Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) ( Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) )
Evento: el 6 de abril, la empresa anunció la adquisición de herramientas eléctricas para obtener la confirmación del cliente.
Las herramientas eléctricas han sido confirmadas por las compras de los principales clientes, con pedidos anuales de no menos de 15 millones de dólares en los próximos tres años
Los productos de herramientas de potencia de 12v han sido confirmados por una gran empresa minorista en los Estados Unidos (empresa C, uno de los cinco principales clientes de la empresa). El alcance de la compra es de 2.000 tiendas en América del Norte en los próximos tres a ños. Se espera que los pedidos asciendan a no menos de 15 millones de dólares al a ño y actualmente superen el 50% de los ingresos de la empresa para 2020.
Este pedido tiene poco impacto en la elasticidad del rendimiento de la empresa, y esperamos con interés un nuevo avance en el negocio de herramientas eléctricas en el futuro.
Supongamos que el tipo de interés neto de las ventas de herramientas eléctricas de la empresa es el mismo que el del gigante de herramientas eléctricas chuangke (8,32% en 2021), calculado por el tipo de cambio del dólar de los Estados Unidos (6,36%), el pedido proporcionará a la empresa al menos 7,93 millones de yuan de beneficio neto anual en los próximos tres años, lo que representa alrededor del 0,6% de la mediana de las previsiones de rendimiento de la empresa en 2021 (1.350 millones de yuan); El suministro en el segundo semestre de 2022 proporciona una elasticidad de beneficio neto de unos 4 millones de yuan, lo que representa alrededor del 0,2% de nuestra previsión de rendimiento en 2022. A corto plazo, el impacto de este pedido en el rendimiento a corto plazo de la empresa es pequeño, pero a medio y largo plazo, creemos que este pedido de herramientas eléctricas no sólo demuestra la competitividad del negocio de herramientas eléctricas, sino que también refleja que este negocio y el negocio de herramientas manuales tienen la sinergia del cliente, el futuro negocio de herramientas eléctricas se espera que se beneficie de la acumulación de clientes en el campo de herramientas manuales, el nuevo avance del pedido.
Después de reiniciar el negocio de herramientas eléctricas para lograr un avance sustancial, se espera que el negocio se convierta en el segundo polo de crecimiento a medio y largo plazo
En 2020, la empresa adquirió el objetivo relacionado con las herramientas eléctricas shop vac para reiniciar el negocio de herramientas eléctricas, y ahora tiene la fuerza técnica correspondiente y la fuerza de producción en masa de los productos de herramientas eléctricas. Este pedido es un avance sustancial después de que la empresa reinicie el negocio de herramientas eléctricas en 2020, lo que indica que los productos de herramientas eléctricas de la empresa alcanzan el nivel internacional de pares en términos de rentabilidad y competitividad. En 2021, los ingresos de las herramientas eléctricas superaron los 200 millones de dólares y las herramientas eléctricas aumentaron más del 100% año tras año. Con el desarrollo continuo de productos y canales en el futuro, se espera que el negocio de herramientas eléctricas se convierta en el segundo polo de crecimiento a largo plazo.
Se espera que la expansión de los tres sectores empresariales siga avanzando constantemente y se mantenga un mayor crecimiento en 2022.
Servicios de herramientas: Se espera que las herramientas eléctricas se conecten, y en 2021 se obtendrán más de 200 millones de dólares de los EE.UU. En ingresos, y las herramientas eléctricas aumentarán más del 100% año tras año;
Instrumentos de medición láser: ampliación de la categoría, optimización del canal de ventas, 2021 año tras año crecimiento de más del 100%;
Gabinete de almacenamiento: la recuperación de la epidemia en Europa, el mercado estadounidense recibió nuevos pedidos de clientes, 2021h1 aumentó un 62% año tras año. La nueva adquisición de Keelung Storage Box Company se unió a la Mesa en julio y se espera que la empresa se convierta en la empresa de almacenamiento más grande del mundo.
Previsión de beneficios
Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 14 / 17 / 2 mil millones de yuan, un aumento del 2% / 27% / 15% año tras año, correspondiente a P / E14 / 11 / 9x. Como líder de herramientas manuales en China, el negocio de herramientas eléctricas continúa desarrollándose y se espera que se convierta en el segundo polo de crecimiento del rendimiento futuro de la empresa, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Fluctuación de los precios de las materias primas; La situación del transporte marítimo sigue deteriorándose; Brotes repetidos; El desarrollo de herramientas eléctricas no está a la altura de las expectativas
