Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) ( Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
Resumen del rendimiento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 3.110 millones de yuan, un 36,7% más que el año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 1.010 millones de yuan, un aumento del 105,5% con respecto al año anterior.
El estallido de la demanda impulsó el aumento de los ingresos y la mejora de la eficiencia operacional condujo a la disminución de la tasa de gastos. A lo largo de 2021: 1) los ingresos de la empresa ascendieron a 3.110 millones de yuan, un 36,7% más que el año anterior. Desde el punto de vista de los beneficios, la empresa logró un beneficio neto anual de 1.010 millones de yuan, un aumento sustancial del 105,5%. Entre ellos, el margen bruto de la empresa fue del 43,4%, un aumento de 5,7 PP; El tipo de interés neto fue del 32,5%, un aumento de 10,9 pp. Desde el punto de vista de los gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa es del 9,5%, lo que representa una disminución de 0,9 PP; La tasa de gastos de gestión fue del 6,5%, una disminución de 0,2 PP; La tasa de gastos de I + D fue del 12,8%, una disminución de 1,7 pp.
CCP, ICP para acelerar el volumen de descarga, la expansión del mercado de equipos de grabado para apoyar el crecimiento del rendimiento a largo plazo de la empresa. En 2021, los ingresos de los equipos de grabado de la empresa ascendieron a 2.000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 55,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado. En 2021, la empresa produjo y transportó 298 cámaras de equipos de grabado de CCP, con un aumento del 40% en la producción, lo que impulsó la cuota de mercado de la empresa a seguir aumentando. El equipo de grabado del PCI se verifica gradualmente aguas abajo. En 2021, la empresa produjo y transportó 134 cámaras de equipos de grabado ICP, con un aumento del 235% en la producción. Empresa primonanova ® Los productos de grabado ICP han sido probados en más de 100 procesos de grabado ICP en más de 15 líneas de producción de clientes, y han sido probados por algunos clientes y puestos en producción en masa. A nivel de la industria, Gartner predice que el tamaño del mercado mundial de equipos de grabado aumentará de 12.300 millones de dólares en 2020 a 15.200 millones de dólares en 2024, y esperamos que los resultados futuros sigan creciendo rápidamente a medida que aumente la cuota de mercado de la empresa.
Los pedidos de equipo MOCVD estallan, y el espacio de crecimiento futuro es enorme. En 2021, la empresa fue pionera en el lanzamiento de un dispositivo MOCVD para la producción en masa de miniled de alto rendimiento, que puede procesar 164 o 72 epitaxias de 6 pulgadas simultáneamente, con pedidos de clientes aguas abajo de más de 100 cavidades. Al mismo tiempo, la empresa ha diseñado activamente el equipo MOCVD para el desarrollo de la producción en masa de dispositivos de potencia Gan, que ha sido entregado a los clientes para la verificación de la producción. Además, el equipo MOCVD de la empresa para microled también se está desarrollando activamente, la línea de productos se enriquece aún más.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el EPS de 2022 a 2024 sea de 1,72 Yuan, 2,07 yuan y 2,48 Yuan, y se espera que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz alcance el 36,2% en los próximos tres años. Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) es el líder de la industria china Sobre la base de las consideraciones anteriores, damos a la empresa en 202292 veces PE, correspondiente al valor de mercado de 97,23 millones de yuan, correspondiente al precio objetivo de 157,8 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión de la producción de los clientes aguas abajo no es esperada, la investigación y el desarrollo de nuevos productos no es esperada, las fricciones comerciales internacionales se intensifican.
