Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) ( Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) )
Centrándose en las actividades básicas, los nuevos ingresos aumentaron constantemente. En 2021, el valor total de los nuevos contratos firmados fue de 1204980 millones de yuan (+ 18,2%), los ingresos fueron de 500570 millones de yuan (+ 25,1%) y el beneficio neto de la madre fue de 8.380 millones de yuan (+ 6,5%). En el contexto de la debilidad de la inversión en infraestructura, los datos empresariales de la empresa siguen aumentando a un ritmo más rápido. En 2021, los ingresos de las principales empresas contratadas por el proyecto ascendieron a 46.230 millones de yuan (+ 27,0%), 1,12 PCT en proporción, 11.540 millones de yuan (+ 27,3%) en ingeniería metalúrgica, 0,06 PCT en proporción y 0,06 PCT en proporción, lo que dio lugar a un mayor fortalecimiento de la posición principal del proyecto.
La provisión de deterioro del valor es suficiente para mejorar aún más la estabilidad financiera. En 2021, la empresa retiró 3.715 millones de yuan de pérdidas por deterioro del crédito, 628 millones de yuan más que el año anterior, 1.624 millones de yuan de pérdidas por deterioro del valor de los activos y 1.031 millones de yuan más que el año anterior. Después de la depreciación, la calidad de los activos de la empresa se optimiza plenamente y la estabilidad financiera se mejora aún más. Después de eliminar el efecto de la provisión de deterioro del valor, el beneficio neto estimado es de aproximadamente 9.900 millones de yuan, un aumento del 25,9% con respecto al año anterior.
El margen bruto está bajo presión y el control de la presión de los gastos está empezando a mostrar resultados. En 2021, la tasa bruta de ventas de la empresa fue del 12,13%, lo que representa una disminución de 0,33 PCT en comparación con el a ño anterior, de los cuales 0,98 PCT en la contratación de proyectos y 2,82 PCT en el desarrollo inmobiliario. La disminución del margen bruto se debió principalmente a la desaceleración del crecimiento del mercado de la construcción metalúrgica, la inversión en infraestructura inferior a lo previsto y el endurecimiento de las políticas de supervisión inmobiliaria. En 2021, la tasa de gastos durante el período de venta de la empresa fue del 6,12%, lo que representa una disminución de 0,76 PCT en comparación con el a ño anterior, de los cuales los gastos financieros disminuyeron un 40,30% en comparación con el año anterior, debido principalmente a la reducción de los costos de capital debido a la disposición general de las obligaciones con intereses de la empresa.
El crecimiento del desarrollo de los recursos es brillante, se espera que la rentabilidad de las nuevas empresas siga aumentando. En 2021, los ingresos de explotación de los recursos de la empresa ascendieron a 6.670 millones de yuan, lo que representa un aumento del 52,14% con respecto al a ño anterior, y el margen bruto de explotación de los recursos fue del 42,67%, lo que representa un aumento sustancial de 14,43 PCT con un beneficio operativo de 2.850 millones de yuan, lo que representa el 20,1%. Bajo la influencia de los factores positivos del aumento de los precios mundiales de los metales en 2021, la empresa adoptó la estrategia de “cavar rápidamente y vender rápidamente” y “producir y vender a plena capacidad” para lograr un rápido crecimiento de la producción y las ventas y un rápido aumento de los ingresos y beneficios. La empresa promueve activamente la exploración de recursos y las negociaciones de cooperación para proyectos potenciales en el extranjero, y se espera que el negocio de desarrollo de recursos alcance una expansión constante de la producción en el futuro.
Consejos de riesgo: la competencia de la industria sigue aumentando, la inversión en infraestructura no es tan buena como se esperaba, la epidemia se repite, los proyectos en el extranjero en el país del riesgo político, los precios de los minerales metálicos cayeron bruscamente.
Propuesta de inversión: se prevé que el beneficio neto de la matriz de 2022 a 2024 sea de 102,79 / 117,33 / 15.515 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 22,7 / 14,1 / 32,2%; EPS diluido = 0,50 / 0,57 / 0,75 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 7,7 / 6,7 / 5,1 X. Se espera que las ventajas de la tecnología de ingeniería especializada de la empresa y la integración de los recursos de toda la cadena industrial remodelarán el foso de los beneficios, se espera que la reducción de costos y la mejora de la eficiencia sigan avanzando, se espera que el negocio de desarrollo de recursos cree un nuevo polo de crecimiento, se cubra por primera vez y se otorgue una calificación de “aumento de las tenencias”.
