Jingjin equipment ( Jingjin Environmental Protection Co.Ltd(603279) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el informe anual 2021, 2021 la empresa logró ingresos de 4.650 millones de yuan, un aumento del 39,7%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 650 millones de yuan, un aumento del 25,7% con respecto al año anterior. Q4 ingresos trimestrales de 1.320 millones de yuan, un aumento del 26,8%, un aumento del 5,0%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 200 millones de yuan, una disminución del 2,6% con respecto al a ño anterior y un aumento del 11,6% con respecto al mes anterior. El rendimiento ha aumentado constantemente y se ajusta a nuestras expectativas.
La demanda descendente es fuerte, los ingresos aumentan considerablemente; Los precios de las materias primas aumentaron y el margen bruto disminuyó ligeramente. La demanda de equipos de prensa de filtros en los mercados tradicionales y emergentes ha aumentado en casi un 40% año tras año debido al aumento de la producción y las ventas de productos de la empresa. En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 30,0%, una disminución del 2,0% con respecto al a ño anterior; Q4 fue del 30,5% en un solo trimestre, un aumento de 4,0 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior y un aumento de 0,2 puntos porcentuales en relación con el mes anterior. En 2021, debido al aumento de los precios de las principales materias primas, como el polipropileno y el acero, el margen bruto de beneficio de la empresa disminuyó a pesar de un ajuste adecuado de los precios de los productos. Con el desarrollo de nuevos productos y el efecto de escala, se espera que el margen bruto de la empresa se mantenga estable en 2022.
Durante el período de amortización de los gastos de incentivos de capital, la tasa de gastos y la tasa neta de interés de la empresa disminuyeron ligeramente. En 2021, la tasa de gastos de la empresa durante el período fue del 12,0%, un aumento del 0,9% con respecto al a ño anterior, y el pequeño aumento de la tasa de gastos durante el período se debió principalmente a la amortización de 92,43 millones de yuan de los gastos de incentivos de capital en 2021; Q4 la tasa de gastos durante un solo trimestre fue del 12,6%, un aumento de 9,9 puntos porcentuales con respecto al a ño anterior y un aumento de 0,9 puntos porcentuales con respecto al mes anterior. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa fue del 13,9%, una disminución del 1,6% con respecto al a ño anterior; Q4 fue del 15,0% en un solo trimestre, una disminución de 4,5 puntos porcentuales y un aumento de 0,9 puntos porcentuales en comparación con el a ño anterior.
La proporción de ingresos de los mercados emergentes ha aumentado rápidamente y el potencial de desarrollo de equipos y accesorios de apoyo es grande. En 2021, los ingresos de los equipos de prensa de filtros de la empresa aumentaron rápidamente en los dos mercados emergentes de nuevos materiales energéticos y agregados de arena y piedra, y la proporción de ingresos aumentó al 10,3% y al 8,7%, respectivamente, con un aumento de 2,4 y 1,6 puntos porcentuales en comparación con el año anterior. Se prevé que la demanda de los mercados emergentes siga creciendo rápidamente en 2022. En 2021, los ingresos de las piezas de repuesto y el equipo de apoyo de la empresa aumentaron un 40,1% año tras año, con la nueva capacidad de producción y la liberación gradual de nuevos productos, las piezas de repuesto y el equipo de apoyo tienen un mayor espacio de desarrollo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 8,7, 11,8 y 1.540 millones de yuan, respectivamente, y que el crecimiento compuesto del beneficio neto de la empresa matriz en los próximos tres años sea del 33,5%. La empresa es el líder mundial de la prensa filtrante, la demanda aguas abajo es más fuerte, los accesorios y el equipo de apoyo para crear la segunda curva de crecimiento, 202225 veces PE, el precio objetivo de 53,00 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de fluctuación macroeconómica, desarrollo de nuevos productos de la empresa menos de lo esperado, aumento de la competencia en el mercado, etc.
