Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
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La empresa publicó el informe anual 2021: bajo el criterio de preparación para el examen, la empresa obtuvo ingresos de 13191 millones de yuan (+ 19,90%), beneficios netos atribuibles a la madre de 1.166 millones de yuan (+ 38,82%), beneficios netos deducidos no atribuibles a la madre de 1.143 millones de yuan (+ 76,14%). Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 1.933 millones de yuan (+ 1,08%), el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 122 millones de yuan (pérdidas por ganancias), y el beneficio neto atribuible a la madre ascendió a 117 millones de yuan (pérdidas por ganancias).
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Wusu tiene un fuerte impulso de crecimiento y una mejora acelerada de la gama alta
En 2021, los ingresos y los beneficios netos de la empresa matriz aumentaron un 19,90% y un 38,82%, lo que se ajustó a las expectativas. Las principales razones del Alto aumento del rendimiento en 21 años son las siguientes: 1) Volumen: las ventas de cerveza en 2021 fueron de 2.789400 litros (+ 15,10%), de los cuales 66,15 / 161,45 / 513400 litros fueron de alta calidad / corriente principal / ventas económicas, 40,48% / 10,6% / 4,14% año tras año, la proporción de ventas de cerveza de alta calidad aumentó 4,29 puntos porcentuales a 23,72%, el volumen de ventas de URSS aumentó alrededor del 34%, el crecimiento de Xinjiang superó el 40%, el volumen de ventas de 1664 aumentó alrededor del 36% año tras año, Chongqing, Leborg logró un crecimiento de más de dos dígitos; Precio: Gracias a la mejora de la estructura y al aumento de los precios, el precio medio en 2021 es de 4.703 Yuan / 1.000 litros (+ 4,18%), de los cuales el precio medio de alta calidad / corriente principal / economía es de 7.077 / 4.056 / 3.126 Yuan / 1.000 litros, año tras año + 2,13% / 0,16% / 6,23%, el precio medio lidera las principales empresas chinas de bebidas alcohólicas y sigue aumentando año tras año.
Los planes de las grandes ciudades avanzan constantemente y el desempeño de las regiones en todo el país es brillante
Bajo la dirección del plan de la gran ciudad, la empresa tiene un mejor rendimiento en diferentes áreas de todo el país, la promoción de la nacionalización. El plan de las grandes ciudades sigue avanzando: a finales de 2001, la empresa ha abierto 61 grandes ciudades que abarcan todo el país, y en 22 años seguirá añadiendo 15 grandes ciudades, que abarcan principalmente el mercado de China Oriental y el mercado del Sur de China, y mejorará el plan de las grandes ciudades, y todas Las grandes ciudades promoverán el desarrollo de la cartera de marcas de todo el Canal. Multi - spot Flowering in the National Region: in 2021, Northwest / Middle / South region achieved Sales of 89.19 (+ 20.75%) / 122.14 (+ 12.19%) / 67.61 (+ 13.40%) million kilolitres, average Price of 4701 (+ 3.72%) / 4353 (+ 1.29%) / 4919 (+ 12.84%) Yuan / kilolitro in 2021, every region achieved Double - DIGIT Growth, and average Price of South region increased significantly.
Excelente control de costos y costos, mejora significativa de la rentabilidad
En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa fue del 50,94% (+ 3,26 PCT) y la tasa neta de beneficio de la empresa matriz (calibre de referencia) fue del 8,89% (+ 1,21 PCT), en la que la tasa bruta de beneficio de la cerveza de alta calidad / corriente principal / económica aumentó 0,21, 1,26 y 5,71 PCT, respectivamente, debido a la disminución del 2,31% del costo de 21 toneladas y la disminución de la tasa de gastos de venta / gestión en 1,27 / 2,31 PCT. A través de la compra global, la optimización de la cadena de suministro, el efecto de escala, el ajuste de precios para hacer frente al aumento de costos, la rentabilidad de 22 años todavía se espera que siga mejorando, en particular: 1) aumento de precios: dentro de la frontera, fuera de la URSS en septiembre de 21, 22 años de febrero, respectivamente, aumento de precios, aumento de precios de alrededor del 3% - 8%, en la actualidad, el aumento de precios se lleva a cabo sin problemas; Precio de bloqueo: 21 años han cerrado el precio de 22 años de cebada, el período de bloqueo del precio del material de embalaje es más corto; Mejora de la estructura del producto: bajo el liderazgo de wusu y 1664, las ventas de cerveza de alta calidad aumentaron 4,29 puntos porcentuales en 21 años.
