Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Evento: la compañía publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 13.120 millones de yuan (+ 19,9%) y las ventas de cerveza ascendieron a 2.789000.000 litros (+ 15,1%), lo que corresponde al precio de venta de la cerveza por tonelada de 4.601,4 Yuan / 1.000 litros (+ 5,0%) y al beneficio neto de la empresa matriz de 1.170 millones de yuan (+ 38,8%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un beneficio neto de 1.140 millones de yuan (+ 76,1%). 2021q4 un trimestre los ingresos de la empresa alcanzaron 1.930 millones de yuan, más del 1,1% en el mismo período del a ño pasado, el beneficio neto de la madre de 120 millones de yuan, el mismo período del año pasado fue de - 70860 millones de yuan, retorciendo las pérdidas en ganancias. (la tasa de crecimiento del rendimiento se basa en el criterio de preparación para el examen)
El alto aumento de las ventas de productos de alta calidad conduce a la alta gama, el control de costos contribuye significativamente a los beneficios. En 2021, las ventas de cerveza de la empresa / precio de venta por tonelada / costo por tonelada fueron respectivamente + 15,1% / + 5,0% / - 0,1% año tras año. Si se excluyen los efectos de los cambios en las normas contables (los gastos de transporte se transfieren de los gastos de venta a los gastos de funcionamiento), el costo por tonelada de cerveza se reduce a - 1,1% año tras año. En cuanto a los productos, las ventas de productos de alta calidad / principales / económicos fueron de + 40,5% / 10,6% / 4,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el precio de venta por tonelada fue de + 2,1% / 0,2% / 6,2% a 7.076,7 / 4.056,5 / 3.126,6 Yuan / 1.000 litros respectivamente, la relación de ingresos fue de 36,5% / 51,0% / 12,5%, la relación de ingresos de alta calidad fue de + 5,8 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, el aumento de las ventas de productos de alta calidad, la mejora de otros productos y la notable contribución de la capacidad de control de costos de wusu. La tasa bruta global de la empresa / tasa bruta de reducción fue de + 3,3 / 3,5 PCT a 50,9% / 54,2% año tras año, el proceso de alta gama atrajo la atención.
La eficiencia de la gestión ha seguido aumentando, lo que ha dado lugar a un alto rendimiento. En 2021, la tasa de gastos de venta / restauración, ventas / gestión / finanzas de la empresa fue de - 1,3 / - 1,0 / - 2,3 / - 0,18 PCT a 16,9% / 20,1% / 3,9% / - 0,1% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, de los cuales el costo de venta fue de + 11,5% en comparación con el mismo período del año anterior, mientras que el costo de publicidad y promoción del mercado aumentó sólo un 4% en comparación con el mismo período del año anterior con el aumento de los ingresos. Los gastos de gestión disminuyeron un 24,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de los sueldos y salarios (- 13,1%) y los gastos de oficina y servicios de intermediación (- 51,0%). Los gastos financieros disminuyeron un 60,4% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior debido a la reducción de los gastos de intereses tras el reembolso de los préstamos, los gastos de tramitación superpuestos y las pérdidas cambiarias, de 6,22 millones en 2020 a - 15,88 millones de yuan; El margen de beneficio operativo fue de + 4,5 PCT a 22,5% en comparación con el mismo período del año anterior. En 2021, la tasa de utilización de la capacidad de la empresa fue de + 4 PCT a 80,1%. Debido a que el tipo del impuesto sobre la renta de las filiales de la empresa en Xinjiang aumentó del 15% en 2020 al 25%, el tipo del impuesto sobre la renta total fue de + 0,7 PCT a 18,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos por enajenación de activos no corrientes superpuestos y los ingresos por cuenta no ordinaria, como el plan de seguro médico, disminuyeron, y el tipo de interés neto de la empresa matriz / deducción de activos no corrientes fue de + 1,2,8 PCT a 8,9% / 8,7% en comparación con el
A corto plazo, se presta atención a los efectos repetidos de la epidemia, y a mediano y largo plazo se presta atención al desarrollo de la URSS y la combinación de productos. La situación epidémica a corto plazo afecta repetidamente a los escenarios de transporte y consumo de cerveza, y la recuperación de la normalidad antes de la temporada alta tiene poco impacto en el desarrollo de la empresa durante todo el año. Desde el punto de vista de los productos a medio y largo plazo, wusu es el núcleo del crecimiento actual de la empresa, las ventas en los tres primeros trimestres fueron + 42% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, aunque la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa q4 se desaceleró en su conjunto (1,1% en comparación con el mismo per íodo del año pasado), se espera que siga aumentando rápidamente a lo largo del año. Wusu ha logrado un alto aumento en los últimos años debido a su excelente capacidad de producción. Bajo la perspectiva a medio y largo plazo, debe prestarse atención a la función de conducción de Los productos de wusu en otros productos de la empresa. 1664 y otros productos de marca son muy atractivos, se espera que formen un desarrollo coordinado en el futuro, la estrategia LIFAN 22 ha entrado en el a ño de cierre, el futuro LIFAN 27 está a punto de entrar en escena, la empresa optimista "sigue teniendo éxito".
Previsión de beneficios: Antes de un pequeño ajuste de las previsiones de beneficios y la introducción de 2024, se prevé que 2022 - 2024 el beneficio neto de la matriz será de 14,6 / 19,3 / 23,3 millones de yuan (anteriormente 14,7 / 19,0 millones de yuan), correspondiente a pe 37 / 28 / 23 veces, mantener la calificación de "comprar".
Sugerencia de riesgo: la situación epidémica afecta repetidamente a las ventas móviles; El desarrollo de nuevos productos no está a la altura de las expectativas; Las ventas en temporada alta no están a la altura de las expectativas; La competencia industrial se intensifica.
