Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ( Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) )
Punto de vista básico
Aumentar la confianza en el controlador real Joe Chiu – Sheng, recaudar entre 850 y 1.050 millones de dólares para fomentar la expansión de la producción y el Servicio de la deuda
The Company issued the fixed increase Scheme, planned by Changsheng Holdings (for the company Controller Qiao qiusheng real control) raising capital between 850 million Yuan, fixed increase Price to 7.14 Yuan / share; Entre ellos, se prevé invertir 1.240 millones de dólares y recaudar 800 millones de dólares para proyectos de industrialización de diamantes; Se propone invertir 250 millones de yuan para reponer la liquidez y el Servicio de la deuda y recaudar 250 millones de yuan. El proyecto de perforación de cultivo tiene por objeto invertir 910 millones para la adquisición de equipo, con un período de construcción de tres a ños y una capacidad de producción anual de 586600 quilates; Los ingresos anuales de ventas se estiman en 970 millones, el beneficio medio anual total es de 280 millones y el beneficio neto medio anual es de 240 millones.
Antes de que el controlador real de la empresa Qiao qiusheng controle el 20,36% de las acciones de la empresa, el derecho de voto, en un nivel bajo, si es suave, después de este aumento, de acuerdo con el cálculo del límite superior, Qiao qiusheng directa e indirectamente tendrá hasta el 27,73%.
Fomento de la aceleración de la expansión de la producción de diamantes + mejora de la deuda + reducción de los gastos financieros, promoción conjunta de la Liberación del rendimiento, flexibilidad del rendimiento
La empresa es uno de los dos líderes de la industria china “cultivando diamantes + diamantes industriales”, que es la mayor cantidad de Prensa Interna, la tecnología más fuerte y la cadena industrial más completa. En beneficio de la alta demanda descendente, la empresa a través de la recaudación de fondos y la expansión de la producción para promover vigorosamente el cultivo de la capacidad de producción de diamantes, para lograr un aumento sustancial de los ingresos de explotación y los beneficios netos de la empresa; Al mismo tiempo, mediante la reposición del capital de trabajo y el reembolso de la deuda, reducir eficazmente el nivel de activos y pasivos y reducir el riesgo financiero; Al mismo tiempo, reducir la escala de financiación de la deuda, se espera que los gastos financieros sigan disminuyendo, contribuyendo significativamente al aumento de los beneficios.
Cultivo de diamantes: crecimiento compuesto de más del 30% en el mercado chino de 2020 a 2025; Alto umbral para la prensa y el proceso de fundición
La producción mundial de diamantes cultivados aumentó de 1,5 millones de quilates a 7 millones de quilates en 2018 – 2020, CAGR 116%. Se prevé que la tasa de crecimiento compuesto de la escala mundial de diamantes cultivados aumentará en un 17% entre 2020 y 2025, y la escala del mercado de diamantes cultivados en China aumentará de 8.300 millones de yuan a 29.500 millones de yuan, con una tasa de crecimiento compuesto del 29%; Hay limitaciones de capacidad en el suministro de equipos de prensa de la cadena de la industria del diamante, alta barrera técnica en la producción de piedra cruda y limitada expansión de la capacidad a corto plazo. Se espera que en los próximos 2 – 3 años se mantenga un buen patrón de competencia.
Diamantes industriales: una fuente importante de beneficios, fotovoltaica, carburo de silicio y otras necesidades de mejora + extrusión de la capacidad para promover la mejora de los beneficios
Los diamantes industriales se benefician del crecimiento de la demanda descendente de cables fotovoltaicos de carburo de silicio y semiconductores de tercera generación. La demanda de diamantes cultivados es grande, la capacidad de producción existente se inclina más hacia ella, los precios de los productos de diamantes industriales aumentan debido a la compresión de la capacidad de producción, la rentabilidad sigue aumentando. El 6 de abril de 2022, la empresa aumentó el precio de venta de las películas compuestas.
Se espera que la carga histórica se desinstale gradualmente, que los gastos por concepto de intereses y la depreciación mejoren y que el rendimiento se invierta hacia arriba.
Arrastrado por la antigua filial de Smart Smith, la empresa tenía deudas más pesadas. En 2021, se prevé que el costo de los intereses de la empresa sea superior a 300 millones de yuan, el deterioro de los activos sea de casi 60 millones de yuan y el beneficio neto retenido sea de 106 millones de yuan. Si no se tiene en cuenta el costo de los intereses y el deterioro del valor, el beneficio neto real de la empresa será de casi 500 millones de yuan. A través de la recaudación de fondos para complementar la liquidez y reembolsar los préstamos bancarios, se prevé que el costo de los intereses de la empresa disminuirá año tras año, con el cultivo de diamantes y el volumen de las emisiones de diamantes industriales, el rendimiento es flexible.
Previsión y valoración de los beneficios
Independientemente de la dilución del capital social y de la mejora del rendimiento, se prevé que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 0,4 / 5,1 / 770 millones, con una tasa de crecimiento de – / 1112% / 50%, PE 323 / 27 / 18 veces, manteniendo la calificación de compra.
Consejos de riesgo: cultivar el patrón de competencia de diamantes y el riesgo de cambio de rentabilidad
