Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) ( Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) )
Conclusiones básicas
La empresa es el gigante mundial de la contratación de proyectos, el proveedor de servicios integrados de toda la cadena industrial. Los accionistas de la empresa son las principales empresas de ingeniería en los campos de la conservación del agua y la energía hidroeléctrica, la energía limpia, la infraestructura, etc. tienen la ventaja de “gran ingeniería civil y gran construcción” en un amplio campo, y tienen la capacidad de toda la cadena industrial de planificación y diseño, contratación de construcción, fabricación de equipos y gestión de operaciones en una dirección vertical. La empresa asume más del 80% de las tareas de planificación y diseño y más del 65% de las tareas de construcción de centrales hidroeléctricas grandes y medianas en China, y ocupa más del 50% del mercado mundial de construcción de centrales hidroeléctricas grandes y medianas. El valor de los nuevos contratos firmados en 2021 fue de 780283 millones de yuan, un aumento del 15,9% con respecto al año anterior.
La empresa es una empresa líder en el diseño y construcción de almacenamiento bombeado, que se beneficia directamente del rápido desarrollo de la industria. Según el plan de desarrollo a mediano y largo plazo de la energía de almacenamiento por bombeo publicado por la Administración Nacional de energía, China tiene previsto poner en funcionamiento 120 millones de kilovatios de energía de almacenamiento por bombeo en 2030, casi cuatro veces la escala de producción a finales de 2020, y la capacidad instalada total de los proyectos clave a mediano y largo plazo es de unos 421 millones de kilovatios. La empresa es el primer participante en la construcción de centrales eléctricas de almacenamiento por bombeo en China, ha participado en la planificación, el diseño y la construcción de más del 90% de las centrales eléctricas de almacenamiento por bombeo en China, y tiene un enorme espacio para el crecimiento del rendimiento en el campo de la energía de almacenamiento por bombeo.
La empresa aumenta la inversión en nuevas fuentes de energía y el desarrollo de Negocios de operación, crea el punto de crecimiento del rendimiento. A finales de 2020, la empresa controlaba más de 1,6 GW de capacidad instalada conectada a la red, de los cuales la energía limpia representaba hasta el 80%. La empresa cuenta con abundantes recursos de desarrollo de proyectos, abundante fuerza financiera y capacidad básica para la integración de la cadena industrial de inversión y construcción. Los documentos publicados por la empresa sugieren que la nueva explotación de la energía eólica y la capacidad instalada fotovoltaica durante el período de XIV a 485 GW, CAGR alrededor del 41% – 53%, se espera lograr un desarrollo a pasos agigantados.
Sugerencias de inversión: Se estima que los ingresos de explotación de la empresa en 2021 – 2023 serán de 4.675,77 / 5.466,16 / 6.200,88 millones de yuan, yoy + 16,6% / + 16,9% / + 13,4%, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 88,97 / 10.587 / 12.523 millones de yuan, yoy + 11,4% / + 19,0% / + 18,3% y EPS de 0,58 / 0,69 / 0,82 Yuan, respectivamente. Sobre la base del método de valoración por segmentos, el rendimiento de 2022 corresponde a un valor razonable de mercado de 144700 millones de yuan, correspondiente al precio objetivo de las acciones de 9,46 Yuan / acción, que cubre por primera vez la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo macroeconómico, planificación de la acumulación por bombeo y aplicación de la política de precios de la energía menos de lo esperado, aumento de los precios de los nuevos equipos energéticos, aumento de la competencia
