Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ( Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) )
Evento: los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 106190 millones de yuan, un aumento del 11,88% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 52.460 millones de yuan, un 12,34% más que el año anterior. Entre ellos, los ingresos del 21q4 ascendieron a 31.548 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,89%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15.194 millones de yuan, un 18,06% más que el mismo período del año pasado.
El crecimiento constante del rendimiento y la rentabilidad se benefició del aumento de los márgenes brutos y de la disminución de los gastos de venta. El crecimiento anual del rendimiento superó ligeramente las expectativas, mientras que la proporción de ingresos de ventas directas de la empresa aumentó aún más, 2021 representó el 22,66%, en comparación con 2020 aumentó 8,69 PCT, los ingresos de ventas directas aumentaron 81,49%. Además, la tasa bruta de beneficio de la empresa siguió aumentando, la tasa bruta de beneficio del licor en 2021 fue del 91,62%, con un aumento de 014 PCT, de los cuales la tasa bruta de beneficio del licor Maotai fue del 94,03%, con un aumento de 004 PCT. La tasa de gastos de venta disminuyó 0,1 PCT al 2,5% en 2021, lo que se benefició del aumento de la tasa bruta de interés y de la disminución de la tasa de gastos de venta. En 2021, la tasa neta de interés de la empresa matriz fue del 47,92%, lo que representa un aumento de 0,27 PCT En comparación con el a ño anterior.
La expansión de la capacidad de producción se llevó a cabo de manera ordenada, y la expansión de la capacidad de producción de vino de la serie continuó. La empresa produjo 84.700 toneladas de vino de base en 2021, un aumento del 12,72% con respecto al año anterior; Entre ellos, la producción de licor a base de Maotai fue de 56.500 toneladas, un aumento del 12,42% año tras año. En el contexto de la escasez de oferta, la empresa amplió activamente la capacidad de producción de licor de base en 2021, especialmente la capacidad de producción de licor de serie: 182,5 toneladas de nueva capacidad de diseño de licor de base Maotai, 30.000 toneladas de proyectos de reforma técnica de licor de sabor Maotai promovieron ordenadamente; La capacidad de diseño de la nueva serie de vinos a base de vino es de 6.400 toneladas. A juzgar por el efectivo pagado por la adquisición y construcción de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo, en 2021 ascendió a 3.409 millones de yuan, un aumento del 63,12% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, principalmente mediante el pago de derechos de transferencia de tierras. La empresa planea completar la inversión de capital de 6.969 millones de yuan en 2021, aumentando en gran medida la inversión de capital.
Maotai + serie de accionamiento de doble rueda, 1935 para mejorar la banda de precios al mismo tiempo que el impacto de los productos competitivos. En 2021, las ventas de vino de la serie de la empresa ascendieron a 302000 toneladas, un aumento del 1,46% año tras año. Los ingresos por ventas de la serie de vinos ascendieron a 12.595 millones de yuan, un aumento del 26,06% con respecto al año anterior. Al mismo tiempo, la publicidad de la serie de licores Maotai y el aumento de los gastos de desarrollo, el número de distribuidores de licores Maotai aumentó considerablemente, la empresa siguió esforzándose por promover el desarrollo de la serie de licores. Maotai 1935 mantiene un alto grado de calor, 1000 productos de grado Yuan, la empresa planea 1935 para convertirse en productos de pilares de impacto de precios similares con productos competitivos, la futura serie de vinos impulsará a la empresa a aumentar aún más la cuota de mercado. La empresa se esfuerza por promover el desarrollo de una serie de vinos para lograr un éxito gradual, convertirse en una fuerza impulsora importante del crecimiento futuro de los ingresos, ampliar la promoción de la marca y el cultivo de los consumidores destinatarios, promover aún más el sabor de la salsa caliente, mejorar la capacidad del Canal.
La reforma de la comercialización sigue avanzando y se espera que el valor a largo plazo se estabilice y aumente gradualmente. Desde que Ding xiongjun, el nuevo Presidente de Maotai, asumió el cargo en septiembre de 2021, la reforma del sistema de marketing ha seguido avanzando. En la reunión de trabajo de marketing de 2022, se propuso un “método de marketing de cinco combinaciones” basado en los cambios de “cinco nuevas” en el entorno de mercado, tales como nuevas tendencias, nuevos grupos, nuevos escenarios, nuevos minoristas y nuevos productos, para construir y perfeccionar la Plataforma de marketing digital y acelerar La reposición de la nueva tabla de venta al por menor. Se espera que reinicie la Plataforma de marketing de comercio electrónico para seguir mejorando y optimizando la estructura de marketing de la empresa, fortalecer la capacidad de gestión y control de canales, mantener la iniciativa de cantidad y precio. La reciente caída de los precios se debe principalmente a la perturbación de la situación epidémica en las ciudades de primera línea y a la puesta en marcha de I Maotai. En el futuro, junto con la situación epidémica de la relajación gradual, el licor de gama alta sólo necesita el efecto de calentamiento de la escena de consumo y otros factores favorables, en el impulso de la cantidad y el aumento de los precios, se espera que el valor a largo plazo de Maotai se estabilice y aumente gradualmente.
Previsión de beneficios: Esperamos que los ingresos de 22 a 24 años de la empresa sean 1269,8 / 146027 / 170464 millones de yuan, un aumento del 16% / 15% / 16,74%, un beneficio neto de 623,14 / 727,08 / 84.826 / millones de yuan, un aumento del 18,78% / 16,68% / 16,67%, EPS 49,61 / 57,88 / 67,53 Yuan / acción.
Sugerencia de riesgo: recesión macroeconómica, riesgo de seguridad alimentaria, situación epidémica que afecta repetidamente al consumo normal de alcohol, etc.
