Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ( Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) : China custom Home Leader, toda la estrategia para navegar de nuevo. Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ En diciembre de 2021, la empresa actualizó su posicionamiento de marca a “closet | full custom”. A finales de septiembre de 2021, Jiang ganjun y ke jiansheng, fundadores de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ En términos de rendimiento, los ingresos de explotación de la empresa aumentaron de 4.530 millones de yuan a 8.353 millones de yuan en 2016 – 2020, con un CAGR del 16,53%; El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 664 millones de yuan a 1.192 millones de yuan, con CAGR del 15,76%. La rentabilidad de la empresa lidera la industria, con un margen bruto del 36,56% en 2020 y un mantenimiento general estable. Después de 2018, la disminución de las ventas de bienes raíces y la disminución de los dividendos de la industria, la empresa a través de la expansión de categorías y canales, promover el desarrollo coordinado de la estrategia de la gran casa, la gestión fina de los distribuidores y otros medios para reconstruir la competitividad básica en todas las direcciones. Se espera que los ingresos de explotación de la empresa alcancen los 10.023 a 10.041 millones de yuan en 2021, un aumento del 20% al 25% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y que los ingresos superen con éxito los 10.000 millones de yuan y el rendimiento se recupere constantemente. En 2021, la pérdida especial por deterioro del valor del crédito de la empresa a Hengda es de unos 925 millones de yuan, la proporción de retirada es superior al 76%, 2022 o puede ser ligera.
El margen de la política inmobiliaria se ha suavizado, el espacio de la industria del hogar personalizado es amplio, el grado de concentración aún no se ha mejorado: 2017 – 2019 la superficie de la nueva construcción de viviendas en China alcanzó el 12,76% CAGR, el impacto de la epidemia se espera que esta parte de la nueva construcción de viviendas se retrase a 2021 – 2023 para completar la entrega, se espera que apoye continuamente la demanda de la industria de la vivienda. Desde marzo de 2022, el Consejo de Estado y varios ministerios han expresado su opinión de manera intensiva sobre el mantenimiento de la estabilidad, y se espera que la política inmobiliaria se modere marginalmente. Según nuestra estimación, la escala del mercado de muebles hechos a medida de China (calibre de fábrica) en 2020 es de 239600 millones de yuan, mientras que la cuota de mercado de las principales empresas es inferior al 5% en 2020, el espacio de la industria es amplio y la concentración todavía no se ha mejorado. Con la llegada de la era del hogar personalizado, la integración de toda la categoría se ha convertido en el núcleo de la competencia, y la marca de productos, la integración de la cadena de suministro, el funcionamiento de los canales y el sistema de información de las principales empresas del hogar están muy por delante, por lo que Se espera que ocupen más de la cuota de mercado de las pequeñas y medianas empresas.
El nuevo impulso de la empresa: el equipo de gestión se actualiza de nuevo, toda la estrategia de personalización se actualiza para liderar el cambio minorista: 1) El equipo de gestión, Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) en septiembre El ex Vicepresidente Yang Xin se unió a Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) En cuanto a los productos, la marca Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ SMi, huahe Focus on LIGHT HIGH market to Full House Customization Transformation; Milaner acelera la expansión de la tienda fuera de línea y desarrolla activamente el drenaje en línea. En el futuro, el aumento del precio unitario de los vestuarios se debe principalmente al aumento del número de armarios y a la mejora de la estructura de los productos. Se espera que el negocio de armarios vuelva al mercado minorista en su conjunto y que la estructura de los clientes a granel se optimice continuamente. Se espera que la contribución marginal a las ventas de los servicios de apoyo a los muebles domésticos siga avanzando con la estrategia de personalización de toda la familia. Canal, la empresa a través del fortalecimiento de la iniciativa de marketing, a través de la “ciudad de re – Corte” operación de refinamiento, el negocio minorista brilla una nueva máquina. Los canales de embalaje también están codificados, y las empresas nacionales de embalaje de alta calidad cooperan y empoderan en profundidad, el futuro negocio de embalaje o un nuevo punto de crecimiento. En el aspecto de la producción digital, la empresa tiene una distribución razonable de 7 grandes zonas de producción, la segunda fábrica de inteligencia digital 4.0 entró en funcionamiento en marzo de 2022, y la capacidad de fabricación inteligente y flexible sigue siendo líder mundial.
Recomendación de inversión: mantener la calificación de inversión de Buy – A. Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) \ \ \ Estimamos que los ingresos de explotación de Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 2021 – 2023 serán de 101,39, 121,02 y 14190 millones de yuan, un aumento del 21,39%, 19,36% y 17,25% año tras año El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1,25, 14,03 y 1.731 millones de yuan, con un aumento interanual de – 89,51%, 1.021,79% y 23,35%, lo que corresponde a PE de 142,2 X, 12,7 x y 10,3 X. El rendimiento aumentó constantemente y el precio objetivo fue de 31,51 Yuan.
Sugerencia de riesgo: la competencia de la industria se intensifica; Los resultados de la reforma no alcanzaron las expectativas; La estimación no es tan buena como se esperaba.
