Seazen Holdings Co.Ltd(601155) ( Seazen Holdings Co.Ltd(601155) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos de la empresa 2021168232 millones de yuan, un aumento del 15,64%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.598 millones de yuan, una disminución del 17,42% con respecto al a ño anterior; Las ganancias básicas por acción fueron de 5,59 Yuan / acción, una disminución del 17,67% año tras año.
La liquidación aumenta constantemente y la gestión y el control se optimizan continuamente. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 168232 millones de yuan, un aumento del 15,64% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 12.598 millones de yuan, una disminución del 17,42% con respecto al a ño anterior; La disminución de los beneficios netos de la empresa matriz se debe principalmente a: 1) La tasa bruta de beneficio de las principales empresas de la empresa es del 17,68%, lo que representa una disminución de 4,06 PCT en comparación con el a ño pasado, y la tasa bruta de beneficio de las ventas de desarrollo inmobiliario es del 17,68%, lo que representa una disminución de 4,06 PCT en comparación con el año pasado; La empresa ha acumulado 5.404 millones de yuan en reservas por deterioro del valor de los activos, de los cuales 554 millones de yuan en reservas por deudas incobrables y 4.851 millones de yuan en reservas por deterioro del valor de las existencias, lo que afecta a un beneficio neto total de 3.440 millones de yuan. La tasa de gastos de venta, la tasa de gastos de gestión y la tasa de gastos financieros en 2021 fueron del 3,5%, el 2,5% y el 0,65%, respectivamente, lo que representa una disminución de 0,27, 0,26 y 0,02 PCT en comparación con el a ño anterior.
El aumento de las ventas y la disminución de los precios, la distribución equilibrada de las reservas de suelo. Los ingresos de explotación y venta de la empresa ascendieron a 158118 millones de yuan, lo que representa un aumento del 14,93% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al aumento de la superficie de ventas de la empresa durante el año en que se completaron y entregaron parte de las viviendas de venta anticipada y se cumplieron las condiciones para la confirmación de los ingresos. Las ventas anuales de la empresa ascendieron a 233775 millones de yuan, una disminución interanual del 6,85%; El área de ventas es de 23.547300 metros cuadrados, un aumento del 0,25% con respecto al mismo período del año pasado; El precio medio de venta fue de 9.928 Yuan / m2, una disminución del 7,08% en comparación con 10.685 Yuan / m2 el a ño pasado. En 2021, la empresa añadió 21,58 millones de metros cuadrados de almacenamiento de suelo, con un precio total de la tierra de 76,7 millones de yuan, lo que corresponde al precio del suelo de 3.553,37 Yuan / m2. A finales de 2021, el almacenamiento total de suelo de la empresa era abundante, con 138 millones de metros cuadrados, y la proporción de Delta del río Yangtze, Centro – oeste, Bohai y Bahía era de 37%, 39%, 19% y 5%, respectivamente.
Los alquileres aumentan rápidamente y la capacidad operativa se fortalece. Los ingresos de alquiler y gestión de la propiedad de la empresa ascendieron a 7.969 millones de yuan, lo que representa un aumento del 46,62% con respecto al a ño anterior y un margen bruto del 72,64%, lo que representa un aumento de 1,88 PCT con respecto al año anterior. En 2021, la nueva empresa abrió 30 plazas wuyue y obtuvo 32 plazas wuyue. A finales de 2021, la empresa había establecido 188 plazas wuyue en 135 ciudades de todo el país, de las cuales 130 habían sido abiertas y gestionadas, con una superficie de apertura de 12.483800 metros cuadrados, una tasa media de alquiler del 97,63%, y los ingresos totales de 26 plazas wuyue superaban los 100 millones de yuan para Mostrar la fuerte capacidad operativa de la empresa. En 2022, la compañía planea abrir 25 plazas wuyue, el crecimiento de las operaciones comerciales vale la pena esperar.
El costo de la financiación ha disminuido a medida que se cumplen los requisitos de los documentos verdes. Todas las tres líneas rojas de la empresa cumplen las normas: después de eliminar las cuentas por cobrar anticipadas, la relación activo – pasivo es de 69,95%, la relación deuda neta es de 48,12%, y la relación efectivo – deuda corta es de 1,07. El flujo de caja operativo fue de 21.985 millones de yuan, positivo durante cuatro años consecutivos. El costo medio general de financiación de la empresa fue del 6,57%, lo que representa una disminución de 0,15 PCT en comparación con el a ño pasado.
El uso eficiente de los recursos, el nuevo campo energético para ayudar a reducir las emisiones de carbono. La empresa invirtió en la construcción de cuatro centrales fotovoltaicas distribuidas en el techo de wuyue Square, como Wusheng Energy, Shengzhou, etc., y realizó la generación de energía conectada a la red, con una capacidad de generación anual de 1,49 millones de grados; Quedan 87 proyectos de centrales fotovoltaicas distribuidas en construcción en wuyue Square, con una capacidad total de 50,73 MW, y se prevé que la capacidad total de generación de energía anual sea de 50,2 millones de grados, lo que permitirá un uso eficiente de los recursos y la protección del medio ambiente.
Sugerencias de inversión: el área de ventas de la empresa está creciendo, el suelo es abundante; La capacidad de operación comercial es fuerte, la tasa de alquiler es alta, los ingresos de alquiler son dignos de esperar; Los costos de financiación disminuyen y el apalancamiento mejora. Teniendo en cuenta que el margen de beneficio global de la industria es bajo, sobre la base del informe anual 2021, ajustaremos el beneficio neto de 2022 – 2023 de 185,20 mil millones de yuan a 129,13 mil millones de yuan, y el correspondiente EPS de 8,17,9,16 yuan por acción a 5,68,5,90 yuan por acción para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: las ventas no están a la altura de las expectativas, la macroeconomía no está a la altura de las expectativas, las ventas del centro comercial no están a la altura de las expectativas