A corto plazo: 22q1 excelente rendimiento de las ventas móviles, el principal mercado afectado por la epidemia limitada
A corto plazo, en el contexto del aumento de la tasa de retorno a casa en el Festival de primavera de 2022, la tasa de crecimiento de las ventas móviles de cerveza es brillante. Aunque la situación epidémica se repite en China en marzo, el mercado principal de ventas de la empresa se ve menos afectado por la situación epidémica. En particular: 1) el rendimiento de las ventas móviles de 22q1 es excelente: Gracias a la mejora de la tasa de retorno + el potencial de desarrollo de wusu para mantener una fuerte fuerza, se espera que el crecimiento de las ventas móviles de la empresa sea de dos dígitos en enero - febrero, y los mercados principales de ventas de marzo en Chongqing, Xinjiang y Ningxia se vean afectados por la situación epidémica. Q1 todavía se espera que mantenga un crecimiento medio de dos dígitos, se espera que el rojo de apertura todavía se pueda lograr sin problemas. Recuperación gradual del consumo interno: el consumo interno de Xinjiang se vio muy afectado por la situación epidémica en los tres primeros trimestres de los 20 años, pero en los 21 años el consumo mostró una clara tendencia a la recuperación, y en los 21 años se logró un aumento de más del 10% en el territorio de Uzbekistán y La Unión Soviética. Además, a finales de los 21 a ños se produjo un cambio de personal en Xinjiang, el nuevo Secretario del partido de la región autónoma hizo hincapié en la promoción del desarrollo económico de Xinjiang después de asumir el cargo, y señaló que en la actualidad Xinjiang había acogido con beneplácito un importante período La prosperidad económica dentro de las fronteras es beneficiosa para el desarrollo acelerado de la URSS dentro de las fronteras.
A largo plazo: navegar 27 aterrizaje estratégico, 22 años todavía se espera que la URSS mantenga una alta tasa de crecimiento
El 3 de febrero, el Grupo Carlsberg lanzó la estrategia de vela 27. Durante la estrategia de vela 22, China se convirtió en el mayor mercado mundial de Carlsberg. La estrategia de vela 27 enfatizó "seguir teniendo éxito en China". En particular: 1) el lado del producto: fortalecer los productos de gama alta, consolidar la cerveza principal, crear una cartera de productos ganadora, cada Bu formulará el plan de desarrollo de acuerdo con las condiciones locales; Canal: familiarizado con la conexión digital y la gestión de extremo a extremo de la cadena de suministro, la empresa utilizará la ayuda digital para la toma de decisiones y la optimización de la gestión de la cadena de suministro, además, la empresa ha establecido un Departamento de comercio electrónico independiente, el comercio electrónico será una importante oportunidad de desarrollo después de la epidemia; Market end: the company will build more High Profit base Markets and Accelerate the Development of High potential markets as the guidance, Xinjiang, Chongqing and Chengdu are High Profit Markets, Yangtze Delta, Pearl River Delta are High potential Markets.
Con el apoyo de la mejora del producto + optimización de la estructura + marketing de precisión + aumento de precios fuera de Xinjiang + expansión de la capacidad de producción, se espera que wusu mantenga un alto crecimiento durante 22 a ños: 1) Mejora del producto: a principios de año, la empresa ha actualizado el trigo blanco wusu a la cerveza blanca wusu, y el canal de entretenimiento wusu productos a 330ml de alcohol 4 grados nuevos productos para satisfacer las demandas de los consumidores; Optimización de la estructura: centrarse en el desarrollo de la línea de productos fuera de la frontera de wusu + extensión, la matriz de productos es beneficiosa para el desarrollo de la escena de consumo múltiple de todo el canal de wusu; Marketing de precisión: wusu anunció recientemente que Wu Jing como portavoz de la nueva marca, fortalecer el tono "duro" para mantener el calor de la marca; Aumento de los precios fuera de Xinjiang: la URSS en Xinjiang ha aumentado los precios en septiembre de 21 años, la URSS fuera de Xinjiang comenzó a aumentar los precios el 1 de febrero de 22 años, con un margen de aumento de los precios de alrededor del 3% - 8%, consolidando la posición dominante de la URSS En el cinturón de precios de 10 yuan, y superponiendo las medidas de fijación de precios para las materias primas aguas arriba, aliviando eficazmente la presión al alza sobre los costos, con la esperanza de liberar la elasticidad del rendimiento en la temporada alta; Expansión de la capacidad: la planta Yancheng de 130000 toneladas ha entrado en funcionamiento, la planta Foshan de 500000 toneladas comenzará a funcionar, aliviando la distribución desigual de la capacidad este - oeste, la expansión de la capacidad de la planta Xichang se completará en el año.
Previsión y valoración de los beneficios
Creemos que el desarrollo a largo plazo de Yangfan 27 Strategy Landing Good Company, el impacto de la epidemia a corto plazo es limitado, presta atención al proceso de control de la epidemia, el futuro Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) \ se beneficiará del excelente rendimiento de la cerveza wusu, la aceleración de La expansión nacional, la cooperación de múltiples marcas, la expansión continua de la capacidad La tasa de crecimiento de los beneficios netos de las empresas matrices fue del 25,3%, el 24,2% y el 20,4%, respectivamente. EPS fue de 3,0 / 3,8 / 4,5 Yuan / Acción; PE es 37 / 30 / 25 veces. A largo plazo, el crecimiento del Rendimiento es fuerte, la valoración actual tiene una relación calidad - precio, mantener la calificación de compra.
Catalizador: mejora continua del consumo, desarrollo nacional de wusu sin problemas.
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica de China estalla de nuevo, afecta a toda la venta de cerveza; La situación de las ventas de wusu no es tan buena como se esperaba.
