Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) ( Zhonghang Electronic Measuring Instruments Co.Ltd(300114) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de explotación de 1.943 millones de yuan, un aumento del 10,39%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 307 millones de yuan, un aumento del 16,95% con respecto al año anterior; El beneficio neto neto de la deducción no retorno a la madre ascendió a 289 millones de yuan, un aumento del 13,81% con respecto al a ño anterior, y el EPS básico fue de 0,52 Yuan.
El crecimiento del rendimiento fue inferior a lo previsto y el rendimiento del q4 disminuyó en la misma proporción / cadena. Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 1.943 millones de yuan (yoy + 10,4%), el beneficio neto de la empresa matriz fue de 307 millones de yuan (yoy + 16,9%), el crecimiento del rendimiento fue inferior a las expectativas, y la disminución del tráfico inteligente superó las expectativas.
Desde el punto de vista de un solo trimestre, los ingresos de q4 de la empresa ascendieron a 398 millones de yuan (yoy – 7,53%), el beneficio neto de la madre ascendió a 400 millones de yuan (yoy – 4,61%), los ingresos de un solo trimestre y la doble disminución del rendimiento fueron relativamente raros, en parte debido al impacto de la epidemia local en la entrega de productos.
En cuanto a la subsección de negocios, el volumen de ventas de productos militares de aviación aumentó un 40,03% año tras año en el período en curso, pero debido a la confirmación de los ingresos, los ingresos de la subsección ascendieron a 498 millones (yoy + 24,22%), de los cuales los ingresos de Hanzhong 101 ascendieron a unos 330 millones (yoy + 27,4%), la tasa de crecimiento se ajustó básicamente a las expectativas; El negocio de productos civiles floreció en varios puntos, los ingresos de la Sección de control de sensores fueron de 1.045 millones (yoy + 31,22%), de los cuales el negocio de electrónica de consumo y el negocio de sensores logísticos se duplicaron, mejor de lo esperado; Afectados por las políticas de la industria de pruebas de automóviles, los ingresos del sector del transporte inteligente ascendieron a 359 millones (yoy – 31,7%), y se prevé que los ingresos sigan disminuyendo en un 20% en 2022, o que se estabilicen en 2023.
Las ventas de transacciones conexas aumentaron un 46%, lo que puso de relieve el alto perfil de la industria militar. La cantidad total de transacciones relacionadas con la venta de bienes y la prestación de servicios con la industria de la aviación o sus unidades subordinadas se estima en 600 millones de yuan en 2022, lo que representa un aumento del 46% con respecto a la cantidad real de 411 millones de yuan en 2021. Debido a que la mayoría de las transacciones con partes vinculadas pertenecen a la industria militar, por lo tanto, las ventas de transacciones con partes vinculadas aumentaron un 46%, lo que puso de relieve el alto perfil de la industria militar de la empresa y el rápido crecimiento de los ingresos.
La recompra de acciones se completó y la segunda fase de la motivación del personal está en camino. Después de la primera fase del plan de accionariado asalariado, la segunda fase del plan de incentivos de la empresa también se está gestando. A partir del 7 de febrero de 2022, la empresa recompra 4.691000 acciones de la empresa, representando el 0,79% del capital social total, el precio medio de transacción es de aproximadamente 13 Yuan, la cantidad total de transacción es de 60,81 millones de yuan, las acciones recompradas se utilizarán para motivar a los empleados. Creemos que la introducción de un mecanismo de incentivos y restricciones a largo plazo es beneficiosa para movilizar plenamente el entusiasmo del personal directivo superior y el personal básico básico de la empresa y promover el desarrollo a largo plazo de la empresa.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 341 millones de yuan, 431 millones de yuan y 555 millones de yuan, respectivamente. EPS es de 0,58 Yuan, 0,73 yuan y 0,94 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 23x, 18x y 14x, manteniendo la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la demanda descendente de productos militares no es tan buena como se esperaba, la expansión de la capacidad no es tan buena como se esperaba y la política industrial espera riesgos adversos.
