Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) ( Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
Resumen del desempeño
El 7 de abril de 2022, el informe anual de la empresa, los ingresos de la empresa 2021 fueron de 900 millones de yuan, el mismo aumento del 48%, el rendimiento de la empresa matriz fue de 114 millones de yuan, el mismo aumento del 55%, el beneficio no neto deducido de la empresa matriz fue de 106 millones de yuan, el mismo aumento del 60%, el beneficio no neto deducido de la empresa matriz fue ligeramente superior al rendimiento anterior previsto (990 millones).
Análisis de la gestión
En 2021, los beneficios brutos de los vehículos de nueva energía representaron el 79%. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 900 millones de yuan, un aumento del 48%, un beneficio bruto de 220 millones de yuan y un margen bruto del 24%. En cuanto a los productos, los ingresos de los nuevos productos de conectores energéticos ascendieron a 700 millones de yuan, un aumento del 132%, una relación de ingresos del 77%, una relación de beneficio bruto del 79%, una tasa de beneficio bruto del 24,7%, un aumento de 2,5 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a la mejora de la estructura de los productos y a la mejora de la tasa de rendimiento de los cultivos. Los ingresos de los productos de conectores de comunicación fueron de 130 millones de yuan, con una disminución del 49% y un margen bruto del 14,8%, lo que representa una disminución de 17,6 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado.
Gracias a la mejora de la tasa de movimiento de los cultivos, el margen bruto de q4 siguió mejorando. Los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 300 millones de yuan, un aumento del 94%, un aumento del 19%, un beneficio neto de la empresa matriz de 42 millones de yuan, un aumento del 25,2% y un aumento del 22%, principalmente debido a la fuerte demanda de nuevos vehículos energéticos, la tasa bruta de q4 fue del 26%, la mejora de 2,1 PCT y la mejora de 1,5 PCT en comparación con el a ño anterior. En el contexto del aumento de las materias primas, la mejora de la tasa bruta de interés se debió principalmente a la mejora de la tasa de actividad de los cultivos.
El aumento de las existencias retrasó el flujo de caja neto de las actividades operacionales y mejoró el número de días de volumen de Negocios de las cuentas por cobrar. En 2021, el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales de la empresa fue de 140 millones de yuan, lo que representa una disminución del 66%, principalmente debido al aumento de las existencias de 130 millones de yuan (de los cuales 300 millones eran materias primas, 50 millones eran productos básicos emitidos y 200 millones eran Productos básicos almacenados), y el aumento de los días de rotación de las existencias de 9 a 100 días. En 2021, el volumen de Negocios de las cuentas por cobrar disminuyó de 14 a 114 días.
El conector q1 de los nuevos vehículos de energía sigue aumentando, y el conector de la tarjeta de cambio de potencia está creciendo rápidamente. Esperamos que las ventas de vehículos de nueva energía q1 superen los 1,2 millones y se mantengan estables. Los principales clientes de la empresa T, las ventas de Weilai q1 se mantuvieron estables, se espera que el negocio de conectores de vehículos de nueva energía de la empresa se mantenga estable. Los últimos datos de ventas de terminales de seguros de transporte muestran que, de enero a febrero de 2022, las ventas de la industria de camiones pesados en China fueron de 3.223, un aumento de 10 veces en comparación con el a ño anterior. En 2021 se vendieron 10.000 nuevos camiones pesados de energía, con una tasa de penetración inferior al 1%, y la industria se encontraba en un período de rápido estallido. Se espera que los ingresos de la empresa q1 aumenten en relación con los ingresos de los conectores eléctricos.
Sugerencia de inversión: Considerando el estallido de la demanda de camiones pesados, aumentamos el beneficio neto de la empresa en 2022 y 2023 a 220 y 330 millones de yuan, con un aumento del 9% y el 15%, y esperamos que el beneficio neto en 2024 sea de 480 millones de yuan, manteniendo la calificación de compra y el precio objetivo de 12.400 millones de yuan (40 2023 EPS). A corto plazo, la empresa es optimista sobre el conector de alta tensión del vehículo, el conector de conmutación de volumen rápido, a largo plazo, la empresa continúa desarrollando clientes extranjeros, el volumen de conector de alta velocidad.
Consejos de riesgo: aumento de la competencia de la industria, fluctuación de los precios de las materias primas, iteración técnica, riesgo de levantamiento de la prohibición de acciones restringidas.
