0 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) (0 Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) )
Evento: la empresa anunció el 2 de abril que los ingresos de explotación en 2021 fueron de 4.157 millones de yuan (+ 18,25%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 488 millones de yuan (+ 30,67%), el beneficio neto deducido no atribuible fue de 466 millones de yuan (+ 50,17%), el beneficio bruto fue de 28,24% (- 0,80 pcts), el beneficio neto fue de 12,39% (+ 1,77 pcts).
Puntos de inversión:
La rentabilidad de la innovación es alta, el efecto de la caída de los costes es notable
En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.157 millones de yuan (+ 18,25%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 488 millones de yuan (+ 30,67%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre ascendió a 466 millones de yuan (+ 50,17%), el crecimiento de los ingresos fue de un nuevo máximo de diez a ños, el beneficio neto atribuible a la madre mantuvo un crecimiento de más del 30% durante dos años consecutivos y el beneficio neto deducido no atribuible a la madre ascendió a más del 50%. El margen bruto de beneficio fue de 28,24% (- 0,80 PCT), una pequeña disminución; La tasa neta de interés alcanzó el 12,39% (+ 1,77 pcts), ascendió a su nivel más alto de la historia, y la rentabilidad de la empresa alcanzó un nuevo récord. Entre ellos, 2021q4 obtuvo ingresos de 1.118 millones de yuan (+ 3,84%), que se mantuvieron básicamente estables en el mismo período del año pasado; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 90 millones de yuan (+ 113,80%) y se duplicó.
Sistema de control de Aeromotores y turbinas de gas, participar en todos los tipos de sistemas de control de Aeromotores en servicio y en investigación en China; La escala de ingresos ha aumentado constantemente y el margen bruto se ha mantenido a un nivel elevado. La cooperación internacional proporciona principalmente a las compañías aéreas extranjeras la producción de piezas de repuesto de precisión para la aviación civil, que se ve afectada por la epidemia mundial. Las empresas no aeronáuticas y de otro tipo se basan principalmente en la tecnología básica del sistema de control de la Potencia, se centran en las armas, el automóvil y otras esferas de desarrollo, el crecimiento constante de los ingresos, la tasa bruta de interés disminuyó ligeramente.
Durante el período que abarca el informe, el costo de la empresa durante el período fue de 537 millones de yuan (- 4,92%), la tasa de gastos durante el período fue de 12,91% (- 3,17 pcts), y la reducción del costo de la empresa logró resultados notables. La tasa de gastos de gestión fue de 355 millones de yuan y la tasa de gastos de gestión fue de 8,55% (- 2,39 pcts). Con el aumento de la escala de ingresos, el efecto de escala apareció, y la tasa de gastos de gestión disminuyó continuamente, la más baja en los últimos diez años. La inversión en I + D fue de 151 millones de yuan (+ 4,09%), y la tasa de gastos de I + D fue de 3,65% (- 052 pcts). Los gastos de venta ascendieron a 003 millones de yuan y la tasa de gastos de venta fue del 0,70%, igual que el año pasado. Los gastos financieros ascendieron a 220000 Yuan (- 97,53%), y los gastos financieros disminuyeron significativamente con el aumento de las obligaciones contractuales y la recaudación de fondos.
Las obligaciones contractuales aumentaron y las existencias se mantuvieron altas. Al final del período sobre el que se informa, el pasivo contractual de la empresa ascendía a 870 millones de yuan, lo que representa un aumento de 771 millones de yuan con respecto al final del año anterior. El inventario de 1.098 millones de yuan se mantuvo alto, de los cuales 335 millones de yuan (+ 15,82%) y 547 millones de yuan (+ 20,33%) fueron materias primas y productos en proceso, respectivamente. Las existencias de bienes ascendieron a 227 millones de yuan (- 13,55%).
Además, la empresa sigue racionalizando el personal, el número de empleados es el más bajo en casi 10 años; Al mismo tiempo, se ajustó la estructura del personal, durante el período que abarca el informe, se añadieron 147 nuevos empleados técnicos y se redujo en 107 el personal de producción.
De acuerdo con el pronóstico de la empresa para 2022, se espera que la cantidad de productos y productos vendidos a las personas relacionadas sea de 4.300 millones de yuan (+ 30,30%); Se espera que los ingresos de 2022 asciendan a 5.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 22,68% en comparación con los ingresos de 2021.
4.298 millones de yuan se incrementaron en gran medida y el rendimiento operativo de las principales filiales aumentó rápidamente en 2021.
La compañía anunció el 21 de octubre de 2021, la compañía 4.298 millones de yuan se incrementará y aterrizará, el precio de emisión es de 25,35 Yuan / acción, de los cuales China Aviation Development Group subscribe 928 millones de yuan con activos, Aviation Development Group subordinate Aviation Development Group subscribe 900 millones de yuan con activos en efectivo, Los accionistas controladores y las partes vinculadas siguen aumentando el Código, mostrando el reconocimiento del negocio de la compañía. Otros inversores incluyen el Fondo Nacional de integración militar y civil (700 millones de yuan), la nueva inversión nacional (600 millones de yuan), etc. Esta ronda se utiliza principalmente para fortalecer la tecnología de control occidental, Beijing Aviation Science, Guizhou honglin y Changchun control four Core subsidiaries Capacity Building.
