China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ( China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ) en 2021, los ingresos de la empresa se recuperaron en un 6%, el rendimiento se convirtió en ganancias. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 8.635 millones de yuan / + 20,76%, lo que representa una recuperación del 60%. El rendimiento de la empresa matriz fue de 21.233,1 millones de yuan, con una pérdida de 232 millones de yuan en 2020 y una pérdida no relacionada con el rendimiento de 115 millones de yuan, con una pérdida de 280 millones de yuan y eps0. 03 Yuan, básicamente consistente con el pronóstico del desempeño. Los ingresos de la empresa q4 ascendieron a 2.404 millones de yuan / – 3,95%, sólo se recuperó en un 50%, en comparación con el aumento de los ingresos de Q3 en un 29,56%, el ritmo de recuperación de q4 disminuyó significativamente, la pérdida de rendimiento de 16,03 millones de yuan, sigue bajo presión.
Bajo la diferencia de la fuente de visitantes, la zona escénica restaura el ritmo de diferenciación, el negocio de marketing integrado restaura relativamente bien. En 2021, el flujo de pasajeros de la zona escénica de Wuzhen fue de 3.687300 personas / + 22,10%, excluyendo los ingresos afectados por el negocio inmobiliario + 13,65%, el flujo de pasajeros y los ingresos sólo se recuperaron al 40% antes de la epidemia, y el beneficio neto fue de 58.202400 Yuan / – 57,03%, sólo se recuperó al 7,21% en 2019. Excluyendo los efectos de la propiedad y las subvenciones, el beneficio neto de la zona escénica de la ciudad de Wuzhen se redujo en 59,75 millones de yuan en comparación con 2020. Gubeishui recibió 1.520100 visitantes en 2021 / + 30,43%, con ingresos de 768 millones de yuan / + 34,32%, y el flujo de pasajeros y los ingresos se recuperaron en 6,8%. El beneficio neto fue de 54.656 millones de yuan, con una pérdida de 171 millones de yuan en 2020 y una recuperación de alrededor del 37% en 2019. El ritmo de recuperación de la ciudad de Wuzhen está obviamente detrás de gubei, que está relacionado con las características dominantes del flujo de pasajeros de larga distancia. Otros negocios, los ingresos de marketing integrados se recuperaron en un 6%, la tasa neta de interés se acerca al nivel pre – brote, los ingresos de ti superan el nivel pre – brote, y el negocio de agencias de viajes sigue bajo presión, aunque los ingresos del hotel se recuperaron en un 6%, pero el Rendimiento sigue siendo lento.
Seguimiento a corto plazo del desarrollo de la situación epidémica en China, centrándose en la integración y expansión de los recursos a mediano y largo plazo. Desde este año, la perturbación de la situación epidémica todavía afecta el rendimiento a corto plazo de la empresa, pero la empresa también continúa enriqueciendo la connotación de Wuzhen y gubei Scenic SPOT, listo para la recuperación posterior. Teniendo en cuenta el calor del hielo y la nieve después de los Juegos Olímpicos de invierno, gubei también espera beneficiarse de los Juegos de hielo y nieve en el futuro. La empresa cuenta con el apoyo del Grupo de control financiero Everbright, una mirada al futuro de la ciudad de Wu y gubeishui la optimización continua de los lugares escénicos y la mejora de las vacaciones de ocio; En segundo lugar, se espera que el proyecto puyuan se lance este año. En tercer lugar, la empresa debe ampliar sus nuevos recursos y puntos de crecimiento empresarial en el contexto de la estabilización de las existencias. La empresa ha participado anteriormente en la lista de la bolsa de Shenzhen de Turismo de la ciudad de qingdu, y la cooperación con el país frenético francés en el futuro para crear proyectos de entretenimiento inmersivo, como el desarrollo activo de nuevos negocios.
Sugerencia de inversión: la valoración es baja y la calidad de la zona escénica es buena, el seguimiento de la recuperación, mantener “comprar”. Teniendo en cuenta los efectos repetidos de la epidemia de este año, reducimos la EPS de 22 a 24 años a 0,22 / 0,70 / 0,84 Yuan (el año pasado, cuando se informó en China, se esperaba que la EPS de 22 a 23 años fuera de 0,70 / 0,99 Yuan, principalmente debido a la reducción de los factores epidémicos de las previsiones de ingresos de los turistas escénicos), correspondiente a 22 a 24 años pe57 / 17 / 15X. La situación epidémica a corto plazo todavía necesita ser rastreada, pero la valoración actual del valor de mercado de la empresa está en un nivel bajo, la textura de la zona escénica central es buena, la línea media todavía tiene la expectativa de expansión integrada, mantener temporalmente la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgos sistémicos, como macroepidemias; Gubei Equity Transfer may be lower than expected; La integración de Everbright puede ser menor de lo esperado; Riesgo de política de reducción de precios de las entradas
