Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Event: The Company issued 2022q1 Performance increase announcement. Se prevé que los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en el primer trimestre de 2022 asciendan a 215 millones de yuan a 245 millones de yuan, un aumento del 183,66% al 223,24% año tras año. Se espera que el beneficio neto retenido sea de 212 millones de yuan a 242 millones de yuan, un aumento interanual del 220,50% al 265,85%.
Comentarios: chip de silicio + dispositivo discreto + chip de radiofrecuencia, el futuro de la conducción de tres ruedas. El crecimiento del rendimiento de la empresa 2022q1 fue notable porque durante el período que abarca el informe, la demanda descendente impulsada por la política nacional, la sustitución acelerada de semiconductores domésticos y el rápido desarrollo de la economía inteligente siguió aumentando, la prosperidad del mercado en el segmento de la industria en el que se encontraba la empresa siguió siendo alta, la demanda del mercado era fuerte, los pedidos de ventas de la empresa estaban llenos, la producción y las ventas de los principales productos aumentaron considerablemente, la empresa aprovechó las oportunidades del mercado, hizo un buen trabajo en la producción y la gestión y optimizó la estructura de los productos. Mejorar la capacidad de I + D de la tecnología básica de la empresa, las fábricas de la empresa siguen aumentando el control de costos, las condiciones de funcionamiento de la empresa siguen mejorando, la rentabilidad ha mejorado constantemente.
Esperamos que la empresa siga beneficiándose de la “oblea de silicio Semiconductor + Dispositivos discretos” industria de alto rendimiento + oportunidades de sustitución casera. El auge de la industria se ha beneficiado de la aceleración de la sustitución de semiconductores y del rápido desarrollo de la economía inteligente, lo que ha dado lugar a un aumento continuo de la demanda descendente, lo que ha dado lugar a un aumento constante de la cuota de mercado de las obleas de silicio de 8 pulgadas. Con el rápido desarrollo de nuevos vehículos energéticos, AI, Internet de las cosas y otros campos de aplicación, la industria de obleas de silicio Semiconductor y Dispositivos discretos tiene amplias perspectivas de desarrollo en el futuro. Según las previsiones de la semii, los envíos mundiales de obleas de silicio alcanzarán los 12.500 millones de pies cuadrados en 2021, un aumento del 5% con respecto al a ño anterior, y los 13.200 millones de pies cuadrados en 2022, un aumento del 5,3% con respecto al año anterior. Gracias al apoyo de la política industrial nacional, los ingresos de ventas de la industria china de dispositivos semiconductores discretos han aumentado año tras año y la escala del mercado ha aumentado constantemente. Los semiconductores de potencia están creciendo rápidamente en cada campo de aplicación: por un lado, los vehículos de nueva energía están creciendo rápidamente, por otro lado, el negocio de la energía limpia está creciendo rápidamente. Por otro lado, los dos servicios traen consigo la atracción de la demanda de dispositivos de potencia semiconductores. Además, hay más y más nuevos escenarios de aplicación electrónica e inteligente. En general, creemos que la prosperidad del mercado de la industria de semiconductores de potencia sigue siendo sostenible. La empresa ha completado la construcción de una nueva línea de producción de obleas de silicio de 6 pulgadas y 8 pulgadas, ha implementado la mejora de la capacidad de producción de la línea de producción de chips de dispositivos de potencia, se espera que se beneficie del ciclo de auge de semiconductores + el espacio de mercado de la sustitución de Importaciones.
La estrategia de adquisición de semiconductores guojing amplía la capacidad de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas para mejorar la competitividad básica. Jinruihong, la filial de control de la empresa, tiene la intención de adquirir semiconductores guojing. Después de la adquisición, jinruihong Microelectronics tendrá el 58,69% de las acciones de semiconductores guojing directamente, y la empresa tendrá el 77,97% de las acciones de semiconductores guojing directa e indirectamente. Los principales productos de semiconductores guojing son obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados. En la actualidad, se ha completado toda la construcción de infraestructura para la producción mensual de 400000 obleas de silicio. La línea de producción totalmente automática de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados se ha completado y se encuentra en la fase de instalación y depuración de equipos, introducción de clientes y verificación de productos. En la actualidad, guojing Semiconductor se encuentra en la fase de introducción de clientes y validación de productos, y todavía no ha obtenido ingresos de explotación. Al 31 de diciembre de 2021, guojing Semiconductor se encuentra en una situación de pérdida. Se espera que obtenga un buen rendimiento después de la introducción de clientes y la validación de productos. Esta adquisición es beneficiosa para ampliar rápidamente la escala de producción de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados existentes de la empresa, lograr ventajas complementarias y compartir recursos. Mejorar la posición de la empresa en el mercado de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados, especialmente las obleas de silicio ligeramente dopadas para almacenamiento y circuitos lógicos, está en consonancia con la estrategia de desarrollo y el plan a largo plazo de la empresa y redunda en interés de todos los accionistas de la empresa.
5.200 millones de dólares en aumento constante y aumento continuo de la inversión en obleas de silicio + semiconductores de potencia + obleas epitaxiales de silicio. La empresa recaudó un total de 5.200 millones de yuan para invertir en la producción anual de 1,8 millones de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados, la producción anual de 720000 chips de semiconductores de 6 pulgadas de potencia para proyectos de transformación tecnológica, la producción anual de 2,4 millones de obleas epitaxiales de silicio de 6 pulgadas para Proyectos de transformación tecnológica y capital de trabajo adicional. La empresa enriquecerá la variedad de productos, ampliará la capacidad de producción de productos, mejorará la distribución industrial y mejorará la competitividad global. En particular, el aumento de la cuota de mercado en el mercado principal de obleas de silicio Semiconductor, el aumento de la capacidad de producción de chips de diodos de potencia Schottky ranurados y la consolidación de la posición de liderazgo en el mercado de productos de silicio de 8 pulgadas o menos.
Propuesta de inversión: sobre la base de la alta demanda de la industria de obleas de silicio y Dispositivos discretos y de la lógica de sustitución nacional, esperamos un beneficio neto de 22 / 23 / 24 a ños de 9,50 / 13,73 / 1.831 millones de yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los datos operativos del q1 en 2022 son los datos contables preliminares, los datos específicos están sujetos al informe trimestral, la concentración de la zona de ventas, el aumento del costo de la mano de obra, el aumento de la epidemia, la pérdida de personal técnico de I + D
