Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
Eventos:
Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 7.335 millones de yuan (+ 22,95% año tras año); El beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa después de la deducción es de 5.977 millones de yuan (+ 24,33% año tras año).
Puntos de inversión:
La rentabilidad del q4 aumentó significativamente. En el cuarto trimestre de 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 20.163 millones de yuan, un + 0,77% anual y un - 3,72% anual. El beneficio neto de los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 2.051 millones de yuan (+ 112,76% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y + 116,58% en relación con el mes anterior), de los cuales la contribución de los ingresos de inversión fue de 3.530 millones de yuan (+ 57,1% en comparación con el año anterior) y + 98,2% en relación con el mes anterior. La rentabilidad también mejoró, con un margen bruto del 10,27%, en comparación con + 0,83 PCT, en comparación con + 2,38 PCT; El tipo de interés neto fue del 10,51%, año tras año + 5,57 PCT, relación cadena + 6,01 PCT.
Las ventas de nuevos vehículos energéticos autónomos aumentaron un 77,35% año tras año. En 2021, la empresa vendió 21417 millones de vehículos de pasajeros, un + 4,97%; Entre ellos, el volumen anual de ventas de vehículos de ahorro de energía (hEv) fue de 298800 vehículos, un + 43,63% año tras año; Las ventas de nuevos vehículos energéticos ascendieron a 142900 vehículos, lo que representa un aumento del 77,35% con respecto al a ño anterior. GAC EA lanzó tres nuevos productos de aiony, aionsplus y aionvplus, perfeccionando aún más la matriz de productos del mercado central de vehículos de nueva energía de 100 - 350000 Yuan. Las ventas de la marca EA ascendieron a 120200 vehículos en todo el año, un aumento del 101,80% año tras año. Las ventas de terminales aions, aiony y aionv están en la vanguardia de sus respectivos segmentos de mercado de electricidad pura y se espera que sigan creciendo bien en 2022.
"Dos campos" rendimiento constante, Guangfeng ASP hasta 11.600 Yuan. En 2021, Guangzhou Automobile honda vendió más de 780000 vehículos y lanzó varios modelos como ACCORD, xingge y lingpai. La marca ASP alcanzó 147100 Yuan, aproximadamente el mismo que en 2020. Las ventas de Toyota de GAC ascendieron a 828000 vehículos, un aumento del 8,23% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, principalmente debido a que Camry, highlanda, Sena y otros modelos de alto precio fueron puestos en el mercado uno tras otro, la marca ASP ascendió a 156400 Yuan, un aumento de 11.600 Yuan en comparación con el mismo período del año pasado; Entre ellos, el primer modelo MPV que entra en el rango de precios de marca de lujo de 400000 yuan; Las ventas de Camry superaron los 210000 vehículos, un aumento del 17,08% con respecto al a ño anterior, y las ventas de terminales ocuparon el primer lugar en el segmento de automóviles de gama media y alta.
El proyecto de expansión de nuevos vehículos energéticos se está llevando a cabo gradualmente y la capacidad de producción aumentará en 300000 vehículos en 2022. La segunda fase (100000 vehículos / año) del proyecto de expansión de la capacidad de producción de automóviles de nueva energía de marca propia de la empresa se completó y puso en funcionamiento en febrero de 2022, y la segunda fase (200000 vehículos / año) del proyecto de expansión de automóviles de nueva energía de Guangzhou Automobile Toyota y El proyecto de expansión de automóviles de nueva energía de Guangzhou Automobile honda se completarán en 2022 y 2024, respectivamente, a fin de sentar las bases para el rápido desarrollo del negocio de automóviles de nueva energía de la empresa.
La previsión de beneficios y la calificación de la inversión favorecen el rápido crecimiento del negocio de automóviles de nueva energía de la empresa y la fuerza motriz de la marca de empresa conjunta, y se espera que la empresa alcance los ingresos de las principales empresas de 98, 11, 12 mil millones de yuan en 2022 - 2024, con una tasa de crecimiento interanual del 30%, 12% y 9%; El beneficio neto de la empresa matriz es de 9,6, 11,2 y 1.380 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 30%, 17% y 24%, lo que corresponde a EPS de 0,92, 1,08 y 1,33 Yuan, y PE de 12, 10 y 8 veces el precio actual de las acciones, respectivamente, con una valoración razonable y una calificación de "compra".
El riesgo sugiere que el crecimiento de las ventas de automóviles de nueva energía no es tan bueno como se esperaba. El crecimiento de las ventas de la marca de la empresa conjunta es inferior a las expectativas; El precio de las materias primas sigue aumentando; El impacto del aumento de los precios finales en las ventas supera las expectativas; El ritmo de expansión de la capacidad no fue tan rápido como se esperaba.
