Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) ( Shanghai Kindly Enterprises Development Group Co.Ltd(603987) )
Principales puntos de vista:
Los instrumentos de punción por inyección tienen abundantes escenarios de aplicación terminal y una gran demanda del mercado, CAGR 19%. Los instrumentos de punción por inyección se utilizan ampliamente y la demanda del mercado es grande. La escala del mercado chino en 2020 es de unos 27.200 millones de yuan, con una tasa de crecimiento compuesto del 19% en los últimos cinco años. Debido a la expansión de los escenarios de aplicación terminal en el futuro, la tasa de crecimiento de la industria sigue siendo alta. El uso clínico tradicional, impulsado por la demanda de diagnóstico y tratamiento en el envejecimiento de la población y la mejora de los métodos clínicos de diagnóstico y tratamiento, aumenta constantemente la demanda de punción por inyección para uso clínico; Con el rápido desarrollo de los agentes biológicos y el aumento de la demanda de punción por inyección autogestionada, la población todavía tiene un gran espacio osmótico, como el uso crónico de medicamentos, representado por la insulina. La demanda de productos médicos de consumo parcial, como la medicina y los Estados Unidos, las vacunas de alto precio, etc., cataliza el aumento de la demanda de nuevos instrumentos de punción por inyección.
La empresa es la empresa líder en el campo de la punción por inyección, la mejora de los productos, el mercado extranjero se está convirtiendo gradualmente en el punto culminante de la empresa en el campo de la punción por inyección, la mejora de los productos, los productos de la serie de Seguridad están constantemente en el mercado (como jeringas de Seguridad, agujas de inyección de Seguridad, agujas de muestreo de sangre de Seguridad, agujas de pluma de insulina de Seguridad, etc.), el mercado extranjero se está convirtiendo gradualmente en el punto culminante. Los productos de la empresa en el mercado extranjero se extienden de los equipos de infusión de consumo general y las jeringas desechables a los productos de Seguridad, y de los modelos OEM simples a los modelos ODM, el nivel de margen bruto en el mercado extranjero también ha aumentado significativamente, del 13,94% en 2021 al 36,64% en 2020.
La empresa promueve el comercio interno con el comercio exterior, el atributo de consumo de la aguja de la pluma de insulina, la aguja de la peluquería se espera que se convierta en la gran empresa de un solo producto la velocidad de registro del producto chino es posterior al mercado extranjero, si la aguja de la pluma de insulina de tipo seguro ha obtenido la certificación CE, la aguja de la pluma de la belleza de la medicina también se da cuenta de la venta ya en Francia. Se espera que la aguja de insulina segura también sea aprobada en China. Se espera que la aguja de insulina de consumo fuerte y la aguja de belleza se conviertan en un solo producto. La aguja de insulina de la empresa y Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) China tiene un gran potencial de grupo de usuarios de insulina, se espera que la demanda anual de agujas de pluma de apoyo supere los 20.000 millones de unidades, y se espera que las políticas de compra de dosis de insulina aceleren la penetración de insulina en los pacientes. Se espera que las agujas de pluma de apoyo de insulina de La empresa en 2025 alcancen los ingresos de ventas de 250 millones de yuan, 2021 – 2025 tasa de recuperación de alrededor del 40%. La aguja de belleza de la empresa es el producto de puño de la División de belleza médica de la empresa, este producto también es el único paquete de inyección aprobado por nmpa en China que contiene una aguja de inyección de extremo romo desechable. En la actualidad, China cuenta con un gran número de usuarios de belleza médica, se espera que en 2022 supere los 20 millones de personas, los proyectos de inyección especialmente de alta frecuencia, la demanda de agujas de belleza se espera que se acerque a los 100 millones de grados, y esperamos que el uso de agujas romas de belleza médica por sí solo, también será un gran nivel de ingresos de 500 millones de yuan.
Propuestas de inversión
Esperamos que los ingresos de la empresa 2021 – 2024 alcancen 3.097 millones de yuan, 3.871 millones de yuan, 4.718 millones de yuan y 5.724 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual de aproximadamente 17,05%, 25,03%, 21,88% y 21,33%, respectivamente. Teniendo en cuenta el aumento gradual de la proporción de productos de alto margen bruto de la empresa, el nivel general de margen bruto y beneficio neto de la empresa también aumentará año tras año, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2024 alcance 291 millones de yuan, 392 millones de yuan, respectivamente. 490 millones de yuan y 610 millones de yuan, respectivamente, un aumento del 43,7%, 34,6%, 24,8% y 24,6%. La EPS de 2021 a 2023 fue de 0,63 Yuan, 0,84 yuan y 1,05 yuan respectivamente, y la estimación correspondiente de pe fue de 31x, 23x y 18x, respectivamente. En vista de la mejora continua de los productos de la empresa, la expansión sin tropiezos de los mercados extranjeros, la estabilidad básica de China, la primera cobertura, la calificación de compra.
Indicación del riesgo
El lanzamiento de nuevos productos no fue tan rápido como se esperaba.
Riesgo de recolección de bienes fungibles de bajo valor.
Sino – U.S. Trade Relations risk.
