0 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) (0 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
Centrándose en las principales industrias básicas, la tasa de crecimiento de los ingresos aumentó, la deducción de los beneficios netos no atribuibles a la tasa de crecimiento del 50%. En 2021, la empresa se centró más en la industria principal, el aumento de la escala de ingresos, los ingresos de explotación de 4.157 millones de yuan, un aumento del 18,25%, principalmente el sistema de control de motores y el negocio de derivados aumentó 565 millones de yuan; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 488 millones de yuan, un aumento del 30,67% con respecto al a ño anterior, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 466 millones de yuan, un aumento del 50,17% con respecto al año anterior. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 28,24%, lo que representa una disminución de 0,79 PCT en comparación con el a ño anterior, debido principalmente a la disminución de la escala de las operaciones de cooperación internacional afectadas por la epidemia mundial y a una reducción del 5,65% en comparación con el período anterior. El tipo de interés neto de la empresa fue del 12,39%, con un aumento de 1,77 PCT y un aumento constante de la rentabilidad, debido principalmente a la disminución de la tasa de gastos durante el período y a la disminución de las pérdidas por deterioro del valor de los activos.
Durante el período, la tasa de gastos disminuyó considerablemente y la inversión en I + D aumentó. En 2021, la eficiencia de la gestión de la empresa aumentó considerablemente, la tasa de gastos disminuyó considerablemente durante el período, la tasa de gastos de venta se mantuvo sin cambios, la tasa de gastos de gestión disminuyó en 2,39 PCT y la tasa de gastos financieros disminuyó en 0,25 PCT, de los cuales los gastos financieros de la Empresa disminuyeron de 9,05 millones de yuan en 2020 a 220000 yuan en 2020, lo que representa una disminución del 97,53% en comparación con el a ño anterior, debido a la disminución de las pérdidas cambiarias y al aumento de los ingresos por concepto de intereses. En 2021, la subvención del Gobierno corporativo fue de 31 millones de yuan, una disminución de 39 millones de yuan en comparación con el período anterior. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, el gasto en I + D en 2021 fue de 152 millones de yuan, un aumento del 4,09% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y siguió mejorando la capacidad de I + D independiente, lo que tuvo un impacto positivo y de largo alcance En el desarrollo de alta calidad de la empresa.
Los pasivos contractuales aumentaron bruscamente y los pedidos estaban llenos. En 2021, durante el 14º plan quinquenal, la demand a de productos militares aguas abajo fue fuerte, y el pago anticipado de grandes pedidos de la empresa cayó al suelo. El pasivo contractual aumentó de 97 millones de yuan en 2020 a 870 millones de yuan, un aumento del 777,79% en comparación con el final del período anterior, de los cuales el pago anticipado del contrato de venta de productos militares aumentó de 0,94 a 845 millones de yuan, el aumento más rápido. Las cuentas por cobrar se redujeron considerablemente de 1.024 millones de yuan a 837 millones de yuan en 2020, lo que indica que la empresa está en buenas condiciones para recuperar los pagos.
Aumentar la capacidad de producción de los proyectos de inversión. En 2021, el valor total de las acciones no públicas a emitidas por la empresa fue de 4.298 millones de yuan. Entre ellos, China Aviation Development Company con su participación del 100% en el parque de aviación, Beijing Aviation Science 8,36% en el capital, Guizhou honglin 11,85% en el capital total de 928 millones de yuan para suscribir las acciones no públicas de la empresa, el control real de los activos de las partes vinculadas a la participación En la suscripción de 900 millones de yuan en efectivo. Los fondos recaudados se utilizan principalmente para mejorar la tecnología del sistema de control de Aeromotores y ampliar las industrias emergentes de la empresa, complementar la capacidad clave de investigación científica y producción, acelerar continuamente la construcción de condiciones y la transformación digital.
Se prevé que el volumen de las transacciones con partes vinculadas aumente considerablemente en 2022. La empresa publicó el “anuncio de la situación prevista de las transacciones cotidianas con partes vinculadas en 2022”, en el que se preveía que el total de las transacciones cotidianas con partes vinculadas en 2022 no superaría los 4.470 millones de yuan, lo que representa un aumento del 28,19% con respecto a la cantidad prevista en 2021 y del 40,57% con respecto a la cantidad real en 2021. Entre 2019 y 2021, las ventas reales de productos básicos a las unidades del sistema de transporte aéreo de las partes vinculadas ascendieron a 21,29, 25,39 y 3.030 millones de yuan, con una tasa de crecimiento del 10,95%, 19,25% y 19,34%, respectivamente. Se prevé que las ventas de las transacciones cotidianas con partes vinculadas aumentarán considerablemente en 2022, lo que refleja la fuerte demanda descendente y la necesidad de seguir mejorando el rendimiento de la empresa.
