Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) ( Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
1. Introducción de la empresa
La empresa es una empresa líder en el campo de los equipos inteligentes en China, que actualmente proporciona líneas de producción de Automatización inteligente para las empresas de fabricación de automóviles de gama media y alta y las empresas de fabricación de piezas de automóviles en el extranjero. El negocio de los vehículos de combustible desde el sector de los vehículos de nueva energía, y la proporción de nuevos vehículos de energía en el negocio de equipos inteligentes ha aumentado, en 2020, la proporción de ingresos totales alcanzó el 73,59%.
En los últimos años, el rendimiento de la empresa ha mantenido una tasa de crecimiento relativamente rápida, y los ingresos de explotación han aumentado de 178 millones de yuan en 2016 a 502 millones de yuan en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto del 29,59%. El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 27 millones de yuan en 2016 a 61 millones de yuan en 2020, con una tasa de crecimiento compuesto del 22,60%. El margen bruto se mantiene por encima del 30% y el beneficio neto es básicamente superior al 10%.
2. Lógica de la recomendación
La producción, las ventas y la permeabilidad de los vehículos de nueva energía están aumentando, y la demanda de baterías de energía está aumentando año tras año. Según nuestro cálculo, creemos que el espacio de mercado mundial del módulo + Pack en 2022 será de unos 25.000 millones de yuan, y la demanda del mercado será de más de 40.000 millones de yuan para 2025.
Los principales participantes en el mercado de paquetes de baterías eléctricas incluyen fabricantes de baterías, fabricantes de vehículos y fabricantes de paquetes de baterías profesionales, con una cuota de mercado del 60%: 20%: 20%. En los últimos años, los clientes de la empresa se han expandido de la fábrica de automóviles a la fábrica de baterías de cabeza, el negocio ha aumentado notablemente. En 2021, la empresa firmó tres contratos de compra de líneas de módulos con Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) \
Los productos de la empresa tienen una alta tasa de automatización de las principales ventajas competitivas. Línea de módulos: la tasa de automatización de la línea de módulos del mercado no es del 70%, y la tasa de automatización más alta de la línea de módulos de la empresa ha alcanzado el 95%, el ritmo de producción más alto puede alcanzar los 20,58 segundos / unidad; Línea de embalaje: bajo la condición de que la tasa de automatización del mercado no es alta, el ritmo de producción de la empresa puede alcanzar 51 segundos / pieza, la tasa de automatización puede alcanzar el 89%.
En enero de 2022, la empresa tenía una superficie de 72.000 metros cuadrados y se esperaba que la superficie de producción fuera de 120000 metros cuadrados a finales de 2022, con una rápida expansión de la capacidad.
3. Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se estima que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 1.108 millones, 2.571 millones y 3.797 millones, respectivamente, y yoy será de 120,58%, 132,01% y 47,69%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 71 millones, 260 millones y 429 millones, respectivamente. Yoy fue de 16,11%, 267,99% y 65,23%, lo que corresponde a pe 101x, 27x y 17x. Valoramos la competitividad básica de la empresa, utilizando el método Peg para la valoración, juzgando el valor de mercado objetivo de la empresa 10.206 millones de yuan, el aumento del espacio es de 47,10%, el precio objetivo correspondiente es de 134,31 Yuan, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de la industria automotriz; Riesgo de disminución del margen bruto; La competencia en el mercado aumenta el riesgo; Riesgo iterativo de actualización técnica, etc.
