New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) )
El 28 de marzo, la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación alcanzaron los 2.088 millones, año tras año + 58,40%, el beneficio neto de la madre 166 millones, año tras año + 26,57%.
El rendimiento de los ingresos aumentó considerablemente, el margen de beneficio del nuevo proyecto de extensión ascendió al período: 1) aumento de los ingresos no deducidos: 2021 la empresa logró ingresos de 2.088 millones de yuan, año tras año + 58,40%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 166 millones de yuan (+ 26,57%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 150 millones de yuan (+ 31,73%). Aumento de la proporción de aumento de los ingresos de las empresas de xintuo y reducción del margen bruto: el margen bruto de 2021 de la empresa disminuyó del 21,4% en el mismo per íodo del año pasado al 18,7%, debido a que el margen bruto de los proyectos de xintuo y los proyectos fuera de Chongqing era relativamente bajo, los proyectos gestionados de la empresa en 2021 aumentaron de 369 en 2020 a 477 en 2021, la proporción de proyectos fuera de Chongqing aumentó del 43,36% en 2020 al 49,90% en 2021, mientras que el margen bruto de 2021 correspondiente a los proyectos maduros (más de un año) fue del 19,6%. En el futuro, con la acumulación continua del número de proyectos de la empresa, el impacto de los nuevos proyectos en el margen de beneficio bruto disminuye gradualmente, junto con el efecto de escala causado por la expansión de la escala de gestión de la empresa, se espera que el margen de beneficio bruto futuro se mantenga estable.
El rápido crecimiento de la escala, la optimización de la estructura, el aterrizaje continuo de los proyectos de Benchmarking: 1) en el área de tuberías de más de 100 millones de metros cuadrados: a finales de 2021, la cantidad de gestión de proyectos de la empresa 477, un aumento del 29,3% año tras año, el área de servicio de más de 100 millones de metros cuadrados; Aceleración adicional de la nacionalización: en 2021, el importe total de la oferta ganadora de la empresa para la expansión de la zona exterior de Chongqing aumentó alrededor del 86% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa el 80% del total de la oferta ganadora de la empresa. El rápido aumento de las actividades básicas: los principales servicios de construcción pública de la empresa se subdividen en muchos campos, los ingresos de la propiedad de oficinas en 2021 fueron + 134,3% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el nuevo centro financiero del Banco de China, el edificio de Reaseguros de China, la Oficina sismológica de China, la Oficina de seguridad pública de Shenzhen Luohu y otros proyectos emblemáticos importantes; Los ingresos de la propiedad de la aviación fueron de + 44,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y en el año se adjudicaron nuevas licitaciones a seis aeropuertos internacionales grandes y medianos, como el aeropuerto internacional Bao ‘an de Shenzhen, el aeropuerto internacional Longwan de Wenzhou y el aeropuerto internacional tianfu de Chengdu, y a finales de año se habían completado 22 proyectos aeroportuarios a cargo; Los ingresos de la propiedad pública fueron de + 52,94% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el nuevo ganador de la licitación fue el Centro de gestión de Deportes de invierno de la administración estatal de deportes, la Feria de cantón y el parque industrial UFIDA (Nanchang). El proyecto de construcción pública de Benchmarking de la empresa fuera de Chongqing muestra una fuerte fuerza de marca, servicio profesional y buena fuerza de mercado.
Durante el período que abarca el informe, la empresa aplicó por primera vez el plan de incentivos limitados a las acciones en 2021, estableció objetivos de crecimiento a mediano y largo plazo y estimuló plenamente a la columna vertebral básica; La empresa concede gran importancia a la retención e introducción de talentos, introduciendo 34 personas de nivel medio y superior en 2021, incluidos 5 miembros del equipo directivo, para la futura expansión continua de la capacidad de gestión.
Sugerencias de inversión: el rendimiento de la expansión de la empresa en 2021 superó las expectativas, representó más de la mitad de los proyectos de gestión en la región no Chongqing, y ganó recientemente varios proyectos de Benchmarking fuera de la provincia, creemos que la capacidad de expansión del mercado nacional de la empresa se ha verificado aún más; Además, durante el período que abarca el informe, el incentivo a la participación en el capital de la empresa cayó al suelo, y la introducción de varios ejecutivos principales, con la base nacional de expansión se ha estabilizado, se espera que el futuro avance continuo en la zona de gestión. Teniendo en cuenta que la reducción del margen de beneficio en este período tiene la estructura de ingresos y los factores del período de cultivo del nuevo proyecto, con el aumento de la base de ingresos se espera que sea suave en el futuro, ajustamos las previsiones de EPS de 2022 – 2024 a 1,46, 2,05, 2,63 Yuan / acción, respectivamente (el valor anterior de 2022 / 2023 fue de 1,56 y 2,06 Yuan / acción, respectivamente), y mantenemos la calificación de compra de la empresa.
Consejos de riesgo: la extensión del proyecto no es tan esperada; La presión al alza de los costos sigue aumentando.
