Muyuan Foods Co.Ltd(002714) ( Muyuan Foods Co.Ltd(002714) )
Eventos:
En marzo se vendieron 5.986 millones de cerdos (de los cuales 527000 eran lechones), lo que representa un + 111% anual. Los ingresos por ventas ascendieron a 7.430 millones de yuan, más del 5% en el mismo período del año anterior; El precio medio de venta es de 11,7 Yuan / kg.
El total de ventas de cerdos vivos en q1 fue de 13.817 millones, con un + 79% (de los cuales 12.975 millones eran cerdos gordos, yoy + 112%; 809000 lechones, yoy - 45%; 33.000 cerdos reproductores, yoy - 73%). Los ingresos por ventas ascendieron a 17.590 millones de yuan, un - 9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior.
Nuestro análisis y juicio:
El volumen de la columna en marzo superó las expectativas. Línea principal 1) afectados por las vacaciones del Festival de primavera de febrero, parte de la columna en marzo, el peso de los cerdos de engorde fuera de la columna es normal, la estimación sigue siendo de alrededor de 110 kg; El sistema de cerdos reproductores de la empresa apoya la capacidad hematopoyética, la demanda del mercado de cerdos reproductores de lechones es alta, las ventas de lechones en marzo ascendieron a 527000, el aumento marginal de la cantidad de columna en marzo.
Las reservas de capacidad son suficientes para sentar una base sólida para el crecimiento posterior de la empresa. A finales de marzo, la empresa podía producir 2.752000 cerdas y más de 30 millones de cerdos vivos, por una parte, sentando las bases para el crecimiento futuro de la empresa. Por otra parte, la empresa cultiva profundamente la pista de cría de cerdos, la gestión de la cría de cerdos es excelente, de acuerdo con el mercado, puede ajustar el ritmo de venta de cerdos reproductores de lechones de forma flexible, aumentar los beneficios, optimizar el flujo de caja operativo.
La posición de liderazgo de la industria de control de costos, y todavía hay espacio para la caída. La empresa adopta el modo de auto - reproducción y auto - crianza, establece una serie de sistemas estandarizados y especificaciones técnicas para el procesamiento de piensos, la cría de cerdos reproductores, la cría de cerdos reproductores, la cría de cerdos comerciales y otros procesos de producción. En el contexto del aumento de las materias primas para piensos en Enero - febrero, el costo total de la cría sigue siendo de 16 Yuan / kg. La empresa de seguimiento también mejorará la eficiencia operativa de las zonas atrasadas de alto costo, las filiales, el fortalecimiento de la gestión interna y la capacitación del personal, y otras medidas para reducir la dispersión de los logros de la cría interna de la empresa, para lograr la fase de este año de la empresa para alcanzar el objetivo de costo completo de 13 Yuan / kg.
Continuar con la calificación de "comprar"
Se prevé que los ingresos de la empresa en 2021 - 2023 asciendan a 796,28 / 103442 / 163,14 millones de yuan, un aumento del 41,49% / 29,91% / 57,98%, un beneficio neto de 79,15 / 98,15 / 54,360 millones de yuan, un aumento del 71,17% / 24,01% / 453,83%. ¡Creemos que el valor de mercado actual de la empresa correspondiente a 2023 es de 4.200 a 4.400 Yuan / cabeza, teniendo en cuenta la ventaja de costos de la empresa, el futuro ciclo económico alto asiente con la cabeza es rentable, y el costo histórico de la empresa de alto grado de cumplimiento de la columna, seguir centrándose en La recomendación!
Consejos de riesgo: 1, riesgo epidémico; 2, volatilidad de los precios, 3, riesgo de cambio de política; 4. La cantidad de columna no es la esperada
