China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ( China Energy Engineering Corporation Limited(601868) )
Punto de vista básico
En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 6.504 millones de yuan, lo que dio lugar a un crecimiento constante de los ingresos netos. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 322319 millones de yuan (+ 19,23%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 6.504 millones de yuan (+ 39,26%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 5.072 millones de yuan (+ 37,69%). En 2021, la tasa bruta de interés de la empresa fue del 13,16%, año tras año – 043pct, la tasa neta de interés fue del 2,98%, año tras año – 022pct, principalmente debido a la intensificación de la competencia del mercado y al aumento de los precios de las materias primas en la industria manufacturera, los beneficios se vieron limitados. En el cuarto trimestre, los ingresos de un solo trimestre fueron de 112731 millones de yuan (+ 14,83%) y el beneficio neto de la madre fue de 3.144 millones de yuan (+ 17,18%). El margen bruto fue del 14,45%, año tras año – 1,33 PCT, el margen neto fue del 2,77%, año tras año – 1,38 PCT.
La calidad de la gestión ha mejorado constantemente, la cantidad de nuevos contratos firmados y la tasa de crecimiento han alcanzado un máximo histórico. En 2021, los ingresos de las empresas de construcción de ingeniería / diseño de encuestas y consultoría / fabricación industrial / operaciones de inversión fueron de 263920 millones de yuan / 14.760 millones de yuan / 28.250 millones de yuan / 27.260 millones de yuan, un aumento del 24% / 4% / 16% / 1% año tras año. En 2021, la empresa firmó un nuevo contrato de 872610 millones de yuan, un aumento del 51% en comparación con el a ño anterior, de los cuales 80.890 millones de yuan se firmaron recientemente en el negocio de la construcción de proyectos, un aumento del 46% en comparación con el año anterior, principalmente debido al rápido crecimiento de la nueva energía y la placa de Energía inteligente integral, contribuyendo 192770 millones de yuan a los nuevos contratos firmados, un aumento del 53% en comparación con el año anterior.
Cortar en el campo de las nuevas operaciones energéticas y trazar la segunda curva de crecimiento. La empresa tiene las ventajas de la planificación y consulta de la ingeniería eléctrica, la investigación y el diseño, la construcción, la inversión y el funcionamiento de toda la cadena industrial y el Servicio de ciclo de vida completo, y se espera que dibuje la segunda curva de crecimiento en el campo de la nueva operación energética. A finales de 2021, la capacidad instalada de la empresa era de 4,6 GW, de los cuales 1,4 GW de energía eólica, 1,0 GW de energía fotovoltaica, 0,8 GW de energía hidroeléctrica, 1,3 GW de energía térmica y 0,2 GW de biomasa. En 2021, la empresa hizo todo lo posible por desarrollar el proyecto de integración de la inversión y el funcionamiento de nuevas fuentes de energía, y obtuvo el índice de inversión y construcción de nuevas fuentes de energía de 11,62 GW para la base energética integrada de Chongzuo en Guangxi y la base fotovoltaica de Shihezi en el norte de Xinjiang. En combinación con la posición industrial de la empresa en el campo de la nueva Ingeniería energética y las ventajas de la cadena industrial integrada, esperamos que la capacidad instalada de la nueva explotación energética de la empresa alcance aproximadamente 19 GW durante el 14º plan quinquenal. Para 2025, la capacidad instalada de las nuevas explotaciones energéticas será de 20 GW.
Consejos de riesgo: la construcción de la red eléctrica no es tan esperada; El precio de la electricidad de los nuevos proyectos de licitación es inferior a lo previsto; El aumento de los precios de las materias primas hace que el rendimiento del proyecto sea inferior a lo previsto; El aumento de los tipos de interés aumenta el costo financiero de la empresa; La situación epidémica en China y los disturbios geopolíticos en el extranjero pueden afectar el progreso de la construcción y otros riesgos.
Sugerencias de inversión: teniendo en cuenta la situación epidémica de China y los efectos de la inestabilidad geopolítica en el extranjero, la previsión de beneficios se redujo ligeramente, y el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 fue de 79,01 / 91,52 / 98,0 millones de yuan (la previsión original fue de 81,61 / 95,93 / 10.465 millones de yuan), la tasa de crecimiento fue de 21,5% / 15,8% / 7,1%, el EPS diluido fue de 0,19 / 0,22 / 0,24 Yuan, lo que corresponde a la dinámica de las acciones a en 2022 – 2024 pe fue de 12,9 / 11,2 / 10,4 veces, la dinámica de las acciones a en 2022 – 2024 pb0,1 64 / 0,60 / 0,57 veces; En 2022 – 2024, el PE dinámico de las acciones H fue de 4,7 / 4,1 / 3,8 veces, y el pb0 dinámico de las acciones H fue de 2022 – 2024. 24 / 0.22 / 0.21 veces, mantener la calificación de “comprar”.
