alimentos y la medicina aumentaron un 112% / 57% / 24% año tras año, impulsados por la expansión de la producción de la batería de energía, la supervisión de la protección del medio ambiente y la mejora del consumo, respectivamente. La prensa de filtro de la industria de la batería de litio se ha utilizado en todos los aspectos de la expansión de la producción y el reciclado de la batería de energía, y se beneficiará plenamente del desarrollo de la industria de vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía. Según el informe anual 2021, los ingresos de las nuevas industrias representaron el 26% de los ingresos de la empresa en 2021, lo que representa un aumento de 2,7 PCT en comparación con 2020, y el litio y la arena serán los principales impulsores del crecimiento del rendimiento de la empresa en los próximos tres a ños.
La eficiencia de la gestión sigue mejorando, y la reserva de materias primas afecta al flujo de caja. En 2021, el valor de la producción / beneficio per cápita de la empresa fue de 106 / 147600 Yuan, con un aumento del 37% y el 23% con respecto al a ño anterior, y la tasa de rotación de los activos fijos fue de 5,32 veces, con un aumento de alrededor del 30% y una mejora continua de la eficiencia operativa. El flujo de caja neto de las actividades operacionales fue de 577 millones de yuan, inferior al beneficio neto de 647 millones de yuan, que es la reserva después del aumento del precio de las materias primas.
Los datos de gestión de enero a febrero son hermosos, los incentivos de capital muestran confianza. La empresa reveló que los ingresos totales de enero a febrero de 709 millones de yuan, un aumento del 42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un fuerte rendimiento operativo. Al mismo tiempo, el 28 de marzo, la empresa publicó el plan de incentivos de capital, que tiene por objeto conceder 8,06 millones de acciones restringidas a los objetivos de incentivos a un precio de 20,24 yuan por acción, lo que representa el 1,96% del capital social total. Los objetivos de los incentivos incluyen directores, directores generales adjuntos y 292 empleados técnicos y empresariales básicos, lo que demuestra la confianza en el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Sugerencias de inversión: Se espera que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sea del 35,8% / 24% / 21,7%, la tasa de crecimiento del beneficio neto sea del 36,9% / 30,6% / 31,3%, y la correspondiente pe sea de 19x / 14x / 11x, respectivamente, Para mantener la calificación de inversión de Buy – A.
Los riesgos sugieren que la expansión de la producción de baterías eléctricas es inferior a lo esperado, la macroeconomía es lenta, la política de protección del medio ambiente de la industria de la arena y la piedra es inferior a lo esperado, y la mejora de la oferta de la planta de tratamiento de aguas residuales es inferior a lo esperado.
