Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Puntos de inversión
Evento: bajo el estándar de preparación del examen, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 13.119 millones de yuan, un aumento del 19,90% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.166 millones de yuan, un aumento del 38,82% con respecto al año anterior. El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto 2021q4 registró ingresos de 1.933 millones de yuan, un aumento del 1,08% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 122 millones de yuan, en comparación con – 07 millones de yuan en el mismo período del año pasado; El beneficio neto neto de la deducción no posterior a la matriz fue de 117 millones de yuan, en comparación con – 019 millones de yuan en el mismo período del año pasado.
La epidemia afectó repetidamente las ventas de q4, la gama alta impulsó el aumento del precio medio. 2021q4 Company realized Beer income of 1.862 million Yuan, Increasing by 2.24 per cent; Las ventas de cerveza alcanzaron 372600.000 litros, un aumento interanual de – 2,08%, en comparación con los tres primeros trimestres del 18,29% de la tasa de crecimiento se desaceleró significativamente, principalmente debido a los efectos repetidos de la epidemia de q4; Los ingresos por tonelada de vino de cuatro estaciones aumentaron un 4,41% a 4.997 Yuan / kilolitro, continuando beneficiándose de la gama alta, y la empresa comenzó a aumentar los precios en el segundo semestre del año pasado para aliviar la presión sobre las materias primas. En términos de grado, 2021q4 Company obtuvo ingresos de 7,17 millones de yuan, 10,10 millones de yuan y 134 millones de yuan, respectivamente, con un aumento del 4,39%, 0,27% y 11,17% año tras año. A nivel subregional, los ingresos de 2021q4 en las regiones noroccidental, central y meridional ascendieron a 4,12, 7,08 y 742 millones de yuan, respectivamente, lo que representa un aumento de – 12,34%, 6,89% y 25,62% con respecto al año anterior.
El aumento de la tasa bruta de interés + la disminución de la tasa de gastos de venta impulsó la liberación elástica de los beneficios de q4. Debido a que la empresa ajusta el calibre contable, el costo de envío que originalmente incluye el costo de venta se ajustará una vez en el informe anual 2021 para entrar en el costo, utilizamos el calibre comparable antes del ajuste para llevar a cabo el análisis. 2021q4 Company Tonne Wine cost declined 17.82 per cent over the same year, mainly benefited from the continuing Promotion of the Organizational Structure Optimization Project and Operational Cost Management Project Savings, overlapping average Price increased, Four Seasons comparable Gross margin increased 10.31 PCT to 59.73 per cent over the same year. 2021q4 Company sales (comparable caliber), Management, R & D, financial cost rate of – 4.47, – 6.50, + 1.76, + 0 PCT to 28.15%, 5.49%, 2.81%, 0.24 per cent, respectively. La disminución de la tasa de gastos de venta se debió principalmente a la fuerte repetición de la epidemia en el cuarto trimestre, la presión general de las ventas de la industria, la empresa redujo adecuadamente los gastos. La disminución de la tasa de gastos de gestión se debe principalmente a la acumulación de más gastos de reestructuración de activos en 2020q4. En general, 2021q4 Company, después de deducir el tipo de interés neto de la matriz aumentó 7,04 PCT.
Previsión de beneficios: el impacto de la situación epidémica en las ventas de la empresa es a corto plazo, se beneficia de la estrategia sostenible de las grandes ciudades, se espera que las ventas de la empresa mantengan la tendencia de crecimiento a medio plazo, en la industria en su conjunto, la producción y las ventas estables todavía tienen La lógica de crecimiento. Al mismo tiempo, el efecto de la alta gama de la empresa es notable, aunque el campo nocturno a corto plazo y otros canales se ven afectados por la epidemia, pero wusu se ha convertido en un nivel de casi un millón de toneladas de productos grandes, al mismo tiempo, la empresa tiene 1664, verano, y muchos Otros productos potenciales de alta gama, los resultados de alta gama se pueden esperar. De acuerdo con el informe anual de la empresa, ajustamos la previsión de beneficios, estimamos que los ingresos anuales de la empresa 2022 – 2024 son 157,90, 181,75 y 20444 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es de 14,03, 17,66 y 2.165 millones de yuan respectivamente (el valor previsto original 2022 – 2023 es de 14,42 y 1.742 millones de yuan), el EPS es de 2,90, 3,65 y 4,47 yuan respectivamente, y el PE correspondiente es 39 veces, 31 veces y 25 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Eventos indicativos de riesgo: brotes recurrentes en todo el mundo y desaceleración del crecimiento económico mundial; Riesgos para la seguridad alimentaria; La disminución de las ventas debido a factores irresistibles; El deterioro de la competencia en el mercado ha dado lugar a actividades de promoción más allá de las expectativas
