Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) ( Betta Pharmaceuticals Co.Ltd(300558) )
Punto de vista básico
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 2.246 millones de yuan, un aumento del 20,08%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 383 millones de yuan, una disminución del 36,83%. El beneficio neto neto neto de la deducción no devolución fue de 346 millones de yuan, un aumento del 3,51% con respecto al a ño anterior.
Comentarios:
El rendimiento anual aumentó constantemente, y el volumen de ensatinib fue elevado. El volumen de ventas del producto básico ektinib ascendió a 1.994000 cajas, con un volumen de ventas anual de más de 1.000 millones de yuan durante seis años consecutivos, lo que mantuvo un crecimiento de más de dos dígitos. Ensatinib alcanzó 150 millones de yuan en ingresos durante todo el año, y el rápido volumen anual se convirtió en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa. El rendimiento llamativo de los dos productos de puño es el principal impulsor del crecimiento de los ingresos de la empresa en 21 años, y se espera que en 22 años la ventaja de la diferenciación y la excelente calidad de los medicamentos consoliden la cuota de mercado existente y abran aún más el espacio de mercado. El beneficio neto aparente disminuyó en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a: 1) los ingresos de inversión (293 millones de yuan) generados por la venta de acciones de Zhejiang Beida Pharmaceutical Technology Co., Ltd. En 2020 dieron lugar a una mayor base en 2020; Los gastos de gestión y los pagos basados en acciones aumentaron considerablemente a 76 millones de yuan (+ 138%). Excluyendo los factores anteriores, el beneficio neto de la matriz en 2021 aumentó más de dos dígitos.
Las negociaciones sobre el seguro médico avanzaron sin tropiezos y gradualmente entraron en el período de cosecha. A finales de 2021, las indicaciones de tratamiento adyuvante postoperatorio de ektinib y ensatinib entraron en el catálogo del seguro médico, ektinib llenó el catálogo del seguro médico para el cáncer de pulmón de células no pequeñas después de la cirugía para el tratamiento oral de las deficiencias de los medicamentos dirigidos, ensatinib también se convirtió en el primer campo de alk en el seguro médico nacional de un nuevo medicamento de fabricación nacional, las indicaciones de primera línea también fueron aprobadas en marzo de este a ño, se espera que la empresa siga trayendo un crecimiento estable de las ventas. El nuevo medicamento macromolecular benantina fue lanzado con éxito y aprobado en marzo de este año, muchas nuevas indicaciones, la compañía de tuberías macromoleculares más ricas. Voronib (cm082), befotinib también ha presentado una solicitud de registro de medicamentos, se espera que este a ño comience a contribuir a los ingresos, la construcción de la marca de la empresa, la integración de recursos continúa profundizando.
La inversión en I + D se incrementó continuamente en torno a la distribución diferencial de múltiples campos del cáncer de pulmón y otros tumores. El costo anual de I + D de la empresa es de 566 millones de yuan (+ 55,97%). Desde principios de 2021 hasta la fecha, la empresa ha obtenido la aprobación de la FDA en el extranjero (BPI – 361175) y 11 medicamentos / indicaciones candidatos IND (BPI – 23314, BPI – 361175, BPI – 21668, BPI – 421286, batilimumab en monoterapia y en combinación con zefrizumab, BPI – 16350, BPI – 371153, BPI – 442096, indicaciones de terapia adyuvante postoperatoria con ensatinib). La empresa avanza sin problemas en el proyecto de investigación, y en los próximos años entrará en el período de cosecha. Impulsada por la innovación, se espera que la empresa forme el efecto de plataforma y el efecto de escala con su ventaja de diseño de varios niveles. La tendencia de crecimiento es digna de esperar.
Previsión de beneficios: sobre la base del impacto de la situación epidémica en la I + D y las ventas, ajustamos las previsiones anteriores para 2022 – 2023 y aumentamos las previsiones para 2024. Los ingresos de la empresa se estiman en 31,1 / 40,5 / 5.300 millones de yuan en 2022 – 2024, un aumento del 38,3% / 30,4% / 30,9% año tras año, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 5,1 / 6,1 / 700 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 33,7% / + 19,7% / + 14,5%. El precio de cierre actual corresponde a pe 44 / 37 / 32 veces respectivamente, el producto básico de la empresa ektinib nueva expansión de la indicación para lograr un crecimiento estable, enzatinib comenzó a sangrar, después de entrar en el seguro médico se espera que abra más espacio de crecimiento, bevacizumab, voronib, befortinib se espera que contribuya al aumento de este a ño, mientras que la empresa en el campo de la investigación de tuberías alrededor del tumor diseño multifacético, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fracaso de R & D, ventas de productos menos de lo esperado, compra centralizada o negociación de precios de Medicare más de lo esperado.
