Hundsun Technologies Inc(600570) ( Hundsun Technologies Inc(600570) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 5.500 millones de yuan, un aumento del 31,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.460 millones de yuan, un aumento del 10,7% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto de la deducción no devolución fue de 950 millones de yuan, un aumento del 29,0% con respecto al año anterior. Los resultados se ajustaron a las expectativas.
El rendimiento de la TI minorista y la TI de gestión de activos es brillante, la nueva generación de productos avanza sin problemas. Mira por separado. Gran negocio minorista de ti: en 2021, los ingresos alcanzaron 2.110 millones de yuan, un aumento del 39,8% con respecto al a ño anterior, y la nueva generación de plataforma de servicios financieros integrados de valores uf3. 0 se ha dado cuenta de que todo el negocio está en línea y ha logrado una profunda cooperación con muchos clientes principales de corretaje; Gran negocio de ti de gestión de activos: los ingresos de 1.710 millones de yuan, un aumento del 39,8% año tras año, o45 productos en la industria de fondos para lograr el primer cliente en línea, la valoración de 6,0 en valores, bancos, fideicomisos, fondos en línea también está aumentando; Servicios de innovación en Internet: ingresos de 800 millones de yuan, un aumento del 33,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, cada filial abrió constantemente el mercado; Riesgo de datos e infraestructura de ti: ingresos de 350 millones de yuan, un aumento del 18,6% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, más códigos para invertir en la construcción de nuevos módulos durante el período que abarca el informe, un buen aumento del número de clientes que aterrizan; Banca e Industria de ti: 350 millones, una disminución del 2,5% con respecto al a ño anterior, la estrategia de China y Taiwán se profundiza continuamente y se fortalece aún más la cooperación con los bancos de acciones conjuntas y los bancos comerciales de la ciudad principal.
El aumento de la inversión continua, la rentabilidad de la presión temporal. Con el fin de satisfacer las necesidades de la nueva generación de sistemas de ti en la era de la Ciencia y la tecnología financieras, en 2021 el equipo de personal de la empresa se amplió considerablemente a 13.310 personas, lo que representa un aumento neto de 3.571 personas en comparación con principios de a ño. El aumento del costo de la remuneración del personal hace que la rentabilidad de la empresa se vea sometida a una presión gradual, la tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de I + D y la tasa de gastos de gestión de la empresa en 2021 son, respectivamente, del 10,2% (+ 1,67 pp), el 12,4% (- 0,53 pp), el 38,9% (+ 3,07 pp), y el margen bruto disminuyó del 4,10 PP al 73,0%. También se han logrado resultados graduales con una inversión sostenida y elevada en I + D, uf3. 0, o45, valoración 6.0, nueva generación de Ta y otros productos básicos han completado la actualización de la arquitectura nativa de la nube, más de 30 sistemas empresariales han completado la prueba de adaptación de la creación de confianza, la estrategia de la Plataforma de la nube de la luz se ha profundizado continuamente. Con la maduración gradual de los productos de la serie, el seguimiento de la aceleración de la promoción en línea, se espera que se restablezca el margen bruto, se liberará la flexibilidad de los beneficios.
Se espera que el anuncio de recompra establezca un mecanismo de incentivos a largo plazo. En febrero de 2022, la empresa publicó un anuncio en el que se proponía recomprar algunas acciones del público social con fondos propios mediante la negociación centralizada de licitaciones, que se utilizarían en el plan de incentivos de capital o en el plan de acciones de los empleados. El capital total de las acciones que se recomprarán no será inferior a 100 millones de yuan ni superior a 150 millones de yuan, y el precio de recompra por acción no excederá de 80 yuan / acción. Creemos que casi diez años después de la última emisión del plan de incentivos de capital, se espera que la empresa publique una nueva ronda de proyectos de incentivos de capital después de la recompra, con la esperanza de establecer un mecanismo de incentivos a largo plazo, movilizar el entusiasmo de los empleados y demostrar la confianza de la empresa en El desarrollo futuro.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz aumente un 21,1% en 2022 – 2024. La profundización de la reforma del mercado de capitales de China seguirá generando la necesidad de actualizar el sistema de ti, y se espera que aumente la inversión en información de las instituciones financieras de nivel inferior. La tecnología y la cuota de mercado de la empresa han estado a la vanguardia de China durante mucho tiempo, seguirá beneficiándose del desarrollo de la era de la tecnología financiera, se espera que el proceso de promoción de la nueva generación de productos en línea se acelere, los productos gradualmente pulidos después de la madurez de los beneficios se liberarán gradualmente. Por lo tanto, para 202212 veces ps, correspondiente al valor objetivo de mercado de 83,2 millones de yuan, correspondiente al precio objetivo de 56,91 Yuan, la primera cobertura de la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión del personal trae presión sobre los costos; La promoción de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Riesgo de integración de fusiones y adquisiciones en el extranjero; La inversión de las instituciones financieras descendentes es inferior a lo esperado.
