Avicopter Plc(600038) ( Avicopter Plc(600038) )
Evento: Avicopter Plc(600038) El beneficio neto de la empresa matriz fue de 910 millones de yuan, más del 20,5% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 900 millones de yuan (+ 22,7%) en comparación con el mismo período del año anterior. Los ingresos del cuarto trimestre ascendieron a 7.590 millones de yuan (+ 1,7% año tras año).
El volumen de entrega de productos de aviación aumentó año tras año, y los ingresos de las dos principales divisiones básicas superaron los 10.000 millones de dólares: las dos divisiones de Harbin y Jingdezhen de la empresa asumieron las principales tareas de desarrollo y producción, completaron la tarea de entrega por lotes en 2021, la capacidad de producción y la eficiencia de la producción mejoraron aún más. Las divisiones de Harbin y Jingdezhen registraron ingresos de 10.560 millones de yuan y 10.700 millones de yuan en 2021, lo que representa un aumento del 11,3% y el 8,4%, respectivamente. El margen bruto fue del 9,2% y el 13,8%, respectivamente, y aumentó 0,4 y 1,6 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año anterior.
Reducir el costo y aumentar la eficiencia, el nivel de beneficios sigue aumentando: la tasa bruta de ventas de la empresa en 2021 fue del 12,4%, un aumento del 0,9% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto fue del 4,2%, un aumento del 0,3% con respecto al a ño anterior. En 2021, la entrega de productos de aviación aumentó año tras año, el crecimiento de los ingresos fue más rápido, y a través de la optimización del proceso, la compra por lotes, etc., el costo se redujo razonablemente, mejorando la rentabilidad.
Aumentar continuamente la inversión en I + D, aumentar las filiales para promover el Desarrollo Industrial: la tasa de gastos de venta y gestión de la empresa en 2021 fue del 0,7% y el 4,3%, respectivamente, en comparación con 2020. La tasa de gastos financieros fue de + 0,2% año tras año, principalmente debido a la disminución de los ingresos por intereses de los depósitos bancarios. Los gastos de I + D ascendieron a 570 millones de yuan, lo que representa un aumento de 46,51 millones de yuan con respecto a 2020. En 2021, la empresa aumentó el capital de la compañía de helicópteros Tianjin por un total de 553 millones de yuan, y el capital de Changhe Airlines por un total de 540 millones de yuan, con el fin de desarrollar vigorosamente el mercado de helicópteros civiles y promover el desarrollo de la industria de helicópteros civiles.
El importe de las compras y los depósitos de las transacciones conexas se incrementaron considerablemente: el importe real de las compras conexas de la empresa en 2021 fue de 6.480 millones de yuan, y el importe máximo en 2022 fue de 12.760 millones de yuan, principalmente debido a que la empresa tenía previsto aumentar las reservas de inventario en 2022. En 2022, el límite máximo de los depósitos de las transacciones conexas aumentó de 6.000 millones de yuan en 2021 a 13.000 millones de yuan, y se prevé que la recaudación anticipada aumente en 2022.
Los pedidos a mano son suficientes: los ingresos correspondientes a las obligaciones contractuales firmadas por la empresa a finales de 2021, pero aún no se han cumplido o no se han cumplido, ascienden a 4.597 millones de yuan, de los cuales 4.261 millones de yuan se reconocerán en 2022. En 2021 se firmó un acuerdo de intención de compra de 2 helicópteros ac352 con Qingdao helicopter Aviation; Se firmó un acuerdo de compra de tres helicópteros ac311a, cuatro ac312e y un ac313a con el desarrollo de la aviación civil del Tíbet; Con el fin de satisfacer las necesidades de rescate de emergencia, la empresa aceleró la mejora de la capacidad de apoyo a la localización y la solución sistemática de los equipos de emergencia de aviación.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 11 / 12,8 / 1.520 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 27 / 23 / 19 veces PE. El potencial del mercado de helicópteros civiles y militares es enorme, la empresa como la principal fuerza de la industria de fabricación de helicópteros de China, seguirá beneficiándose de mantener la calificación de “aumento de las tenencias”.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la situación epidémica afecte a la macroeconomía y la demanda externa de China sea inferior a lo previsto; Riesgo de escasez de materias primas y fluctuación de los precios; Riesgo de ajuste estructural de pedidos y productos.
