China Industrial Securities Co.Ltd(601377) ( China Industrial Securities Co.Ltd(601377) )
Punto de vista básico
El rendimiento sigue aumentando y Roe sigue liderando la industria. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 18.972 millones de yuan, lo que representa un beneficio neto de 4.743 millones de yuan (+ 18,48%) en comparación con el mismo período del a ño anterior. La empresa alcanzará una media ponderada de Roe 12 en 2021. 04%, un aumento de 1 PCT, en comparación con el promedio de la industria superior a 4 PCT +, sigue estando en la vanguardia de la industria. A finales de 2001, el multiplicador de capital era de 3,81, lo que representaba un aumento de 0,19 con respecto a principios de año. En cuanto a la estructura empresarial, la proporción de los ingresos procedentes de la gestión de los grandes activos, la autogestión, la intermediación, el crédito y los bancos de inversión (excluidas otras empresas) fue del 33%, el 25%, el 23%, el 11% y el 8%, respectivamente, y la Contribución de los ingresos procedentes de la gestión de los grandes activos aumentó en 8 puntos porcentuales.
Sus fondos duales llevan una gran gestión de activos "bandera brillante", corretaje y los ingresos crediticios aumentaron significativamente. En los últimos 21 años, la empresa ha logrado 4.954 millones de yuan en ingresos de gestión de grandes activos, más del 50,90% en comparación con el mismo período del año anterior. El Fondo xingquan y el Fondo del Sur, respectivamente, han logrado un beneficio neto de 2.235 millones de yuan y 2.163 millones de yuan en 21 a ños, lo que representa un aumento del 39,96% y el 45,74%, respectivamente. Bajo este impulso, el grado de contribución de los beneficios de la gran gestión de activos (en proporción a las acciones) aumentó del 26% en 20 años al 30%. En 21 años, la tasa de volumen de Negocios de la base de acciones de la empresa disminuyó ligeramente del 1,71% al 1,65%, se benefició de la alta actividad del mercado, los ingresos de corretaje aumentaron un 28,17% a 3.561 millones de yuan, de los cuales los ingresos de los productos financieros de la Comisión aumentaron un 45,62% a 664 millones de yuan (la proporción de los ingresos de corretaje aumentó del 17% al 20%). A finales de 2001, el saldo de las dos Finanzas ascendía a 33.587 millones de yuan, lo que representaba un aumento del 9,20% con respecto al comienzo del a ño, la tasa de ocupación de la ciudad disminuyó ligeramente del 1,90% al comienzo del año al 1,83%, y los ingresos por concepto de intereses de las dos Finanzas aumentaron un 29% en 21 años, lo que contribuyó a aumentar los ingresos netos por concepto de intereses en general en un 47,70% a 1.724 millones de yuan.
La continua expansión de la escala de activos financieros difícilmente puede cambiar la situación de contracción de los ingresos por cuenta propia, la cuota de mercado de la cantidad de suscripción de OPI disminuyó ligeramente. Los activos de inversión financiera de la empresa aumentaron un 11,55% a 82.235 millones de yuan a finales de 2001 en comparación con el año anterior; El tamaño de los fondos y bonos aumentó un 52,61% y un 12,85%, respectivamente, en comparación con el comienzo del a ño, en comparación con el aumento de la volatilidad del mercado de valores y el debilitamiento del efecto de ganancia, el tamaño de las acciones disminuyó un 3% en comparación con el comienzo del año, lo que dio lugar a una disminución de los ingresos por cuenta propia en 21 años de 21,42% a 3.728 millones de yuan. Los ingresos de los bancos de inversión de la empresa ascendieron a 1.242 millones de yuan en 21 años, lo que representa una disminución del 9,90% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la empresa completó 10.067 millones de yuan en el negocio de OPI, un aumento del 12,70% año tras año, la cuota de mercado disminuyó del 1,90% al 1,67%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe anual, ajustar la tasa de rendimiento de la inversión y otros índices, ajustar el valor previsto de bvps de 22 a 23 años de 6,71 / 7,42 a 6,69 / 7,34 Yuan, aumentar el valor previsto de 24 años de 8,12 Yuan, adoptar la valoración de la División sotp: 1) la División de Gestión de activos adopta la valoración de la empresa comparable, dar a la División 21,0 x PE de 22 años, correspondiente a 35610 millones de yuan; Dar a otras divisiones 22 años 0,8 x PB, correspondiente a 35.824 millones de yuan. Ajustar el precio objetivo a 10,67 yuan para mantener la calificación de la empresa.
Indicación del riesgo
El impacto de la política en la industria supera las expectativas; La volatilidad del mercado tiene un doble efecto en el rendimiento y la valoración de la industria.
