Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) ( Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Panorama general de los acontecimientos
El 2 de abril de 2022, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 833 millones de yuan, un aumento del 129,36%; Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 895 millones de yuan, lo que representa un aumento del 140143%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, excluidas las pérdidas y ganancias no recurrentes, fue de 290 millones de yuan, lo que representa un aumento del 62,32,51% con respecto al a ño anterior.
Análisis y juicio:
El proyecto de potasa de 1 millón de toneladas de la empresa ha alcanzado la producción
A partir del 2 de abril de 2022, el proyecto de reconstrucción y ampliación de 1 millón de toneladas de fertilizantes potásicos en Laos ha cumplido las condiciones de 72 horas de funcionamiento continuo y aceptación de la producción después de la construcción ordenada del proyecto, la instalación y puesta en marcha de equipos, la producción de prueba y la optimización del proceso. La escala de producción de fertilizantes potásicos de la empresa se ha elevado a 1 millón de toneladas anuales. La producción de potasa de la empresa el año pasado fue de 332000 toneladas, si la producción completa de este año, la producción de potasa se espera que aumente casi tres veces.
Aumento de los precios de la potasa
Según Zhuo Chuang Information, los precios del cloruro potásico en China aumentaron casi el doble de 2.100 Yuan / tonelada a principios del año pasado a 4.000 Yuan / tonelada a finales del año pasado. A principios de este a ño, el precio del contrato de hipertrofia de potasio de China se fijó en 590 dólares de los EE.UU. / tonelada, un aumento de 343 dólares de los EE.UU. / tonelada en comparación con el mismo período del año pasado, alrededor de 4200 – 4300 Yuan / tonelada equivalente al precio estándar del puerto de cloruro potásico. Los precios de la potasa siguieron aumentando después de que Rusia suspendiera las exportaciones de fertilizantes. El fertilizante potásico de almacenamiento nacional comenzó a poner en el mercado recientemente, el precio de puesta en el mercado es de 4450 Yuan / tonelada. Creemos que se espera que los precios de la potasa a corto plazo se mantengan estables, pero el déficit mundial de suministro de potasa sigue existiendo, y se espera que los precios de seguimiento sigan aumentando.
Propuestas de inversión
Debido a que el proyecto de potasa de 1 millón de toneladas de la empresa alcanzó la producción y el precio de la potasa aumentó significativamente, aumentamos la producción y el precio de venta de la empresa de cloruro potásico, mantuvimos la calificación de “aumento de la participación”, y aumentamos los ingresos de explotación de la empresa en 2022 y 2023 de 2.310 millones de yuan y 3.300 millones de yuan a 28,00 y 3.315 millones de yuan, respectivamente, y aumentamos el EPS en 2022 y 2023 de 1,24 yuan y 1,92 yuan a 2,12 yuan y 2,24 Yuan. Esperamos que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa sean de 28,00, 33,15 y 3.510 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz sea de 16,03, 16,92 y 1.829 millones de yuan, respectivamente, y EPS sea de 2,12, 2,24 y 2,42 Yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio de cierre de 40,42 Yuan el 8 de abril, con una relación precio – ganancias de 16,15 y 14 veces, respectivamente.
Indicación del riesgo
Los riesgos macroeconómicos, la volatilidad de los precios de la potasa, los cambios en la política comercial de Laos y el retraso en el calendario del proyecto.
