Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ( Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) )
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 6.153 millones de yuan / yoy + 16,49% (en comparación con el mismo período de 2019 – 25,96%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 55,68 millones de yuan / pérdida de retorno en comparación con el mismo período de 2019 (en comparación con el mismo período de 2019 – 93,7%) y los ingresos de la empresa 21q4 ascendieron a 1.427 millones de yuan / yoy – 16,32%, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 69,4 millones de yuan. Sub – Estructura: ① Sub – placa: los ingresos del hotel en 2021 fueron de 5.830 millones / yoy + 15,9%, el beneficio total fue de – 100 millones de yuan (560 millones de yuan menos que el año pasado); Los ingresos de la zona escénica fueron de 320 millones de yuan / yoy + 26,9%, y el beneficio total fue de 106 millones de yuan / yoy + 51,1%.
Afectados repetidamente por la situación epidémica, los datos operativos han sido limitados. Todas las tiendas: en 2021, el promedio anual de revpar fue de 119 / yoy + 20,2% (en comparación con el mismo período de 19 años – 25,2%, la tasa de recuperación fue de aproximadamente 75%), el precio medio de la casa fue de 192 Yuan / yoy + 11,6%, la tasa de ocupación fue de 61,8% / yoy + 4,4 PCT. Trimestralmente, q1 / q2 / q3 / q4 en comparación con el mismo período de 19 años – 31,4% / – 8,6% / – 29,1% / – 27,2%. En el contexto de la mejora de la situación de la epidemia de Q2, la empresa ha demostrado un fuerte nivel de recuperación de la gestión, pero con la epidemia repetida desde el 21q3 y las medidas de control más estrictas en el norte de China, los datos de gestión han sido limitados. En la misma tienda: revpar en 2021 fue de 120 Yuan / yoy + 17,5% (en comparación con el mismo período de 19 años – 26,3%), de los cuales el precio medio de la habitación fue de 190 Yuan / yoy + 9,2% (en comparación con el mismo período de 19 años – 6,9%), la tasa de ocupación fue de 63,3% / yoy + 4,4 PCT (en comparación con el mismo período de 19 años – 16,7 PCT).
La tienda se expande rápidamente, la gestión de la luz se convierte en el cuerpo principal de la tienda de la empresa. En 2021 había 1.418 tiendas en bruto (1.021 en cifras netas / 397 en cifras netas) y 184 / 324 / 325 / 585 tiendas en bruto en el trimestre q1 / q2 / q3 / q4, respectivamente. Entre ellos, 133 / 276 / 954 (242 / 80 / 32 tiendas cerradas) se abrieron recientemente para la gestión económica / de gama media y alta / ligera, respectivamente. Las marcas de peso como home / home travel / home Selected Net pass 172 / NET Open 121 / 34, Cloud series Net Open 484, Huayi Net Open 402. El modelo de gestión de la luz (incluyendo “cloud series” y Huayi) constituye el cuerpo principal de la tienda de expansión de la empresa en el año, representando el 67,3% del número total de nuevas tiendas. A finales de 2021, el número total de tiendas / habitaciones de la empresa ascendía a 5.916 / 475000, de las cuales 1.384 / 23,4% eran tiendas de gama media y alta y 5.167 / 87,3% eran tiendas afiliadas. A finales de 2021, había 1.791 tiendas de reserva.
Añadir “municiones” para completar la integración con el Grupo, mejorar los derechos e intereses de los miembros. En diciembre de 2000, la empresa completó un aumento de 3.000 millones de yuan, de los cuales 2.100 millones de yuan se utilizarán para proyectos de expansión y renovación hotelera, modernización y transformación de tiendas de campaña directa para la era post – epidémica de la capacidad de almacenamiento, promoviendo la Liberación del rendimiento. Además, la empresa tiene previsto transferir su negocio de gestión hotelera a las empresas que cotizan en bolsa para resolver problemas de competencia entre pares y mejorar los derechos de los miembros.
Sugerencia de inversión: teniendo en cuenta el impacto de la epidemia a principios de 22 a ños, reducimos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos lograr un beneficio neto de 4,8 / 10,4 / 1.290 millones de yuan en 22 / 23 / 24, lo que corresponde a un PE de 55 X / 25 x / 21 X, respectivamente. A medio y largo plazo, la situación epidémica de covid – 19 ha dado lugar a una clara compensación de la oferta de la industria hotelera, y se espera que se inicie un nuevo ciclo económico con la recuperación de la demanda. Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) La proporción de operaciones directas Optimista sobre la continua tendencia negativa de la empresa a desarrollar tiendas, lograr un alto crecimiento, mantener la “recomendación” de la calificación.
Consejos de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos, vacunación / avance de medicamentos específicos menos de lo esperado, tienda de extensión menos de lo esperado.
