China Southern Airlines Company Limited(600029) ( China Southern Airlines Company Limited(600029) )
Aumento de los ingresos y aumento de las pérdidas
Los ingresos de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 101644 millones de yuan, lo que representa un aumento del 9,81% y una disminución del 34,14% en comparación con 19 a ños. La pérdida neta de la empresa matriz fue de 12.203 millones de yuan, lo que representa un aumento de 1.261 millones de yuan en comparación con el año anterior. La pérdida neta deducida de la no devolución fue de 12.630 millones de yuan, lo que representa un aumento de 972 millones de yuan con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la pérdida del cuarto trimestre fue de 5.984 millones de yuan, lo que representa el 49,44% de la pérdida anual, principalmente debido a la propagación de la epidemia nacional del 21q4.
La tasa de ocupación es similar a la de 20 años y el mercado chino se ha recuperado.
El rendimiento general de la empresa en 21 años es básicamente el mismo que en 20 años, pero la diferencia entre las regiones es obvia y el mercado chino se ha recuperado. Durante el período, la ask de la empresa disminuyó un 0,37% en comparación con 20 años y un 37,82% en comparación con 19 años. La ask de la línea China aumentó un 5,93% en comparación con 19 años y disminuyó un 12,66%, mientras que la ask de la línea internacional y la línea regional disminuyó un 60,36% y un 15,96%, respectivamente. El RPK disminuyó un 0,66% año tras año, y la línea China aumentó un 5,77% año tras año, mientras que la línea internacional y la línea regional disminuyeron un 69,00% y un 36,24%, respectivamente. La tasa global de asistencia de la empresa en 21 años fue del 71,25%, 0,21 puntos porcentuales inferior a 20 años y 11,56 puntos porcentuales inferior a 19 años.
Los ingresos de los clientes y las mercancías aumentaron año tras año
Transporte de pasajeros: los ingresos por pasajero – kilómetro fueron de 0,49 Yuan, un aumento del 6,52% con respecto al a ño anterior, de los cuales China fue de 0,46 Yuan, un aumento del 12,20%, las rutas internacionales fueron de 1,61 Yuan, un aumento sustancial del 67,71% con respecto al año anterior, las rutas de Hong Kong, Macao y Taiwán fueron de 1,46 Yuan, un aumento del 39,05% con respecto al año anterior. Flete: en 2021, los ingresos por tonelada y kilómetro de flete aumentaron en un promedio de 2,58 Yuan, un aumento del 13,66% con respecto al a ño anterior, una disminución del 13,24% en las rutas chinas, un aumento del 14,57% en las rutas internacionales y un aumento del 53,86% en las rutas Hong Kong, Macao y Taiwán. Los ingresos totales por envío y correo ascendieron a 19.887 millones de yuan, un aumento del 20,58% con respecto al año anterior.
El costo del combustible ha aumentado considerablemente, pero el control general de los costos es mejor y el deterioro de los activos ha disminuido considerablemente.
El costo del combustible de aviación de la empresa en 2021 fue de 25.505 millones de yuan, un aumento sustancial del 35,69% año tras año. El costo de funcionamiento fue de 104229 millones de yuan, un aumento del 9,83% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, y el crecimiento de los ingresos fue básicamente el mismo, y el margen bruto se mantuvo estable.
El mantenimiento de aeronaves, el suministro de alimentos y otros aspectos de la gestión de costos de la empresa es mejor, el costo de la deducción de petróleo es de 78.724 millones de yuan, un aumento interanual de sólo 3,44%, menos que el crecimiento de los ingresos. El costo del kilómetro fue de 0487 Yuan, un aumento del 10,24% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y el costo de la retención de petróleo del kilómetro fue de 0368 Yuan, un aumento del 3,83% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. El deterioro de los activos fijos durante el período de la empresa fue de 994 millones de yuan, una disminución del 69,69% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, debido principalmente a que la empresa ha acumulado una gran cantidad de deterioro de los activos de las aeronaves en 20 años, la presión de deterioro durante El período fue menor.
Se prevé que las ganancias se reanuden a partir de 2023
Como la mayor compañía aérea de China, la red de rutas tiene ventajas obvias y una gran flexibilidad de beneficios. En el contexto del desequilibrio entre la oferta y la demanda de la industria de la aviación civil durante el “14º plan quinquenal”, se prevé que la tasa de pasajeros aumente y que el nivel de ingresos de la División de aviación mejore. Sin embargo, debido a la inestabilidad de la situación epidémica mundial y al fuerte aumento de los precios del petróleo, antes de reducir el beneficio neto de 22 a 23 años de la empresa se prevé que 10,9 / 7,1 millones de yuan, se prevé que la empresa siga siendo difícil de lograr beneficios en 2022. Esperamos que las rutas internacionales comiencen a liberalizarse en 2023 y que la empresa se beneficie del doble dividendo del crecimiento de los ingresos de las líneas internacionales y de la mejora continua de los ingresos de las líneas chinas. Se espera que el beneficio neto de 22 – 24 años – 68,09 / 2,03 / 5.421 millones de yuan, mantener la calificación de “comprar”.
Los riesgos sugieren que la recuperación de la epidemia no es tan buena como se esperaba, el aumento de los precios del petróleo, la devaluación del renminbi, el crecimiento económico de China no es tan rápido como se esperaba, la devaluación de los activos de las aeronaves es grave.
