Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) ( Jiangxi Sanxin Medtec Co.Ltd(300453) )
Principales puntos de vista:
La hemodiálisis es una gran industria en todo el mundo, con un mercado mundial de más de 80.000 millones de euros
Según el informe anual de fesenius, el número mundial de pacientes con insuficiencia renal crónica sometidos a hemodiálisis aumentó de 2,52 millones en 2013 a 3,7 millones en 2020. El tamaño del mercado mundial de la industria de diálisis ha aumentado constantemente de 66.800 millones de euros en 2015 a 82.000 millones de euros en 2020, con una tasa media de crecimiento anual de alrededor del 4%. Para 2021, el tamaño del mercado de diálisis seguirá aumentando a entre 83.000 y 85.000 millones de euros. Fesenius cuenta con más de 118000 empleados en más de 100 países, vende más de 75.000 dializadores y más de 100 millones de dializadores al a ño. En cuanto a los servicios de diálisis, fesenius cuenta con más de 3.971 centros de hemodiálisis en todo el mundo, proporcionando más de 50 millones de diálisis al a ño a 336716 pacientes.
La escala de mercado de la industria china de hemodiálisis es de unos 30.000 millones de yuan en 2025, de los cuales más del 80% son dializadores y dializadores.
En 2020, el mercado de dializadores, dializadores, otros bienes fungibles (polvo, líquido, tuberías, etc.) y medicamentos en China será de 3.800 millones de yuan, 6.600 millones de yuan, 5.300 millones de yuan y 6.400 millones de yuan, respectivamente. Con el aumento del tamaño del mercado de los centros de hemodiálisis, la demanda de equipo de diálisis y bienes fungibles seguirá aumentando, y se prevé que en 2025 el tamaño del mercado de equipo de diálisis, medicamentos y bienes fungibles incluidos en la cadena industrial general aguas arriba se acercará a 30.000 millones de yuan. Según el volumen de ventas de hemodiálisis en China en 2020, los cinco principales fabricantes extranjeros ocupan alrededor del 80% – 90% del mercado de hemodiálisis en China, de los cuales fesenius ocupa el primer lugar con una cuota de mercado del 30%, mientras que las marcas nacionales representadas por Chongqing shanwai Mountain, Shandong weigao, Sanxin, Guangdong Biolight Meditech Co.Ltd(300246) tienen una cuota de mercado del 10% – 20%.
Productos de diálisis de toda la cadena industrial de productos de la empresa, superponiendo jeringas de vacuna de la empresa para las Naciones Unidas para aumentar
Después de años de investigación y desarrollo de productos y desarrollo del mercado, nuestros productos de purificación de sangre se han convertido en la empresa líder en el campo de la purificación de sangre en China. Los productos de purificación de la sangre de la empresa han cubierto la máquina de hemodiálisis, la máquina de filtración de diálisis, el dializador de sangre, el concentrado de hemodiálisis, el uso único de tuberías de hemodiálisis y otros productos de toda la cadena industrial, en la industria ha ocupado una posición de mercado más alta, se ha convertido en uno de los pocos muebles de China para preparar la solución completa de la cadena industrial de purificación de la sangre. Se espera que con la capacidad de ventas de la empresa en la industria de la hemodiálisis y el continuo empoderamiento de los canales, la siguiente cantidad se acelerará y otros productos consumibles se liberarán rápidamente. En el informe anual 2021, las ventas de hemodializadores y equipos de hemodiálisis aumentaron un 84,94% y un 74,93%, respectivamente. Además, las jeringas de Seguridad de la vacuna de la empresa se suministran directamente a las Naciones Unidas, en la lista blanca de las Naciones Unidas, la línea de producción comenzó a producir en agosto, a finales de 21 años, la capacidad de producción completa, la empresa 2021 ventas de jeringas de vacuna de 376 millones (aumento del 321% en comparación con el mismo período del año pasado), el rendimiento de la producción completa de jeringas de vacuna para la empresa 2022 contribución continua de un solo producto a un mayor aumento, especialmente en el primer trimestre de un aumento más pronunciado.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 1.609 millones de yuan, 2.022 millones de yuan y 2.516 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento de los ingresos del 38,2%, 25,6% y 24,4%, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 206 millones de yuan, 252 millones de yuan y 306 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento del 32,4%, 22,1% y 21,3%, y el PE correspondiente a 2022 – 2024 será de 23 X, 18 x y 15 x, respectivamente. Teniendo en cuenta que la industria de la hemodiálisis, especialmente la máquina de diálisis y el dializador, todavía hay un gran espacio para la sustitución de las importaciones, el rendimiento de la empresa en 2022 ha aumentado significativamente, la lógica larga es clara, cubrimos por primera vez, dando la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Las ventas de equipos de hemodiálisis de la compañía no están a la altura de las expectativas.
Los pedidos de jeringas para vacunas pueden no estar a la altura de las expectativas. Riesgo de caída de los precios de los productos
