Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) ( Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) )
Punto de vista básico
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 12.867 millones de yuan (+ 24,86%); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.991 millones de yuan (+ 38,35%). En el cuarto trimestre de 2021q4, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.990 millones de yuan (+ 13,31%) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 368 millones de yuan (+ 8,27%).
Los ingresos aumentaron rápidamente y los tipos de interés netos alcanzaron un máximo de 10 a ños. En los últimos 21 años, los productos militares de la empresa están llenos de pedidos, el negocio de Comunicaciones e Industria continúa expandiendo nuevos mercados y productos, el negocio de automóviles de nueva energía se centra en los principales clientes y productos, y los ingresos de 12.867 millones de yuan (+ 24,86%). En 21 años, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.991 millones de yuan (+ 38,35%), el crecimiento de los beneficios fue obviamente más rápido que el crecimiento de los ingresos, el margen bruto aumentó + 0,97 PCT a 37,00%, probablemente debido a la mejora de la proporción de productos militares & optimización de La estructura del producto y el cliente. La tasa de gastos de la empresa durante 21 años fue del 19,87% (+ 0,31 PCT), de los cuales la tasa de gastos de I + D aumentó + 0,81 PCT al 10,15%, y la alta inversión en I + D sentó las bases para el desarrollo a largo plazo de la empresa. En 21 años, la tasa neta de interés de la empresa alcanzó su nivel más alto en 10 años, alcanzando el 16,52% (+ 1,66 PCT).
Las existencias y los pasivos contractuales aumentaron considerablemente y los indicadores prospectivos indicaban un auge sostenido. A finales de 2001, el inventario de la empresa ascendía a 4.730 millones de yuan, lo que representa un aumento del 69,41% con respecto al a ño anterior. Debido a que los conectores de la empresa eran básicamente productos personalizados y adoptaban el modo de “producción a la venta”, el gran aumento del inventario indica una fuerte demanda descendente y un gran potencial de crecimiento futuro. Al mismo tiempo, la deuda contractual de la empresa alcanzó los 1.030 millones de dólares, un aumento significativo del 246,00% en comparación con el a ño anterior, lo que indica que el negocio de defensa de la empresa durante el 14º plan quinquenal sigue siendo alto y se espera que el rendimiento futuro siga siendo alto.
“14º plan quinquenal” alta prosperidad de los productos militares + optimización de la estructura de productos civiles 5G, como resultado de la elasticidad del rendimiento, la empresa mantiene un rápido crecimiento. Productos militares: construcción de la información + 14º plan quinquenal de productos militares de nuevo al alza, la empresa es el líder del conector de productos militares, la alta tasa de ocupación de la Ciudad, el crecimiento del negocio de productos militares se espera que aumente. Comunicación: la empresa a largo plazo apoya a los gigantes de la comunicación exterior de China, la construcción de 5G para iniciar el rápido crecimiento de los pedidos, el crecimiento de nuevos productos como backplane de alta velocidad de la empresa se espera que conduzca a un aumento significativo del volumen de beneficios / nivel de beneficios. New Energy Vehicle: the Prospect is widespread, the company in Domestic New Energy Vehicle Market Distribution Occupation rate is high, 2020 has realized “International First Class, mainstream of China” Transformation Development, complete a number of Key Vehicle Projects, carry out Automation and Intelligent Production Line Construction, Accelerate with International First Class Vehicle Enterprise Certification Audit and Cooperation process, Growth space is widespread.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
De acuerdo con el informe anual 21, ajustar los ingresos de los dispositivos ópticos y otros servicios, as í como tener en cuenta el aumento de la tasa de gastos de I + D de la empresa, ajustar 22 ~ 23 años EPS a 2,34, 2,96 Yuan (anteriormente 2,52, 3,24 Yuan), añadir 24 años EPS 3,74 Yuan, referencia a la empresa 22 años 40 veces la relación precio – beneficio, dar el precio objetivo 93,6 Yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
Los pedidos militares y el reconocimiento de ingresos no están a la altura de las expectativas
