Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) ( Zhejiang Asia-Pacific Mechanical & Electronic Co.Ltd(002284) )
Resumen de los acontecimientos: el 6 de abril de 2022, la empresa publicó el Boletín anual de resultados 2021 y el anuncio de revisión de la previsión de resultados, 2021 la empresa logró ingresos de explotación de 3.631 millones de yuan, año tras año + 24,29%; El beneficio neto atribuible a la madre fue de 44 millones de yuan (+ 168,37%) y el beneficio neto atribuible a la madre no atribuible fue de 17 millones de yuan (+ 64,42%). Al mismo tiempo, la empresa emitió el pronóstico de rendimiento de 2022 q1, 2022 q1 se espera lograr un beneficio neto de la matriz de 0,2 – 0,3 millones de yuan, año tras año + 33,28% – 99,93%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 15 a 25 millones de yuan, en comparación con + 59,69% – 166,15%.
Los ingresos de 21 años superaron las expectativas, el rendimiento de 22 q1 superó las expectativas, el punto de inflexión de la empresa ha llegado, la inversión del rendimiento en 21 años la empresa logró ingresos de 3.631 millones de yuan, año tras año + 24,29%, más de lo que esperábamos; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 44 millones de yuan (+ 168,37%). Los beneficios netos de la empresa matriz se redujeron ligeramente (los beneficios netos de la empresa matriz se redujeron de 63 a 73 millones de yuan en las previsiones de resultados anteriores), principalmente debido a que el rendimiento de las empresas asociadas de Beijing Asia y el Pacífico disminuyó considerablemente y algunos clientes experimentaron dificultades financieras, por lo que la empresa se basó en el principio de cautela para las cuentas por cobrar sobre la base de la cantidad recuperable prevista de una sola provisión para deudas incobrables. En los últimos años, con el ajuste del ciclo de la industria, la empresa siguió optimizando la estructura de los clientes, los clientes actuales son principalmente la gran muralla, Chang ‘an, Volkswagen, honda y otras empresas líderes, los clientes aguas abajo siguen mejorando la capacidad de resistencia al riesgo, se espera que la provisión de préstamos incobrables como un impacto único. Al mismo tiempo, se espera que 2022q1 logre un beneficio neto de 0,2 a 0,3 millones de yuan, en comparación con + 33,28% – 99,93%; El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 15 a 25 millones de yuan, en comparación con + 59,69% – 166,15%. 22q1 el rendimiento sigue siendo alto, la razón principal es que el freno básico y la gran muralla, Geely, GAC honda, Dongfeng honda y otros vehículos de cabeza nuevos productos aterrizaron, el proyecto gradualmente la producción en masa; Al mismo tiempo, con el rápido desarrollo de los nuevos vehículos energéticos y la nueva oportunidad de sustitución de la electrónica de automóviles de fabricación nacional causada por la superposición de la falta de núcleo, los productos electrónicos de la empresa siguen recibiendo la aprobación de la gran muralla, la fábrica de motores independientes de cabeza cero, etc., y Los productos electrónicos siguen funcionando; Los frenos básicos rebotan en la parte inferior de la pila de productos electrónicos para acelerar la penetración, ayudando a la empresa a dar la bienvenida al punto de inflexión del rendimiento.
Los productos básicos de frenos y los productos de frenos electrónicos de doble tracción, la empresa entró en una nueva ronda de productos de frenado de automóviles de alta velocidad como piezas de seguridad básicas, productos de control de calidad y requisitos de tecnología de fabricación. Sobre la base del frenado básico, la mejora gradual de la electrónica automotriz (ABS / esc / EPB) y, en última instancia, el frenado por cable (IBS) son las principales empresas de frenado del mercado internacional. La estructura de clientes de alta calidad y amplia gama en el campo de frenado básico de la empresa, as í como años de experiencia estable en la producción en masa y el suministro, proporcionan un punto de corte importante para su mejora a la línea de control. Al mismo tiempo, como la primera empresa de investigación y desarrollo y producción de ABS en China, varios productos electrónicos de automóviles se han dado cuenta recientemente de la producción a gran escala de la marca principal China. En la actualidad, la empresa ha cooperado estrechamente con Faw, Dongfeng, Great Wall, SAIC, Geely, Changan y otras marcas independientes básicas, as í como con las empresas de automóviles de nueva potencia, como Zero running car, y los productos siguen siendo reconocidos por los clientes. Con el aumento de la marca independiente y la mejora continua de la cuota de mercado, se espera que la empresa logre el “crecimiento concomitante” con la marca independiente y la sustitución de la importación de productos electrónicos de automóviles básicos. La empresa se centra en el campo del frenado de automóviles durante muchos años, el frenado básico y el negocio electrónico de automóviles “tracción de dos ruedas” se espera lograr la sustitución de las importaciones, los próximos 3 – 5 años para conducir la empresa para lograr un crecimiento de alta calidad.
Sugerencias de inversión: aceleramos el volumen de Negocios de los productos de la empresa, aumentamos los ingresos en 2021, y esperamos que la empresa alcance los ingresos de 36,3 / 41,9 / 5.470 millones de yuan en 2021 – 2023; Afectados por el rendimiento de las empresas asociadas, redujimos el beneficio neto de la empresa en 2021, se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 0,44 / 1,22 / 199 millones de yuan, el valor actual del mercado correspondiente a 2021 – 2023 pe 123 / 45 / 27 veces, mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la volatilidad de los precios de las materias primas conduce a la baja expectativa de margen bruto, la expansión de nuevos productos no esperados, el riesgo de tipo de cambio, etc.
