Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) ( Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) )
Informe de rendimiento: en 2022, q1 Company logró ingresos de 200 millones de yuan, un aumento del 17% en el mismo período del a ño pasado, el beneficio neto de la madre de 57,79 millones de yuan, un aumento del 40,2% en el mismo período del año pasado, el beneficio neto de la madre de 52,12 millones de yuan, un aumento del 45,7% en el mismo período del año pasado, el crecimiento del rendimiento final de q1 superó las expectativas del mercado.
Ingresos: mantener un crecimiento sólido. Durante el Festival de primavera 2022q1, algunas áreas de Hangzhou siguen creciendo rápidamente bajo la influencia de la situación epidémica. Los principales productos de la empresa son la serie de esporas de Ganoderma lucidum en polvo y la serie de Dendrobium candidum, que tienen la función de mejorar la inmunidad y aumentar la demanda de atención de la salud de los consumidores. Al mismo tiempo, la expansión fuera de la provincia contribuye gradualmente al aumento, 2022 q1 franquiciados fuera de la provincia contribuyen a los ingresos de 5 – 6 millones de yuan.
Margen: aumento del margen bruto, disminución de los gastos. Desde el punto de vista de los beneficios, la tasa de crecimiento de los beneficios es más rápida que la de los ingresos, esperamos que haya dos razones principales: En primer lugar, la empresa promovió vigorosamente el producto de gama alta, el polvo de esporas de Ganoderma lucidum, la proporción de la mejora del margen bruto; En segundo lugar, el lado de los gastos se redujo considerablemente, los gastos de venta debido al primer trimestre para llevar a cabo la forma de compra en grupo de grandes clientes, los gastos de venta son menores, los gastos de gestión disminuyen millones de dólares en comparación con los gastos de incentivos de capital, lo que da lugar a una disminución de los gastos de gestión.
Canal final: la expansión fuera de la provincia avanza ordenadamente. A finales de 2021, la empresa se esforzó por abrir canales fuera de la provincia, a través de la apertura de nuevos franquiciados (agentes urbanos) Modelo. Hasta 2022 q1 empresas afiliadas fuera de la provincia han llegado a 14, q1 4 nuevos, para lograr una rápida expansión de los objetivos de 2022 se prevé que 30 agentes urbanos adicionales, los ingresos del mercado fuera de la provincia aumentarán rápidamente. Prevemos una contribución media anual de ventas de 3 a 6 millones de yuan por hogar. El mercado provincial se centra en la promoción de nuevas formas de dosificación de alta gama de comprimidos de esporas en polvo, el costo anual de los comprimidos es de 3,4 – 68 millones de yuan, polvo y gránulos de acuerdo con la situación de uso es de 1,9 – 39 millones de yuan, se espera que mejore aún más la Estructura del producto y aumente el nivel de margen bruto.
La segunda emisión pública de bonos convertibles se utiliza para la expansión de la capacidad. El importe total de los fondos recaudados mediante la emisión pública de bonos convertibles no excederá de 398 millones de yuan, después de deducir los gastos de emisión, los fondos recaudados se utilizarán para el proyecto de construcción de la segunda fase de alimentos saludables del parque industrial de la salud y el proyecto de construcción del Centro de investigación y ensayo del parque industrial de la salud. Una vez terminado el proyecto, se formará una capacidad de producción anual de 20 toneladas de tabletas y cápsulas de alimentos para la salud a fin de proporcionar una capacidad suficiente para la expansión fuera de la provincia. Después de que el proyecto se complete, los ingresos anuales de las ventas aumentarán en 338,97 millones de yuan y el beneficio neto anual será de 75,72 millones de yuan. La finalización y puesta en marcha del proyecto ayudará a fomentar un nuevo punto de crecimiento de los beneficios de la empresa y aportará importantes beneficios económicos a la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se estima que el EPS de 2022 a 2024 será de 1,64 Yuan, 2,15 yuan y 2,81 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 36, 27 y 21 veces. Teniendo en cuenta el aumento del rendimiento causado por la expansión de la empresa fuera de la provincia, la tasa de crecimiento compuesto de 2022 a 2024 fue del 28,5%, por lo que se recomienda que se preste atención.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas y la producción fluctúan bruscamente, la expansión fuera de la provincia es inferior a lo esperado.