Con la aplicación de muchas políticas, como los principales proyectos nacionales de Aeromotores y turbinas de gas, la planificación general del desarrollo de motores militares y civiles aportará un gran espacio de mercado a los productos del sistema de control de Aeromotores. El aumento de la capacidad de investigación científica de la empresa y sus filiales abarca todos los proyectos de desarrollo de la capacidad de producción de la empresa, lo que contribuye a la conexión rápida y eficaz de las tareas especiales de las “dos máquinas”, complementa el tablero corto y aumenta la capacidad, y también apoya firmemente la expansión continua de la escala de Negocios de la empresa, la mejora de la rentabilidad de los productos y el desarrollo de la empresa de alta calidad.
Empresa líder en sistemas de control de motores aeronáuticos, que se beneficia en gran medida de la modernización y descarga de equipos de armas
Como una de las principales empresas de desarrollo y producción de sistemas de control de Aeromotores en China, la empresa es líder en el campo de la segmentación de sistemas de control de Aeromotores, con una cuota de mercado de más del 99%. La empresa participa en todos los tipos de investigación y producción en servicio en China, con la tecnología y la capacidad de investigación líder en la industria, el dominio de Subdivisión pertenece a la posición monopolística.
Con la implementación del aterrizaje de Aeromotores y turbinas de gas y el desarrollo de aeronaves civiles nacionales, el mercado de productos y el espacio de negocios del sistema de control de Aeromotores son enormes. Las principales fuentes de aceleración aguas abajo incluyen: 1) la mejora de algunos motores de segunda generación, la mejora del rendimiento de los motores de tercera generación, el cambio de potencia doméstico de los modelos pertinentes y el cambio de vida del motor en servicio; La situación en torno a China es compleja, por lo que es necesario mejorar adecuadamente la producción de las máquinas de tercera y cuarta generación de alto rendimiento de China; Los nuevos modelos de investigación, como los aviones de transporte, los bombarderos y los nuevos aviones a bordo, requieren una inversión continua en la financiación de la investigación científica; Con el aumento de la frecuencia de uso del equipo, el aumento del consumo y el mantenimiento de nuevas máquinas, etc., el negocio de mantenimiento aumenta.
En general, en los próximos años, la demanda y la cantidad de aeronaves militares chinas aumentarán considerablemente, y el desarrollo de alta calidad orientado a la mejora tecnológica y la innovación promoverá la modernización del equipo de aviación, que constituye la tendencia de la industria futura. La industria de motores a éreos se enfrenta a oportunidades de desarrollo en el marco de la tracción de la demanda y la conducción de dos ruedas impulsada por la tecnología.
Recomendaciones de inversión:
1. Los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 4.157 millones de yuan (+ 18,25%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 488 millones de yuan (+ 30,67%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 466 millones de yuan (+ 50,17%), la tasa de crecimiento de los ingresos fue de un nuevo máximo de diez a ños, el beneficio neto atribuible a la madre mantuvo un crecimiento superior al 30% durante dos años consecutivos y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a más del 50%. La rentabilidad de la innovación es alta, el efecto de la caída de los costes es notable
2. El gran aumento previsto de 4.298 millones de yuan, el aumento de los fondos de los accionistas controladores, las partes vinculadas y la industria, el fortalecimiento general del fomento de la capacidad, apoyará firmemente la expansión de la escala de Negocios de la empresa, la mejora de la rentabilidad de los productos, los cuatro proyectos de recaudación de Fondos de los principales organismos de ejecución, las filiales básicas en 2021 lograron un mejor rendimiento operativo.
3. En los próximos años, el nivel de demanda y la cantidad de aeronaves militares chinas aumentarán considerablemente, y el desarrollo de alta calidad orientado a la mejora tecnológica y la innovación promoverá la modernización de los equipos de aviación, que constituye la tendencia de la industria en el futuro. En la demanda de tracción y tecnología impulsada por el motor de dos ruedas, la industria de motores a éreos acoge con beneplácito las oportunidades de desarrollo, la empresa como el equipo nacional y la empresa líder del sistema de control de motores a éreos de China, se beneficiará en profundidad de la prioridad de la modernización y el volumen de Equipo de armas.
Sobre la base de los puntos de vista anteriores, estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 5.132 millones de yuan, 6.314 millones de yuan y 7.775 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz será de 666 millones de yuan, 833 millones de yuan y 1.032 millones de Yuan, respectivamente. EPS será de 0,51 Yuan, 0,63 yuan y 0,78 Yuan, respectivamente. El precio objetivo será de 31,42 Yuan, que corresponde a 62 veces, 50 veces y 40 veces PE, respectivamente.
Sugerencia de riesgo: la construcción de la capacidad de producción de la investigación científica es inferior a la expectativa; La epidemia sigue afectando a la cooperación internacional, etc.
