China Vanke Co.Ltd(000002) ( China Vanke Co.Ltd(000002) )
Evento: recientemente, la empresa publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 452798 millones de yuan, un aumento del 8,04%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 22.524 millones de yuan, lo que representa una disminución del 45,75% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,94 Yuan / acción, una disminución del 46,50% con respecto al a ño anterior.
La disminución del margen bruto, la disminución de los ingresos de inversión y la provisión para pérdidas por deterioro del valor ejercen presión sobre los beneficios. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 452798 millones de yuan, un aumento del 8,04%. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 22.524 millones de yuan, lo que representa una disminución del 45,75% con respecto al a ño anterior. El margen bruto fue del 21,8%, una disminución de 7,4 PCT; Roe fue del 9,78%, una disminución de 10,35 PCT. El aumento de los ingresos de este año se atribuye principalmente a: 1) el impacto del aumento de la relación entre el precio de la tierra y el precio de venta de los proyectos de liquidación en los últimos años, la tasa bruta de desarrollo inmobiliario disminuyó al 23,0% año tras año; La provisión para el deterioro del valor de los activos ascendió a 3.530 millones de yuan, lo que redujo el beneficio neto de la empresa en 2021 a 2.550 millones de yuan; La disminución de los ingresos de inversión se ve afectada por la disminución de los ingresos de los proyectos conjuntos reconocidos por el método de la participación y la disminución de los ingresos de las filiales enajenadas, y los ingresos de inversión de la empresa se reducen en 6.900 millones de yuan a 6.610 millones de yuan, de los cuales la disminución de los ingresos de inversión reconocidos por el método de la participación se debe principalmente a la disminución de la tasa de beneficio bruto de los proyectos conjuntos y a la disminución de los ingresos de inversión en otras empresas.
El crecimiento negativo de las ventas se ve afectado por la disminución del mercado, la empresa ha vendido abundantes recursos pendientes. Bajo la influencia de la caída del mercado, en 2021, la cantidad total de contratos de la empresa alcanzó 627790 millones de yuan, una disminución del 10,8% en comparación con el a ño anterior, y la superficie de contratos alcanzó 360780 metros cuadrados, una disminución del 18,4% en comparación con el año anterior. La escala de ventas se mantuvo en el nivel líder de la industria, ocupando el segundo lugar en la lista de Kerry, con una cuota de mercado del 3,5%. Al final del período sobre el que se informa, la empresa había vendido 46.735000 recursos pendientes, lo que representa una disminución del 5,05% con respecto al a ño anterior y un aumento del 1,8% con respecto al año anterior.
La empresa cuenta con abundantes recursos y participa activamente en la renovación urbana. La empresa ha adquirido 148 nuevos proyectos en 21 años, con una superficie de construcción de capacidad de 26.674000 metros cuadrados, una superficie de construcción de capacidad de capital de 19.014000 metros cuadrados y una proporción de capital de superficie del 71,3%. La superficie de la nueva construcción es de 32.653000 metros cuadrados, lo que representa una disminución del 17,6% en comparación con el a ño anterior y el 103,7% en la finalización del plan a principios de año. El área de terminación es de 35.714000 metros cuadrados, un aumento del 5,6% en comparación con el mismo período del año pasado, y la finalización del 99,6% previsto a principios de año. La empresa también se encuentra principalmente en la primera y segunda línea en construcción, propuesta, el valor de las mercancías terminadas para la venta es de 10.756,2 millones de yuan. La empresa también ha participado en la práctica de diferentes tipos de proyectos en muchas ciudades, como la antigua reforma, la antigua reforma de la comunidad, etc. en la actualidad, la superficie de construcción del antiguo proyecto de reforma es de aproximadamente 5.347 millones de metros cuadrados.
Everything Cloud “troika” Qi Drive, Creating excellent Industry Leading. En los últimos 21 años, los ingresos de la nube de todo el mundo ascendieron a 24.040 millones de yuan, un aumento del 32,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales los servicios espaciales comunitarios, los servicios espaciales empresariales y urbanos, los servicios de soluciones aiot y bpaas aumentaron un 22,9%, un 38,1% y un 99,5%, respectivamente, lo que representa el 56%, un 36,2% y un 7,8%. Wan Keyun tiene una superficie de 780 millones de metros cuadrados, un aumento del 35,9% con respecto al a ño anterior, y una superficie de gestión de contratos de 1.010 millones de metros cuadrados, un aumento del 38% con respecto al año anterior. Al final del período sobre el que se informa, el 56,9% de los proyectos residenciales gestionados por terceros y el 84,0% de los proyectos empresariales gestionados por terceros estaban a cargo de proyectos residenciales gestionados por la nube. Everbright ha ganado más del 50% de los proyectos de más de 21 años en China y ha servido a más de 50 empresas de tecnología de Internet y unicornios. La nube de todas las cosas sirve principalmente a las ciudades de primera, Nueva y segunda línea, representando el 86,4% de los proyectos comunitarios y el 89,2% de los proyectos empresariales y urbanos.
