Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ( Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) )
Eventos:
La empresa publicó el informe anual 2021, 2021 para lograr ingresos de 13.119 millones de yuan (el mismo + 19,90%); El beneficio neto a la madre ascendió a 1.166 millones de yuan (el mismo + 8,30%; en comparación con el mismo período del año anterior + 38,82% en el calibre de la preparación del examen); El beneficio neto deducido fue de 1.143 millones de yuan (el mismo + 141,30%; en comparación con el mismo período del año anterior + 76,14% en la escala de preparación del examen); EPS 2,41 Yuan / Acción; La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 20 yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones.
Puntos de inversión:
2021 aumento de la cantidad y el precio, wusu alto aumento para continuar el proceso de gama alta. En 2021, el negocio de la cerveza de la compañía fue de 12.840 millones de yuan (el mismo + 20,8%), de los cuales el volumen de ventas fue de 2.789 millones de toneladas (el mismo + 15,1%), el precio de la tonelada aumentó un 5,0% a 4.601 Yuan, y el precio de la cantidad aumentó al mismo tiempo. En cuanto a los sub – productos, wusu siguió aumentando su volumen, impulsando la optimización continua de la estructura del producto. En 2021, los ingresos de los productos de alta calidad / principales / económicos de la empresa aumentaron un 43,5% / 10,8% / 10,6% año tras año, respectivamente, de los cuales las ventas de productos de alta calidad / precio por tonelada aumentaron un 40,5% / 2,1% año tras año, y la proporción de ingresos fue de + 6 PCT a 36,5%. Según la retroalimentación del Canal, se espera que las ventas anuales de productos básicos superen las 800000 toneladas, y se espera que las ventas de Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) \ Además, se espera que el volumen básico de un solo producto se mantenga estable. A nivel subregional, las grandes ciudades tienen previsto seguir acelerando su expansión. En 2021, los ingresos del Noroeste, el Centro y el sur alcanzaron los 42 / 53 / 3.300 millones de dólares, un aumento del 24 / 6% y el 21% año tras año, respectivamente, y se prevé que los mercados del Sur de China y el este de China tengan un rendimiento excepcional.
La presión de los costos es controlable y la rentabilidad anual aumenta constantemente. En 2021, la rentabilidad de la empresa aumentó constantemente, por una parte, la mejora de la estructura impulsó el mismo margen bruto de + 3,3 PCT al 50,9% (2021, la empresa ajustó el calibre contable, los gastos de flete originales incluidos en los gastos de venta se ajustaron una sola vez al costo de funcionamiento, los Datos adoptan un calibre comparable); Bajo el efecto de escala del aumento de las ventas superpuestas, el costo por tonelada del negocio de la cerveza en 2021 es de 2.238 Yuan (el mismo – 0,1%). Por otra parte, la tasa de gastos de las ventas de la empresa (calibre comparable) en 2021 es la misma que la de – 1,3 PCT, que se espera que se vea afectada principalmente por la situación epidémica y la reducción de los gastos; La tasa de gastos de gestión es la misma que la de – 2,3 PCT, que se espera se vea afectada principalmente por la reestructuración de activos de la empresa y la mayor base de gastos de servicios de intermediación en 2020. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa matriz es del mismo + 1,2 PCT al 8,9%, mientras que el tipo de interés neto deducido de la empresa matriz no es del mismo + 2,8 PCT. Se espera que el aumento de la rentabilidad sea ligeramente inferior debido al aumento sustancial de los ingresos de los accionistas minoritarios.
La epidemia se repite + el ajuste de la Organización hace que 2021q4 el crecimiento de los ingresos se desacelere, el lado de los beneficios se invierte año tras año. Los ingresos de 2021q4 de la empresa ascendieron a 1.930 millones de yuan (el mismo + 1,1%), de los cuales 7,2 / 10,1 / 130 millones de yuan se obtuvieron para productos de alta calidad / convencionales / económicos, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 4,4% / – 0,3% / + 11,2%; Las empresas subregionales del Noroeste / Centro / Sur lograron 4,1 / 7,1 / 740 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior – 12,4% / – 6,9% / + 25,6%. El crecimiento de los ingresos se desaceleró en el cuarto trimestre, mientras que los ingresos del mercado disminuyeron en las regiones noroccidental y central, y se espera que se vean afectados principalmente por la situación epidémica en el noroeste y el ajuste de la estructura organizativa a finales de año. Además, 2021q4 Company realized Return to the parent net profit 122 million, deducted non – Return to the parent net profit 117 million, respectively Return the loss.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: en 2021, la empresa continuó el proceso de alta gama, los productos de gama alta y los productos individuales wusu y 1664 siguieron aumentando, la cerveza pesada, los productos isosceles Lebao también mantuvieron una tendencia de crecimiento constante; Wusu terminal Brand pull up, Blank Market Development accelerated. El Grupo Carlsberg, la empresa matriz de cerveza pesada, anunció recientemente el plan de la vela 27, y seguirá aumentando el mercado chino en el futuro. En la actualidad, el ajuste de los canales internos y la Organización de la empresa también se está racionalizando gradualmente. Se sugiere que se debilite la situación epidémica a corto plazo y La perturbación de los costos, y que se siga promoviendo la alta gama y la nacionalización de la empresa. Se espera que EPS de 2022 a 2024 sea de 3,00 / 3,59 / 4,26 yuan respectivamente, correspondiente a pe 37 / 31 / 26 veces, por primera vez para cubrir la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: 1) la epidemia conduce repetidamente a la restricción del consumo; El aumento de los costes se debe a la intensificación de la competencia en el mercado; Los precios de los productos disminuyen debido a las grandes fluctuaciones económicas; El ritmo de actualización del producto no es el esperado; Riesgos para la seguridad alimentaria. En caso de discrepancia entre los datos y la información pertinentes y el contenido publicado por la empresa, prevalecerá el contenido publicado por la empresa.
