Lier Chemical Co.Ltd(002258) ( Lier Chemical Co.Ltd(002258) )
Puntos de inversión
Eventos: la empresa publicó el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación del primer trimestre de 2.613 millones de yuan, un 76,3% más que el mismo período, un 18,0% más que el trimestre anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 534 millones de yuan, un aumento del 142,0% y un aumento del 15,8%.
Los ingresos del primer trimestre aumentaron en contra de la tendencia, la rentabilidad se mantuvo estable. En el primer trimestre de 2022, la demanda final se retrasó y se esperaba que la Nueva Liberación de la capacidad, el glufosinato de amonio aguas abajo en el Estado de ánimo de espera más pesado, los precios cayeron significativamente, el más bajo alcanzó 175000 Yuan / tonelada, el precio medio del primer trimestre 268000 Yuan / tonelada, una disminución del 26,2%. En el primer trimestre, el margen de beneficio operativo y el margen de beneficio neto de la empresa fueron del 26,8% y el 20,4%, respectivamente. Creemos que la razón principal es que la base de Guang ‘an completa la reforma técnica, la producción y las ventas de glufosinato aumentan, y la empresa o a través de un contrato a largo plazo para bloquear el precio del glufosinato. Recientemente, con la llegada de la temporada alta de ventas fuera de China, la demanda descendente en la fase inicial de espera se ha concentrado en la liberación, algunas empresas de producción chinas han dejado de recibir órdenes. Además, la producción de glufosinato, las barreras ambientales son más altas, la nueva capacidad de Liberación real es limitada, el precio actual del glufosinato de amonio se ha recuperado a 189000 Yuan / tonelada, esperamos que el glufosinato de amonio dé la bienvenida a la reparación de precios.
La sustitución de plaguicidas altamente tóxicos y la promoción transgénica impulsaron el rápido crecimiento de la demanda de glufosinato. Los plaguicidas altamente tóxicos se han prohibido gradualmente en todo el mundo, como el paraquat en 2020, con una nueva prohibición de 14.000 toneladas. Al mismo tiempo, la superficie mundial de cultivos transgénicos aumenta constantemente a una tasa anual de alrededor del 5%, y se espera que la demanda de cultivos resistentes al glufosinato crezca simultáneamente. Además, la demanda de glifosato y glufosinato también aumentó considerablemente. Como líder del glufosinato, la empresa se beneficiará plenamente de la prosperidad de los productos.
La empresa es el líder de los plaguicidas clorados piridina, la ventaja de la integración es notable. La empresa es el segundo mayor proveedor mundial de plaguicidas de cloropiridina, con una capacidad de producción de 2.800 toneladas de piclora, 3.000 toneladas de atrazina, 1.300 toneladas de tabaco fluorado y 1.500 toneladas de cloropiridina. Hebi Secco tiene la capacidad de producción de productos intermedios relacionados para proporcionar una garantía fiable de las materias primas. En el contexto del consumo de energía y los requisitos ambientales cada vez más estrictos, se considera que los futuros productos de cloropiridina mantendrán un alto Centro de beneficios.
Dependiendo del foso de barreras técnicas, las empresas innovadoras están creciendo. L a empresa tomó la iniciativa en la distribución del glufosinato de l – glufosinato, respectivamente en Guang ‘an, Mianyang para construir 3.000 toneladas, 20.000 toneladas de capacidad, la primera se espera que entre en producción en 2022. La aplicación de l – glufosinato es sólo la mitad de la del glufosinato común, lo que acelerará la regeneración. Además, la empresa tiene reservas de Oxazol, clorfenamida, pirorretardantes y otras nuevas variedades, apoyando el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Se espera que la EPS de 2022 a 2024 sea de 2,79 Yuan, 3,34 yuan y 4,07 Yuan, respectivamente. La empresa es el glufosinato de glufosinato y el líder de plaguicidas clorados piridina, tiene una fuerte capacidad de R & D y desarrollo de ingeniería, proyectos de reserva ricos, fuerte certeza de crecimiento futuro, mantener la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la puesta en marcha del proyecto de construcción en curso es inferior a lo previsto; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente y los precios de los principales productos fluctuaron.