Wan Wei Logistics scale and benefits are both improved, leading war to assist the Development of Business into a New stage. En los últimos 21 años, Wanwei Logistics (incluidos los proyectos no paralelos) ha logrado ingresos de 3.160 millones de yuan, un aumento del 68,9% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, de los cuales 20,6% de los ingresos de explotación de la base de datos de alta calidad, un aumento del 59,8% En comparación con el mismo período del año anterior; Los ingresos de explotación del almacén frigorífico ascendieron a 1.100 millones de yuan, lo que representa un aumento del 89% con respecto al a ño anterior. En 2021, Wanwei Logistics abrió recientemente 1,41 millones de metros cuadrados. Entre ellos, la nueva apertura de 17 bibliotecas de alto nivel, puede alquilar una superficie de construcción de 1,14 millones de metros cuadrados; Se han abierto ocho parques de la cadena de frío, con una superficie de 270000 metros cuadrados. Al final del período sobre el que se informa, la superficie total de construcción arrendable del proyecto abierto era de 8,28 millones de metros cuadrados. La tasa de alquiler del almacén de alta calidad en el período de estabilidad Logística de Wanwei es del 93%, y la tasa de utilización en el período de estabilidad de la cadena de frío es del 75%. Wanwei Logistics ha introducido cuatro inversores estratégicos, a saber, la empresa de inversión del Gobierno de Singapur (GIC) y Temasek, que impulsarán el negocio a una nueva fase de desarrollo.
La industria de la vivienda de alquiler está liderando, y la exportación de activos comerciales ligeros está mejorando gradualmente. Los ingresos del negocio de alquiler de viviendas de la empresa ascendieron a 2.890 millones de yuan, un 13,9% más que el año anterior. A finales de 2021, el Director de operaciones había alquilado 208700 apartamentos y había abierto 159500, con una tasa media anual de alquiler del 95,3% y una tasa anual de recaudación de alquileres del 98,9%. Durante el período que abarca el informe, la capacidad de servicios integrados de “una estrategia de producción, construcción y funcionamiento de una ventanilla única” de boyu mejoró considerablemente, proporcionando servicios de exportación de gestión de activos ligeros para viviendas de alquiler asequibles, apartamentos de talentos y puestos de salud para muchos gobiernos y empresas, con 294 activos de servicios y 21.000 viviendas. Los ingresos comerciales de la empresa ascendieron a 7.622 millones de yuan, un aumento del 20,57% con respecto al a ño anterior, y se abrieron 211 proyectos comerciales con una superficie total de 11.391600 metros cuadrados, de los cuales 34 nuevos proyectos se abrieron en 2021 y 2.068700 metros cuadrados. La capacidad de exportación de activos ligeros está madurando gradualmente, y a finales de 2000 había 42 proyectos de gestión de la producción de la India, con una superficie de gestión de la producción de 2,37 millones de metros cuadrados.
Los canales de financiación son suaves y las empresas de archivos verdes son estables. En 2021, Vanke completó la emisión de 1.566 millones de yuan de bonos corporativos, 6.000 millones de yuan de bonos especiales de alquiler de viviendas y 6.000 millones de yuan de billetes, con una tasa de interés nominal mínima del 3,08%. La empresa controla el costo de la financiación a través de múltiples canales, junto con la mejora continua del entorno de financiación desde el cuarto trimestre, el costo total anual del capital es del 4,11%. A finales de 2021, la ratio de deuda neta de la empresa era del 29,7%, la ratio de deuda de activos del 68,4% y la ratio de deuda de efectivo a corto plazo del 1,5%. La entrada neta de efectivo de explotación fue de 4.110 millones de yuan durante todo el año, lo que fue positivo durante 13 años consecutivos.
La empresa anunció el plan de recompra, los ejecutivos aumentaron la confianza en el desarrollo. La empresa anunció el plan de recompra de algunas acciones a, el importe de la recompra es de 2.000 a 2.500 millones de yuan, el número de acciones que se recomprarán es de 109 a 137 millones de acciones, el precio de recompra no es superior a 18,27 Yuan / acción, el plazo de recompra es de 3 meses a partir del 29 de abril. Además, los directores, supervisores y personal directivo superior de la empresa en un plazo de seis meses a partir del 30 de marzo para aumentar las acciones a, la suma total no es inferior a 20 millones de yuan, el aumento del precio no es superior a 18,27 Yuan.
Sugerencias de inversión: la empresa cuenta con abundantes recursos a mano, canales de financiación sin obstáculos, bienes raíces, logística, apartamentos de alquiler largo, negocios, frente a las dificultades actuales de la empresa para ajustar activamente la estrategia de gestión, 2022 se espera lograr ingresos y beneficios netos para estabilizar la recuperación. Esperamos que las ganancias por acción de 2022 – 2023 sean de 2,08 Yuan / acción y 2,29 Yuan / acción, respectivamente, con un precio de cierre de 20,66 Yuan el 1 de abril. La relación precio – beneficio correspondiente es de 9,9 veces y 9,0 veces, respectivamente. Valoramos el rendimiento a largo plazo de la empresa y mantenemos la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la eliminación de las ventas no es tan esperada, el entorno financiero fluctúa.
