Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) ( Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
Eventos:
Publicado el informe anual 2021. En 2021, la empresa registró ingresos de 8.996 millones de yuan, un + 70,4% de un a ño antes, un beneficio neto atribuible a la madre de 1.749 millones de yuan, un + 161,9% de un año antes, un beneficio neto atribuible a la madre de 1.660 millones de yuan, un + 166,2% de un año antes. De acuerdo con el anuncio de aumento del rendimiento de 2021 publicado por la empresa, se espera que el beneficio neto atribuible a la madre de 1.700 millones de yuan a 1.800 millones de yuan en 2021, un beneficio neto atribuible a la madre de 1.600 millones de yuan a 1.700 millones de yuan, y los datos de Divulgación del informe anual se encuentran en el La empresa logró ganancias básicas por acción de 2,53 Yuan, un + 132,1%. En 2021, q4 registró ingresos de 2.701 millones de yuan, con un beneficio neto de 518 millones de yuan, un beneficio neto de + 105,2% y un beneficio neto de + 13,5%.
Puntos de inversión:
La proporción de grafitización de la fuente de alimentación aumenta, el volumen de Negocios de ánodo aumenta. En 2021, el negocio de materiales catódicos de la compañía registró ingresos de 5.129 millones de yuan, un + 41,4% año tras año, un margen bruto de 29,49%, un + 4,18 PCT año tras año. Grafitización (incluidas las ventas internas) para lograr ingresos de 1.009 millones de yuan, año tras año + 24,6%, margen bruto 34,46%, año tras año + 1,31 PCT. La empresa se benefició de la fuerte demanda descendente y de la rápida expansión de la producción, las ventas de electrodos negativos aumentaron considerablemente. Durante todo el año se mantuvo la producción a plena capacidad, con una producción de 101000 toneladas (+ 46,2%) y ventas de 97.200 toneladas (+ 54,5%). Debido al aumento de los precios de los electrodos negativos y al control de costos de la grafitización autosuministrada, la tasa bruta de beneficio de los electrodos negativos de la empresa aumentó considerablemente. Debido a que la grafitización pertenece a la industria de alto consumo de energía, bajo la influencia de la política de limitación de energía y el aumento del precio de la electricidad en el segundo semestre de 2021, el suministro de grafitización en China es apretado y el precio sigue aumentando. La empresa ha realizado el control efectivo del costo de Las materias primas para el negocio de electrodos negativos con la tecnología de grafitización de bajo consumo de energía y la alta tasa de auto – suministro de grafitización. A finales de 2021, la capacidad de producción de materiales catódicos de la empresa es de 150000 toneladas, la capacidad de grafitización es de 110000 toneladas, con una capacidad de suministro de más del 70%. La capacidad de planificación posterior es la base de producción integrada de 200000 toneladas de Sichuan, de las cuales se prevé que la primera fase de 100000 toneladas se ponga en funcionamiento a finales de 2022, y se prevé que la capacidad de producción de electrodos negativos de la empresa en 2023 sea de 250000 toneladas, la capacidad de grafitización de 210000 toneladas y la proporción de suministro de grafitización de hasta el 84%. Debido al largo ciclo de producción de grafitización, se espera que la escasez de suministro de grafitización continúe en 2022.
La expansión del diafragma y la aceleración de la producción, la disposición del material de recubrimiento, el equipo eléctrico de litio ha logrado un nuevo avance. En 2021, los ingresos del negocio del diafragma de la empresa ascendieron a 2.195 millones de yuan (+ 171% año tras año), lo que representa el 24,5% de los ingresos totales, el 39,85% de la tasa bruta de beneficio, las ventas de 2.171 millones de metros cuadrados, la cuota de mercado del diafragma húmedo En China fue del 35,19%, y la cuota de mercado del diafragma húmedo aumentó significativamente (+ 8,51 PCT año tras año). A finales de 2021, la empresa tiene una capacidad de película de base de 100 millones de metros cuadrados, capacidad de recubrimiento de 4 mil millones de metros cuadrados, Liyang 5 micras de diafragma se espera que este a ño a los clientes extranjeros para la entrega en masa. La capacidad de producción en construcción prevista de la empresa incluye 1.500 millones de metros cuadrados de recubrimiento de membrana en la segunda fase de Jiangsu, 2.000 millones de metros cuadrados de recubrimiento de membrana en Guangdong, 400 millones de metros cuadrados de recubrimiento de membrana en la integración de Sichuan, y la capacidad total de producción actual y prevista de recubrimiento de membrana de base es de 5 / 7.900 millones de metros cuadrados. El negocio del diafragma de la empresa se beneficia de las ventajas técnicas de los productos, las ventajas de costos de los materiales de recubrimiento caseros, las ventajas de eficiencia de la producción, etc., en la industria líder. En cuanto a los materiales de recubrimiento, los ingresos de PVDF en 2021 fueron de 447 millones de yuan, la tasa bruta de beneficio fue de 28,24%, la capacidad de producción fue de 5.000 toneladas, la capacidad de producción de alúmina y boehmite fue de 8.000 toneladas. Los ingresos de los equipos de litio de la empresa ascendieron a 1.368 millones de yuan, con una tasa de beneficio bruto de + 109,24% y 26,53%. Los equipos de litio han sido plenamente reconocidos por los clientes aguas abajo, incluyendo más de 4.000 millones de yuan en pedidos manuales para máquinas de recubrimiento (excluyendo pedidos internos), más de 100 millones de yuan en pedidos manuales para líneas de montaje automáticas, máquinas de inyección de líquido, laminadores, máquinas de bobinado, máquinas de inspección de helio y otros equipos han recibido pedidos por lotes.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: se beneficia de la mejora de la integración negativa de la empresa y del rápido crecimiento de la capacidad de múltiples líneas de negocio. Los ingresos de explotación de la empresa se estiman en 14.940 millones de yuan, 22.710 millones de yuan, 29.190 millones de yuan de 2022 a 2024. El beneficio neto de la empresa matriz es de 2.890 millones de yuan, 4.390 millones de yuan y 5.560 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a pe 34x, 23x y 18x, que es la primera calificación y se califica como “comprar”.
Consejos de riesgo: el volumen de ventas de nuevos vehículos energéticos es inferior a las expectativas, la demanda descendente es inferior a las expectativas, la tasa de expansión de la producción es inferior a las expectativas, la competencia de la industria se intensifica, el costo de la electricidad aumenta considerablemente, etc.
