Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) ( Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) )
Eventos:
Publicación del informe anual 2021. En 2021, la empresa registró ingresos de 6.951 millones de yuan (+ 134,76%) y beneficios netos atribuibles a la madre de 1.307 millones de yuan (+ 152,36%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que dio lugar a un beneficio neto no atribuible de 1.233 millones de yuan (+ 156,17%) y a ganancias básicas por acción de 3,18 Yuan (+ 146,51%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior. En 2021, los ingresos de q4 de la empresa ascendieron a 2.482 millones de yuan, con un beneficio neto de 439 millones de yuan, un beneficio neto de + 204,72% y un beneficio neto de + 1,79%.
Puntos de inversión:
La cantidad de electrolito aumentó, contribuyendo principalmente al crecimiento del rendimiento. Los ingresos de explotación del negocio de productos químicos de baterías ascendieron a 5.270 millones de yuan, lo que representa el 75,81% de los ingresos anuales de explotación. Para el negocio principal de la empresa, la tasa bruta de beneficio es del 31,63%, año tras año + 5,87 PCT, la producción es de 117000 toneladas, la tasa de utilización de la capacidad es del 89,83%, a finales de 2021, la capacidad existente es de 130500 toneladas, la capacidad en construcción es de 120000 toneladas. El crecimiento de los ingresos fue impulsado por la demanda de baterías de litio aguas abajo y el aumento de los precios del electrolito, mientras que el margen bruto aumentó. El negocio de productos químicos capacitivos registró ingresos de 712 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto del 38,54%, una tasa de beneficio anual del 32,49%, una producción de 32.000 toneladas, una capacidad de producción actual de 38.400 toneladas y una tasa de utilización de la capacidad del 83,41%. El crecimiento de los ingresos se ve impulsado principalmente por la aceleración de la sustitución de los componentes electrónicos nacionales y la fuerte demanda del mercado chino de condensadores. El negocio de productos químicos orgánicos fluorados registró ingresos de 693 millones de yuan (+ 23,36% en el mismo período del a ño anterior) y un margen de beneficio bruto del 63,93%, que se vio afectado por el aumento de los precios de las materias primas, con una producción anual de – 2,89 PCT de 3.486 toneladas, una tasa de utilización de la capacidad del 85,40%, una capacidad de producción actual de 41.000 toneladas y una construcción en curso de 22.000 toneladas. El producto tiene una barrera técnica más alta, por lo que el margen bruto es mayor, y la sustitución de la localización impulsa la demanda descendente. El negocio de productos químicos semiconductores registró ingresos de 214 millones de yuan, con un margen de beneficio bruto de 28,69%, un margen de beneficio bruto de + 36,39%, un margen de beneficio de + 4,75 PCT, una producción de 29,5 millones de toneladas, una tasa de utilización de la capacidad de 64,59%, una capacidad de producción actual de 45,7 millones de toneladas y 30.000 toneladas en construcción. El crecimiento de los ingresos se ve impulsado principalmente por la fuerte demanda de chips y la aceleración de la sustitución de la localización.
La expansión de la capacidad, el apoyo a un alto crecimiento sostenido. De acuerdo con el anuncio de la empresa, 1) los proyectos en construcción incluyen: el proyecto de 2400 toneladas de lisfi de fubon se espera que entre en funcionamiento en el primer semestre de 2022; Se prevé que el proyecto polaco de 50.000 toneladas de productos químicos de baterías entre en funcionamiento en el segundo trimestre de 2022; Se prevé que el proyecto de 15.000 toneladas de materiales fluorados de heidelford se pondrá en marcha y se pondrá a prueba a finales de 2022; Tianjin Shenzhen Capchem Technology.Ltd(300037) 50000 tons of Battery Chemicals and 90000 tons of Semiconductor Chemicals Project, expected to be put into operation in 2022; Se prevé que el proyecto hesford de 15.900 toneladas de productos químicos fluorados y 30.000 toneladas de productos químicos de baterías entre en funcionamiento en 2022; Huizhou 3.5 Project of 100000 tons of carbonate and 50000 tons of Ethylene diol Co – production is expected to be put into production in 2023. Los proyectos previstos incluyen: el proyecto Zhuhai tiene previsto invertir 1.200 millones de yuan en la construcción de una línea de producción de 105000 toneladas de materiales de baterías de litio, 130000 toneladas de productos químicos semiconductores y 11.000 toneladas de productos químicos capacitivos; Chongqing Project plans to invest 784 million Yuan, Construction of 200000 tons of electrolyte Materials, 80000 tons of Semiconductor Chemicals production line; El proyecto holandés tiene previsto invertir 1.500 millones de yuan en la construcción de 50.000 toneladas de electrolitos y 100000 toneladas de capacidad de carbonato.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Se espera que los ingresos de explotación de la empresa de 2022 a 2024 sean de 10.260 millones de yuan, 12.360 millones de yuan y 14.600 millones de yuan. El beneficio neto de la empresa matriz será de 1.956 millones de yuan, 2.475 millones de yuan y 3.074 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 18x, 14 x y 12 x, que es la primera calificación y se calificará como “compra”.
Consejos de riesgo: el volumen de ventas de nuevos vehículos energéticos es inferior a las expectativas, la demanda descendente es inferior a las expectativas, la tasa de expansión de la capacidad es inferior a las expectativas, la competencia de la industria se intensifica, los precios de las materias primas fluctúan considerablemente, etc.
