Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) ( Nanjing Chervon Auto Precision Technology Co.Ltd(603982) )
Evento: la empresa ha publicado recientemente el informe de rendimiento anual 2021. Se espera que los ingresos de explotación de la empresa alcancen los 1.615 millones de yuan en 2021, un aumento del 16,53% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 122 millones de yuan, un aumento del 0,81% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la deducción de la no devolución a la matriz fue de 90 millones de yuan, una disminución del 19,9% con respecto al a ño anterior.
Los ingresos aumentaron año tras año, la relación entre la transmisión y las nuevas empresas energéticas aumentó aún más, lo que dio lugar a una tasa de crecimiento de los beneficios inferior a la prevista. Los ingresos de la empresa en 2021 aumentaron un 16,5% año tras año, principalmente gracias a la distribución anticipada de las piezas de automóviles de nueva energía y a la mejora de la penetración en el mercado de las piezas de transmisión. De acuerdo con los datos del anuncio, la proporción de piezas de automóviles de nueva energía y piezas de transmisión de automóviles en 2021 es de aproximadamente 35,0% y 20,0%, respectivamente, lo que representa un aumento del 5,0% y el 3,7% en comparación con 2020, respectivamente, y la estructura del producto se optimiza continuamente. El beneficio neto neto neto de la deducción no es atribuible a factores como el aumento de los precios de las materias primas, el rápido aumento del transporte marítimo internacional y la apreciación del RMB.
La estrategia de gestión es estable, la lógica de crecimiento a medio y largo plazo de las dos principales empresas de transmisión y nueva energía sigue siendo la misma. La trayectoria de desarrollo de la empresa es clara, con el negocio de transmisión como la línea de base del crecimiento, el negocio de piezas de automóviles de nueva energía como la línea de crecimiento. Servicio de transmisión: DCT Valve Board es el producto superior de la empresa, además de apoyar principalmente a través de Borg Warner empresas de automóviles independientes, la empresa también recibió Byd Company Limited(002594) , la Gran Muralla y otros clientes pedidos directos. Gracias a la mejora de la permeabilidad de la DCT independiente, el negocio de transmisión de la empresa mantendrá un alto crecimiento. Nuevo negocio energético: la empresa ha cultivado profundamente el nuevo campo energético durante muchos años, con una fuerte fuerza de investigación y desarrollo tecnológico. En la actualidad, los productos de la empresa han cubierto tres sistemas de energía, pedidos completos a mano. A medida que se libere la capacidad, las nuevas empresas energéticas aumentarán rápidamente.
Acelerar el diseño de la fundición integrada, abrir un nuevo espacio para el desarrollo. El proyecto de fundición integrada es un nuevo circuito de innovación en la industria de fundición de aluminio. La empresa tiene reservas técnicas en piezas grandes de fundición de aluminio de nueva energía, compró la máquina de fundición de gran tonelaje para llevar a cabo el diseño temprano, en la actualidad la máquina de fundición de gran tamaño se utiliza principalmente para “Multi – en – uno” componentes, componentes de batería y componentes de carrocería de Negocios relacionados. De acuerdo con la información del anuncio, la máquina de fundición de 5000t de la empresa ha sido puesta en uso y producción en masa, 6000t y 8000t máquina de fundición de fundición también se irá a la fábrica.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Valoramos la competitividad del mercado y el alto crecimiento de la empresa en el negocio principal de la nueva energía, piezas de transmisión, etc. Teniendo en cuenta el impacto del aumento de los precios de las materias primas y los fletes, ajustamos el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 a 1,22, 2,01 y 315 millones de yuan (valor original: 1,62, 2,47 y 334 millones de yuan), y el EPS correspondiente a 0,61, 1,00 y 1,57 Yuan (valor original: 0,81, 1,23 y 1,66 Yuan), respectivamente. El precio de cierre del 6 de abril de 2022 corresponde al valor de PE de 2021 – 2023 de 39, 24 y 15 veces, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos de pasajeros no están a la altura de las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas aguas arriba; La recuperación de la deficiencia del núcleo no es tan buena como se esperaba; El progreso de la construcción de la nueva capacidad no es tan bueno como se esperaba.
