Jiangsu New Energy Development Co.Ltd(603693) ( Jiangsu New Energy Development Co.Ltd(603693) )
Punto de vista básico:
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación alcanzaron los 1.857 millones de yuan, un aumento del 20,04%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 307 millones de yuan (299 millones de yuan deducidos), un aumento del 99,59% (103,82% deducidos). El plan de dividendos es: 0,1 yuan en efectivo (impuestos incluidos) por acción, y 0,3 acciones por acción mediante la conversión de la reserva de capital en capital social.
El primer proyecto de viento marino está conectado a la red de capacidad completa, y la energía eólica marina y la energía fotovoltaica se producen principalmente en el decimocuarto plan quinquenal.
Con el primer proyecto de energía eólica marina de la compañía en diciembre de 2021, como el proyecto de energía eólica marina de 350 MW en el este, la capacidad instalada de la compañía al final del período de referencia alcanzó 1,55 GW, incluyendo 1,35 GW de energía eólica (viento marino 0,35 GW), 0,09 GW de energía fotovoltaica y 0115 GW de biomasa. Además, la empresa ha comprado el 40% de las acciones de Binhai Offshore Wind Power Co., Ltd. Y ha completado la entrega en noviembre de 2021. El objetivo correspondiente es principalmente responsable del proyecto de energía eólica marina de 300 MW en Binhai, Provincia de Jiangsu. La empresa estima que el 40% de las acciones correspondientes a los ingresos anuales de inversión de alrededor de 100 millones de yuan.
En 2022, el consorcio dirigido por el accionista mayoritario de la empresa ganó la licitación para el proyecto de energía eólica marina Dafeng de 850000 kilovatios, y el accionista mayoritario se comprometió a dar prioridad a la inyección a la empresa cuando se cumplieran las condiciones de seguimiento. En el aspecto fotovoltaico, el proyecto complementario agro – óptico de 200 MW de Jiangsu Lianyungang Port Co.Ltd(601008) xinba, el proyecto fotovoltaico de 70 MW de Pinglu en Shuozhou, Shanxi, el proyecto fotovoltaico distribuido de techo en Taizhou Jiangyan, Jingjiang y Zhenjiang Runzhou, etc. Esperamos que la empresa se centre en el desarrollo del negocio de la energía eólica marina y fotovoltaica después de la interrupción del negocio de la biomasa, se espera que la instalación crezca a alta velocidad durante el 14º plan quinquenal.
El margen bruto y la Roe aumentaron 9 PCT y 3 PCT, respectivamente, y se espera que el aumento de la relación entre la brisa marina y la energía fotovoltaica siga aumentando el margen bruto general.
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 49,08%, un aumento del 9,24%, debido principalmente al aumento de la proporción de energía eólica con un alto margen bruto; La tasa de gastos durante el período fue del 13,7%, un aumento del 0,91% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros. El rendimiento de los activos netos fue del 6,37%, un aumento del 3,04%. La rentabilidad general aumentó significativamente. Se espera que en los próximos años la energía eólica, la instalación fotovoltaica siga aumentando, la proporción de ingresos aumentará, la tasa bruta general de la empresa todavía tiene espacio para mejorar.
Jiangsu Province in the fourteenth Five – year New Energy more than 30gw, the company as a New Energy Operation Leader in the Province will fully benefit
De acuerdo con los documentos publicados por la Comisión de desarrollo y reforma de la provincia de Jiangsu el año pasado, como la circular sobre la construcción de proyectos de energía eólica y fotovoltaica en 2021, durante el 14º plan quinquenal, Jiangsu se centrará en el desarrollo de la energía eólica marina y la energía fotovoltaica, y se esforzará por lograr una capacidad instalada total de energía eólica y fotovoltaica superior a 63 GW en 2025. Sobre la base de este cálculo, se prevé que la energía eólica y fotovoltaica en la provincia de Jiangsu durante el período del 14º plan quinquenal supere los 30 GW. Como líder de la nueva operación energética en la provincia de Jiangsu, la empresa se basa en el Grupo de accionistas mayoritarios, los recursos del proyecto y la experiencia de desarrollo tienen una ventaja obvia, y se espera que se beneficie plenamente del alto crecimiento de la nueva energía en la provincia de Jiangsu. Además, la empresa también organiza activamente el mercado fuera de la provincia, y busca el proyecto de adquisición adecuado, la extensión endógena se expande el mapa de negocios.
La pérdida de valor de la biomasa es de 218 millones de yuan, por lo que es más fácil deshacerse de la carga de la biomasa.
En 2021, el deterioro de la generación de energía de biomasa de la empresa fue de 218 millones de yuan, después de lo cual no hay espacio para un mayor deterioro. El deterioro se debe a que el uso de horas después del agotamiento ya no goza de subvenciones, y los precios de los biocombustibles aumentaron, la adquisición más difícil, la disminución de la calidad. Después de la subvención, el precio de la electricidad no es suficiente para cubrir el costo del combustible y el funcionamiento continuo ya no tiene valor económico. La compañía planea cerrar después de que se hayan agotado las horas de uso razonable.
Análisis de valoración y descripción de la calificación
Teniendo en cuenta que el 40% de las acciones de Rudong 350 MW offshore wind power Project y Binhai 300 MW offshore wind power Project comenzará a contribuir a los ingresos en 2022, y el deterioro del valor de los proyectos de biomasa se ha calculado básicamente, por lo que el aumento del beneficio neto para 2022 es alto. Se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 821 millones de yuan, 1.002 millones de yuan y 1.251 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 15,77 veces, 12,93 veces y 10,36 veces de pe, respectivamente. Cobertura inicial, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo:
La escala instalada de los voltios electroópticos de viento es inferior a la prevista; La tasa de recaudación de las subvenciones a la energía renovable es inferior a la prevista; Reducción del precio de la electricidad; Aumento de los costos de los nuevos proyectos, etc.