Se espera que los aviones militares aceleren el transporte y la instalación, y que el apoyo normativo contribuya a un alto crecimiento. El aeromotor es una parte importante de nuestro país, que es conocida como la perla de la Corona. El país concede gran importancia al desarrollo de la industria del aeromotor. El sistema de control del aeromotor es el cerebro y el centro nervioso del motor, y su rendimiento afecta directamente al rendimiento del aeromotor. Desde la reforma militar, la aviación descendente, la industria aeroespacial, la electrónica, las armas, los buques y la industria nuclear de las principales armas y equipo del programa a gran escala, el equipo de armas para acelerar la modernización, el desarrollo de motores de aviación y sistemas de control no es necesario. La compañía está en la posición de liderazgo en el campo del sistema de control de Aeromotores en China, proporcionando productos del sistema de control de potencia para todos los Aeromotores militares en servicio, incluyendo el J – 20, etc., que se beneficiarán de la aceleración de la instalación del tren, la mejora de la estructura armada y la Sustitución de la unidad nacional, mejorando aún más el nivel general de beneficios y las barreras técnicas, y consolidando la posición de liderazgo escaso del sistema de control de potencia.
La sustitución nacional de los motores de aviación civil es imperativa y se espera que rompa el “techo” del rendimiento a largo plazo. En la actualidad, los motores de aviación civil son monopolizados principalmente por los Estados Unidos, el Reino Unido, Francia y Rusia, mientras que el desarrollo de motores de aviación civil de China se encuentra en la etapa de desarrollo y se está integrando gradualmente en la cadena de la industria de la aviación mundial. En los últimos años, el Estado ha prestado gran atención al desarrollo de la industria de la aviación civil, ha promovido vigorosamente el desarrollo de aeronaves civiles nacionales como C919 y ARJ21, y ha llevado a cabo una profunda cooperación industrial con empresas de fabricación de aviación de clase mundial, como la producción de ensamblaje de máquinas completas. Como empresa líder en el sistema de control de potencia de la aviación civil de China, se espera que la empresa participe profundamente en el mercado del sistema de control de motores de la aviación civil de China, rompa el “techo” del crecimiento del rendimiento y forme un nuevo punto de crecimiento del rendimiento.
Con una sólida base de clientes, se espera que el negocio de cooperación internacional se recupere. Con el control de la situación epidémica en el futuro, la subcontratación de aeronaves civiles y la subcontratación de piezas de motores de aviación seguirán aumentando. El gigante mundial del aeromotor tiene un mecanismo de selección muy estricto y un proceso de operación para la selección de proveedores subcontratados, y la empresa ha establecido una relación de cooperación estable y sólida a largo plazo con GE, Honeywell, Luo Luo, saifeng y otras compañías aéreas extranjeras famosas para proporcionar la producción subcontratada de componentes de precisión de Aviación Civil, como el brazo rocker del aeromotor, Fabricación de acoplamientos de carrete y otras piezas de precisión para sistemas de control de vuelo y sistemas de combustible. Al mismo tiempo, la empresa cuenta con la tecnología líder de la industria y la ventaja de control de costos insustituible, lo que fortalece la base tecnológica y de costos para que la empresa se beneficie del crecimiento constante del mercado de subcontratación en el futuro.
Previsión y calificación de beneficios. En el futuro, la empresa se centrará en la principal industria de Aeromotores y productos derivados, aumentará aún más la inversión en I + D, se centrará en romper la tecnología clave, optimizar la estructura del producto, la competitividad básica y la rentabilidad de la empresa mejorarán continuamente. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 678 millones de yuan, 947 millones de yuan, 1.259 millones de yuan, EPS 0,52 Yuan, 0,72 Yuan, 0,96 Yuan, PE 45 veces, 32 veces, 24 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el tren de aeronaves militares no está equipado como se esperaba; La expansión del negocio de productos civiles no fue tan esperada.
