Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) ( Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) )
Evento: anuncio de la compañía el 1 de abril, los ingresos de 2021 alcanzaron 9.351 millones de yuan / año + 3,29%, el beneficio neto de la madre fue de 481 millones de yuan / año – 4,66%; Deducir el beneficio neto no atribuible de 439 millones de yuan / año – 4,01%; Entre ellos, el Banco de nueva red aporta 137 millones de yuan de ingresos de inversión (el mismo período del año pasado fue de 106 millones de yuan), después de deducir esta contribución de ingresos de inversión, el principal negocio de la empresa retiene el crecimiento del beneficio neto no atribuible de – 3,09%. Excluyendo las nuevas normas de arrendamiento, la empresa logró un beneficio neto de 518 millones de yuan / año + 2,61% atribuible a los accionistas de la empresa en 2021; En el cuarto trimestre, el beneficio neto de la deducción de la actividad principal fue de 66.804800 Yuan / año + 40,6%.
En contra de la tendencia de la tienda, la misma tienda dos años de crecimiento compuesto es positivo, el crecimiento constante de los ingresos. Tiendas de exposición e ingresos: durante el período que abarca el informe, la empresa mostró tiendas contra la tendencia, abrió 412 nuevas tiendas, cerró 146 tiendas, mejoró 193 tiendas antiguas, hasta el período que abarca el informe, un total de 3.602 tiendas. La tasa de crecimiento compuesto de la misma tienda fue positiva en dos años, con un aumento del 3,3% con respecto a 2019; En cuanto a los ingresos por categoría, los ingresos procedentes de los alimentos, el tabaco y el alcohol, los artículos de uso diario y otros negocios fueron de – 3,11% / + 14,38% / – 1,72% / + 17,34% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente, y el tabaco y el Alcohol aumentaron continuamente y el rendimiento de los alimentos y el alcohol se vio afectado por la epidemia, pero se recuperó en el segundo semestre del año. 2021q4, la empresa llevó a cabo la consolidación de la limpieza centralizada de las tiendas de mal rendimiento, q4 un total de 124 tiendas cerradas, debido al procesamiento centralizado correspondiente a un aumento único de los costos de amortización, la cantidad es de unos 5,2 millones de yuan. A lo largo del año, los ingresos de la empresa aumentaron constantemente.
La tasa bruta de interés es positiva en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, la industria principal de q4 aumentó en un solo trimestre, el margen de beneficio operativo se mantuvo estable. El rendimiento del margen bruto de la empresa fue positivo, el margen bruto global de la empresa fue del 29,7% durante el período de referencia, con un aumento de 0,2 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, de los cuales el margen bruto de un solo trimestre aumentó de 3 PCT al 29,4% en 2021q4, con una optimización obvia (pero incluida la influencia de la nueva Ley de arrendamiento financiero); La tasa de gastos durante todo el año fue relativamente estable, de + 0,9 PCT a 25,2% año tras año; Después de la reducción del calibre del año pasado, 2021q4 logró un beneficio neto neto de 66.804800 Yuan / a ño tras año + 40,6% en el primer trimestre, y logró un rápido crecimiento de la industria principal, mientras que el margen de beneficio operativo se mantuvo relativamente estable durante todo el año.
El flujo de caja operativo está aumentando año tras año, y los beneficios de los nuevos bancos en línea están aumentando año tras año. En 2021, la empresa logró un flujo de caja operativo de 1.036 millones de yuan, 495 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado, un aumento sustancial en comparación con el mismo período del año pasado. Los ingresos de inversión de la nueva red de bancos de la empresa ascendieron a 137 millones de yuan (+ 26,94% año tras año).
Sugerencias de inversión: la empresa, como líder de la tienda de conveniencia de beneficios a pequeña escala en China, tiene un crecimiento multidimensional en la tienda de exposiciones, las ventas diarias y la tasa bruta de interés; 2021 aunque la situación epidémica y las políticas relacionadas con la influencia, todavía contra la tendencia de la tienda de exposiciones, con dos años de crecimiento compuesto de la tienda es positivo, mejor que sus pares. Según el anuncio de la empresa, en 2022, la empresa seguirá fortaleciendo el diseño estratégico de las tiendas de Sichuan, y se esforzará por completar el plan de expansión de las tiendas de “1.000 tiendas en 3 años”. Se espera que el beneficio neto de la empresa principal de 2022 a 2023 sea de aproximadamente 397 millones de Yuan / 435 millones de yuan, el beneficio neto de la empresa principal de 534 millones de yuan / 572 millones de yuan, EPS de 0,39 Yuan / acción, 0,42 Yuan / acción, respectivamente, y mantener la calificación de “comprar”, con un precio objetivo de 6,4 Yuan / Acción (correspondiente a la industria principal de 2023).
Consejos de riesgo: 1) el impacto de la desviación del comercio electrónico supera con creces las expectativas; El costo de la mano de obra y el alquiler ha aumentado considerablemente; La competencia industrial se ha intensificado considerablemente.
