Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ( Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
Evento: el 6 de abril de 2022, la compañía anunció un aumento anticipado en los resultados del primer trimestre de 2022. La compañía espera que el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa en el primer trimestre sea de 5.100 a 6.000 millones de yuan, un aumento del 51,22% al 77,91% año tras año. El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir las pérdidas y ganancias no recurrentes fue de 6.767 millones a 7.667 millones de yuan, un aumento del 82,37% al 106,62% año tras año.
El aumento de los precios del carbón promueve la Liberación del rendimiento de la empresa. A partir de los datos de gestión de enero a febrero de la empresa, la producción de carbón de la empresa en los dos primeros meses fue de 21.431100 toneladas, una disminución del 6,57% en comparación con el a ño anterior, y las ventas de carbón de la empresa fueron de 32.885500 toneladas, una disminución del 30,5% en comparación con el año anterior, de las cuales las ventas de carbón de producción propia fueron de 20.889300 toneladas, una disminución del 6,25% en comparación con el año anterior. La disminución de las ventas fue básicamente consistente con la producción. La disminución de las ventas se debió principalmente a la Shaanxi shaan Coal Supply Chain Management Co., Ltd. Has not been included in The Consolidated scope of statements due to its increase of Capital and Real control by Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) Chemical Group Co., Ltd. Aunque la producción y las ventas de la empresa disminuyeron, pero los precios aumentaron significativamente año tras año, según los datos del viento, 2022q1 Shaanxi Huangling q5000 Power Coal average Price 825.45 Yuan / T, un aumento del 54,16% año tras año, el aumento de los precios del carbón, promover la Liberación del rendimiento de la empresa.
Baja proporción de la Asociación a largo plazo, el ciclo de precios conduce a la liberación de la flexibilidad del rendimiento. La participación de la empresa en el carbón a largo plazo es relativamente baja, las ventas se basan principalmente en las ventas locales, se espera que el ciclo ascendente de los precios del carbón obtenga una mayor flexibilidad de los beneficios. Esperamos que el Centro de precios siga siendo alto en 2022 y que se mantenga la flexibilidad del rendimiento de la empresa.
El flujo de caja es abundante, el rojo de alta puntuación establece el valor de la inversión a largo plazo. Según el anuncio, los gastos de capital de la empresa en los últimos años se centraron principalmente en la construcción de la mina xiaobaodang No. 2, la construcción de tuberías shenwei y otros proyectos, la mina xiaobaodang No. 2 se ha completado y puesto en funcionamiento, los gastos de capital de la empresa se reducirán en el futuro. Hasta 2021q3, los fondos monetarios en libros de la empresa ascendían a 41.887 millones de yuan. La relación activo – pasivo es sólo del 38%. El 19 de septiembre de 2020, la compañía anunció el plan de dividendos para 2020 – 2022. La compañía promete distribuir dividendos en efectivo, acciones o una combinación de los dos de 2020 a 2022. En las condiciones previas de satisfacer las necesidades normales de capital de la empresa, se dará prioridad a la distribución de dividendos en efectivo, y los beneficios distribuidos en efectivo no serán inferiores al 40% de los beneficios distribuibles obtenidos en el año en curso y la cantidad no será inferior a 4.000 millones de yuan. Con sujeción a las condiciones, la empresa optará por la distribución de beneficios a medio plazo. En 2020, el dividendo de la empresa fue de 7.756 millones de yuan, la tasa de pago de dividendos en efectivo fue del 52,11%, el beneficio neto de la empresa en 2021 fue de 20.936 millones de yuan, suponiendo que el dividendo se dividiera de acuerdo con la proporción más baja del 40% prometida por la empresa, Se esperaba que el dividendo fuera de 8.374 millones de yuan y la tasa de dividendos fuera del 5,42% (precio de cierre el 6 de abril de 2022, lo mismo después; el modelo de evaluación se calculó de acuerdo con la proporción de dividendos del 50%). Suponiendo una tasa de dividendos en efectivo del 52,11% en 2020, se prevé que el dividendo sea de unos 10.901 millones de yuan y el dividendo sea de aproximadamente el 7,06%. El rendimiento de los dividendos es alto y el valor de la inversión es alto.
Sugerencias de inversión: de acuerdo con las previsiones de ganancias de la previsión de rendimiento, se espera que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 20.936 millones de yuan, 29.941 millones de yuan y 30.908 millones de yuan, y el EPS correspondiente sea de 2,16 / 3.09 / 3.19 Yuan / acción, respectivamente, y el PE correspondiente al precio de cierre el 6 de abril de 2022 sea 7 veces, 5 veces y 5 veces, respectivamente, y la valoración en la industria es baja. Mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: los precios del carbón bajan bruscamente, la mejora marginal de la demanda aguas abajo no es esperada.
