Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) ( Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) )
En 2021, el beneficio de la empresa fue de 911 millones de yuan, que fue superior a la mediana de las previsiones de rendimiento. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 10.259 millones de yuan (+ 170% año tras año); Los ingresos correspondientes a q4 ascendieron a 4.008 millones de yuan, más del 51%. En 2021, el beneficio neto de la empresa matriz fue de 911 millones de yuan (+ 328%). El beneficio neto correspondiente a q4 fue de 362 millones de yuan (+ 59%) en comparación con el trimestre anterior. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 15,34%, año tras año + 3,16 PCT; El tipo de interés neto fue del 8,85%, año tras año + 3,33 PCT. El aumento de los ingresos se debió principalmente a la expansión de la capacidad y a la reducción parcial de las existencias.
La tendencia del níquel alto es notable, la posición líder de la industria de la empresa se consolida continuamente. En 2021, la proporción de níquel superior a 8 series en el cátodo ternario de China alcanzó el 36%, aumentando 14 PCT en comparación con el mismo período del año anterior. Bajo la tendencia de alta nickelización, los envíos de la empresa aumentaron rápidamente, y las ventas de ánodo en 2021 ascendieron a 52.300 toneladas, un aumento del 99% año tras año. A finales de 2021, la capacidad de producción positiva de la empresa alcanzó las 120000 toneladas. La empresa ha firmado con Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) \ un acuerdo de suministro ternario de 10,0 / 31. Esperamos que las ventas de triple polo positivo de la empresa alcancen las 150000 toneladas en 2022, un aumento de más del 187% año tras año.
El diseño de la cadena industrial de la empresa sigue mejorando, la nueva estrategia de integración aumenta la rentabilidad. La tasa de autoabastecimiento de la capacidad de producción de precursores de la empresa aumentó a alrededor del 30%. La tasa de autoabastecimiento aumentó la ventaja de inventario superpuesto, en 2021 la empresa positiva de una sola tonelada de beneficios ascendió a 164000 Yuan, año tras año + 8.000 Yuan. La empresa construye activamente una nueva cadena industrial integrada: 1) coopera con Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Gem Co.Ltd(002340) Firmar un contrato a largo plazo con Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) , Gem Co.Ltd(002340) \ Adquisición de fabricantes de equipos fenggu Energy Saving y establecimiento de empresas de equipos en Hubei, construcción de líneas de producción de bajo costo y alto rendimiento.
La empresa emitió un anuncio de aumento previsto para recaudar 6.068 millones de yuan a no más de 35 inversores. Los fondos recaudados para: 1) xiantao fase I 100000 toneladas de proyectos positivos; Proyecto de ánodo de 34.000 toneladas en la fase 2 – 2 de Zunyi; Proyecto de polo positivo de 15.000 toneladas en la fase 1 – 2 de Zhongzhou, República de Corea; 2025 Power type litio electric Material Comprehensive base (Phase I) Project; Proyecto de la primera fase del equipo de ingeniería; Reposición de la liquidez. Los cuatro primeros proyectos han sido anunciados anteriormente, la recaudación de fondos se espera que impulse la rápida caída de la capacidad, la nueva integración y el rápido avance de la distribución mundial.
Indicación del riesgo: riesgo de la cadena de suministro; El progreso de la producción es inferior a lo previsto; La demanda de materiales catódicos como el níquel alto es inferior a la esperada.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”. La empresa se beneficia plenamente de los dividendos de alta penetración de níquel, la expansión continua de la producción y la consolidación de la posición de liderazgo. La capacidad de producción de precursores de la empresa se está deteriorando rápidamente y se espera que aumente la rentabilidad mediante una cooperación más estrecha con las fábricas de materias primas aguas arriba. Sobre la base de la optimización marginal de la rentabilidad causada por la mejora continua de la distribución de los costos y la mejora de la estructura de los productos de la empresa, aumentamos las previsiones de beneficios originales y estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2022 – 2024 será de 20,98 / 32,53 / 4.287 millones de yuan, respectivamente (la previsión original es de 17,26 / 2.800 millones de yuan para 2022 / 2023), la misma tasa de crecimiento será de 130 / 55 / 32% y el EPS diluido será de 4,68 / 7,26 / 9,57 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 28 / 18 / 14 veces la calificación de compra.
