Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Puntos de inversión
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 fueron de 2.160 millones de yuan, un aumento del 22,2% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 660 millones de yuan, un aumento del 22,3% con respecto al año anterior. El beneficio neto retenido fue de 640 millones de yuan, un 17,2% más que el año anterior. En un solo trimestre, la empresa q4 registró ingresos de 630 millones de yuan, un aumento del 6% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 210 millones de yuan, un aumento del 2,6% año tras año. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto Además, la empresa tiene la intención de distribuir dividendos en efectivo por cada 10 acciones de 6,6 Yuan, un total de 430 millones de yuan, la tasa de dividendos del 64,1%.
Los ingresos anuales aumentaron constantemente y el crecimiento del q4 se desaceleró. Durante el período que abarca el informe, en el contexto de un aumento del 28% anual del volumen de ventas al por menor y del 41% del volumen de ventas al por menor en la industria de cocinas integradas, la empresa siguió aumentando la innovación tecnológica y la mejora iterativa de los productos, acelerando la construcción de canales de Comercialización diversificados y la estrategia de operación de doble marca y promoviendo un crecimiento constante del rendimiento empresarial. A juzgar por el único q4, el cuarto trimestre es el período clave de las ventas de electricidad de cocina, la proporción de ingresos de la empresa q4 alcanzó el 35% en 2020, la base se superpone en gran medida a la segunda mitad de la epidemia recurrente y el impacto del enfriamiento de los bienes raíces, el crecimiento de la empresa q4 se ha ralentizado.
La integración y el desarrollo aceleran la transformación de los canales. Durante el período que abarca el informe, la empresa reforzó la construcción de canales diversificados, distribuyó canales Ka en múltiples direcciones fuera de línea y añadió más de 330 tiendas de electrodomésticos y 195 tiendas de materiales de construcción. Mejorar aún más los canales de distribución, promover el hundimiento de los canales y la expansión de la red terminal, la empresa añadió más de 300 distribuidores de primer nivel durante el período que abarca el informe, 380 nuevas tiendas terminales. En línea, la empresa aumenta la promoción del comercio electrónico y la inversión en marketing, lleva a cabo operaciones en profundidad, promueve el negocio en línea para duplicar el crecimiento. Además, la empresa fortalece aún más la cooperación con las empresas inmobiliarias y de mejora del hogar, impulsadas por el rápido crecimiento de los canales de ingeniería de la empresa.
La rentabilidad ha mejorado. Durante el período que abarca el informe, el margen bruto global de la empresa se redujo en un 51,7%, 1,1 PP en comparación con el mismo período del año anterior, debido al aumento de los precios de las materias primas. En cuanto a la tasa de gastos, la tasa de gastos de venta de la empresa fue del 11,2%, igual a ño tras año; La tasa de gastos de gestión fue del 6,5%, una disminución de 0,1 PP; La tasa de gastos financieros fue de – 0,7%, un aumento de 0,5 pp. En general, en la reducción de las tasas de control de la empresa, el tipo de interés neto anual del 30,7%, sin cambios. En un solo trimestre, la tasa bruta de q4 fue del 50,8%, con una disminución de 4,6 PP y un aumento de 1 pp. El tipo de interés neto fue del 33,9%, disminuyó 1,1 PP en comparación con el mismo período del año anterior, aumentó 2,5 PP en relación con el mes anterior, mejoró la rentabilidad en relación con el mes anterior y se recuperó notablemente.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que EPS sea de 1,15 / 1,31 / 1,50 yuan en 2022 – 2024, respectivamente. Teniendo en cuenta que la empresa es una de las empresas de alta calidad de la cocina integrada, se espera que disfrute plenamente de los dividendos de la industria y mantenga la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas o grandes fluctuaciones, nuevos productos se expandieron menos de lo esperado.
