Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
El rendimiento de q4 se ajusta a las expectativas, el tipo de interés neto bajo la influencia de las materias primas se ve sometido a una presión gradual y se mantiene la calificación de “compra”.
En 2021, la empresa obtuvo 2.164 millones de ingresos (+ 22,19%) y 665 millones de beneficios netos (+ 22,28%). En 2021q4, los ingresos de la empresa alcanzaron 630 millones (+ 6,00%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 214 millones (+ 2,63%). Teniendo en cuenta la presión del aumento de los precios de las materias primas sobre el tipo de interés neto, reducimos las previsiones de beneficios para 2022 – 2023 y aumentamos las previsiones de beneficios para 2024, y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 será de 7,88 / 9,10 / 1.035 millones de yuan (valor original para 2022 – 2023: 8,19 / 964 millones de yuan), lo que corresponde a 1,22 / 1,41 / 1,60 Yuan (valor original para 2022 – 2023: 1,27 / 149 millones de yuan), el precio actual de las acciones corresponde a 11,7 / 10,1 / 8,9 veces el aumento de las materias primas, teniendo en cuenta el efecto de la fase de aumento de las materias primas, Diversificar los canales de marketing para acelerar la expansión, mantener la calificación de “comprar” sin cambios.
La diversificación de los canales fuera de línea se expande sin problemas, las ventas en línea siguen siendo calientes, el sistema de doble marca de American tianniu continúa avanzando
Canales de distribución: en 2021 se añadieron más de 300 / 380 distribuidores / terminales de primer nivel, con un total de más de 1900 / 3800. Canales de comercio electrónico: aumentar la inversión en marketing, productos de fondos especiales en línea, el negocio se duplicó. Según Ovi data, 2022w1 – w13 Integrated Furnace Line sales ascendió a 61 millones (+ 114,8%), la tendencia de las ventas en caliente continúa. Canales ka: más de 330 / 195 / 320 nuevos puntos de venta de electrodomésticos / materiales de construcción / canales hundidos en 2021, y más de 2500 tiendas de electrodomésticos / materiales de construcción Ka. Ingeniería, mejora del hogar y canales comunitarios: en 2021 se han instalado más de 10 proyectos de decoración dura con varias empresas inmobiliarias; Cooperar profundamente con las famosas empresas de decoración de casas como yezhifeng; Más de 80 nuevas tiendas comunitarias, la diversificación de canales y la expansión suave. Operación de doble marca: la nueva marca de tianniu, la tienda insignia oficial de tiancat, el nombre del tren de alta velocidad para ayudar a mejorar la visibilidad, la marca de tianniu en 2021 a ñadió un nuevo distribuidor / tienda de terminales 68 / 55, un total de 300 / 150, se espera que contribuya a un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
Bajo la presión de la tasa bruta de interés influenciada por el aumento de las materias primas, el mantenimiento de la estabilidad de la tasa neta de interés bajo la mejora de la estructura de superposición de la tasa de control de la eficiencia
El margen bruto de 2021 fue de 51,7% (- 1,1 PCT), de los cuales 54,1% (- 2,4 PCT) y 2021q4 50,8% (- 4,6 PCT). Bajo la tendencia de mejora de la estructura del producto, el principal factor de daño del margen bruto se vio afectado por el aumento de las materias primas y la cantidad de materias primas directas + 35,9% en 2021. El efecto de la tasa de control de la eficiencia de la empresa es evidente, 2021q4 tasa de gastos de venta / gestión – 1,07 / – 0,03 PCT, respectivamente. En 2021, la tasa neta de interés es del 30,72% (+ 0,02 PCT) y 2021q4 es del 33,94% (- 1,12 PCT).
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación del mercado inmobiliario; Riesgo de aumento de las materias primas; La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
