0 Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) (0 Jilin Electric Power Co.Ltd(000875) )
Los ingresos aumentaron considerablemente en 2021, el beneficio neto disminuyó, la energía eólica, la placa fotovoltaica se convirtió en el principal punto de beneficio de la empresa. En 2021, los ingresos ascendieron a 13.178 millones de yuan (+ 30,99%), el beneficio neto atribuible a la madre fue de 450 millones de yuan (- 5,79%) y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 361 millones de yuan (+ 11,45%). En 2021, los ingresos de las empresas de todos los sectores de la empresa aumentaron considerablemente, de los cuales 42,7, 25,8, 7,3, 13,2 y 2.280 millones de yuan correspondieron a la energía térmica, la energía eólica, la energía fotovoltaica, la energía térmica, el funcionamiento y el mantenimiento y otros ingresos, respectivamente, con un Aumento del 7%, 39%, 34%, 16% y 122%, respectivamente.
La disminución de los beneficios se debe principalmente al aumento de los precios del carbón y a las grandes pérdidas de energía térmica
Tanto el margen bruto como el neto disminuyeron, arrastrando a Roe. En 2021, el margen bruto de la empresa fue del 21,30% (- 1,47 PCT) y el margen neto fue del 5,95% (- 1,98 PCT). Entre ellos, la energía térmica, la energía eólica, la energía fotovoltaica, la energía térmica, el funcionamiento y el mantenimiento y otros márgenes brutos fueron del 11% (- 1,0%), el 53% (- 0,7%), el 47% (- 8,5%), el 38% (- 11,7%) y el 9% (+ 9,3%), respectivamente. La disminución de la tasa bruta de interés de la placa fotovoltaica se debe principalmente a la disminución de las horas de utilización de las unidades fotovoltaicas, 2021 horas de utilización de las unidades fotovoltaicas 1223 horas, una disminución de 191 horas. En 2021, la Roe fue del 4,65%, una disminución interanual de 1,66 PCT, debido principalmente a la disminución de los tipos de interés netos. La empresa siguió aumentando los esfuerzos de desarrollo de nuevas fuentes de energía para lograr la “transformación secundaria”. La empresa definió la estrategia de desarrollo del “Decimocuarto plan quinquenal”, desarrolló vigorosamente nuevas fuentes de energía y construyó inicialmente toda la cadena industrial de la industria de la energía del hidrógeno para 2025. La escala instalada supera los 20 millones de kilovatios y la proporción de energía limpia supera el 90%. A finales de 20 a ños, la capacidad instalada total de la empresa era de 10,45 GW, de los cuales 7,15 GW para nuevas fuentes de energía, 3,3 GW para centrales térmicas y 68,41% para nuevas fuentes de energía. Desde el segundo semestre de 2021, la empresa ha invertido y construido proyectos fotovoltaicos en varias provincias y ciudades, y ha establecido dos filiales que se ocupan principalmente de la nueva energía, el almacenamiento de energía y la energía inteligente para acelerar el ritmo de la segunda transformación.
Consejos de riesgo: la política de la industria no está a la altura de las expectativas; Disminución del consumo de electricidad; El precio del carbón ha aumentado considerablemente.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
Debido al rápido crecimiento de los nuevos ingresos empresariales de la empresa, el aumento de las previsiones de beneficios para mantener la calificación de “comprar”. Esperamos que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa sean de 157, 176, 19.400 millones de yuan (2022, 2023 valor original 147, 16.900 millones de yuan), un aumento del 19%, 12%, 11%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 15,4, 19,6 y 2.240 millones de yuan (valor original: 12,2 y 1.540 millones de yuan en 2022 y 2023), respectivamente, con un aumento del 195%, el 50% y el 14% año tras año. EPS es 0,55, 0,70, 0,80 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 15,5, 12,1, 10,6 X. El negocio de la energía térmica y térmica de la empresa tiene menos beneficios, los principales beneficios para la nueva contribución energética, a la empresa 202218 – 20 veces PE, correspondiente a 9,90 – 11,00 Yuan / valor razonable de las acciones, en comparación con el precio actual de las acciones tiene un 16% – 29% de espacio premium, mantener la calificación de “comprar”.
